个人养老金可投公募基金(40万现金应如何投资或理财)

个人养老金可投公募基金，40万现金应如何投资或理财？

谢谢邀请。本人为注册认证CFP理财规划师、CHRP认证养老规划师，太平人寿钻石级代理人，擅长资产配置，欢迎关注“大海说理财”，这里不仅有专业的保险知识，还有基金、股市的个人实践经验分享。

如何进行投资理财？有三个步骤：

第一：确定理财目标

投资理财首先要确定的是目标是什么？不同的目标会有不一样的投资方向。“财务安全”目的是让我们的理财性收入（非工资收入）覆盖日常衣食住行、基础教育、赡养、医疗费，这部分日常开支最大特点是“刚需”，因此这部分投资要求稳健、风险小、确定性强。第二阶梯“财务独立”，这个目标是在财务安全的基础上可以摆脱对工作收入的依赖，这部分投资可以寻求收益较高的产品。第三阶梯“财务自由”，这也是我们的终极目标与梦想，可以追求高风险的项目。

第二：理财配置分析

当我们清楚自己的理财目标后，就可以进行组合的分配。

“财务安全”对应需要配置：

“现金账户——满足日常开支”，留够了3-6个月的开支需求后，剩下的存款和工资收入都可以进行理财安排。这部分钱可以选择放入货币基金，如支付宝、微信理财通里的货币基金。

“杠杆账户——解决紧急要用的钱，保障类保险的配置”，做这部分安排主要是防止疾病或意外导致家庭财产损失，是防守的一个动作。

“保障收益账户——追求稳定收益，解决教育、养老需求”，教育、养老都是刚需，对应到理财产品时需要安全无风险、收益可以长期稳定持续，长期国债和保险年金险都适合这方面需求。

“财务独立和自由”对应配置：

“风险投资账户——追求高收益，提升财富总量”，这部分可以投向风险高收益也高的产品里面，如股票基金、股票、房产，甚至是期货、企业股权等。

第三：投资理财落地

最后就是根据前面两步进行落地实施，按照问题中的40万为例：

1，留足6个月日常开支需求，假设是1万/月，那将6万存入货币基金，需要使用时随时支取，能有2.5%左右的7天年化。

2，如果家人没有配置齐全家庭保障体系，那应该先把这方面的防守做好，大众化预计3—4万/年的家庭健康保险配置，这部分依然是我们的资产，只是它的“收益”是以我们的健康为代价，特殊情况下的资产。

3，剩下的30万。

单身还没孩子的年轻朋友，可以承担投资中更多的风险，因为即便有亏损那还能通过时间去弥补。这类朋友可以选择股票与基金的组合，可以选择1:1的方式，如果偏谨慎，可以1:3（股票：基金），激进的话可以3:1，根据自己的风格来定。

已成家有小孩的朋友，需要考虑孩子的教育费用的刚需，往往是上有老下有小，因此要把教育和父母养老的钱也规划进入，剩余依然可以用基金和股票的组合，教育金父母养老金：基金股票可以用1:2的方式进行。

50岁以上的朋友承受风险的能力偏小，这个时候主要规划好自己的养老金，风险类投资刺比例减少，养老金：风险类投资可以2:1进行。

基金的选择：指数基金+主动型基金，从估值的角度去评估是否买入

股票的选择：建议选择自己熟悉行业的龙头企业，有业绩和市场占有率的优势，可以持续带来内生收益和股息收益。

8省区4100亿养老金入市？

养老金入市已经进入倒计时阶段了，届时，首批养老金入市规模可能在4000亿元左右。可能会有人疑惑，养老金为什么要入市呢?股市风险这么大，万一竹篮打水一场空该怎么办?养老金入市会给股市带来什么影响，是利好还是利空，投资者又该如何把握投资机会呢?

养老金入市

一、养老金为什么要入市?

养老金多元化投资一个很重要的原因是受形势所迫。中国的老龄化速度加快，在这种情况下，我国养老金保值增值压力巨大，养老金必须走出银行，战胜通胀。

二、养老金入市股市就能涨吗?

养老金入市无疑将给A股市场带来大量的长线资金，此外，养老金是“保命钱”，养老金入市常被市场人士认为国家发展资本市场的决心更加坚定，它的进场更提高了其它场外投资者进场决心。

上世纪80年代，美国“401K”资金入市，开启了美股一轮长达10年的大牛市，很多市场人士期待这一幕会在A股重演。

但投资者也无需对养老金入市有太高的期待。要明白，养老金不是国家队，其入市目的，并非救市或托市;恰恰相反，其入市背负着重大任务，既是对养老金进行证券化投资的重要尝试，也要增值，降低以往收支失衡的压力。一句话，养老金入市也是要挣钱的。

三、养老金入市对股市有什么影响?

1、养老金入市对于股市无疑是正面的，属于级别较高的利好消息，因为资金就是股市的血液，只有资金充足了股市才能活跃，这是不言而喻的道理。

2、由于养老金关系到国家的民生保障，不容有失，谁能保确资金入市后的安全问题。因此需要管理层不断完善资本市场制度和监管机制，虽说这还很长远，但从对的方向去做了总比什么没做好。回到股市的角度，假如养老金入市资金正式启动，将是一个市场信号。

3、养老金入市与股市长期上涨行情之间没有绝对联系，但可以肯定的是，养老金投资追求长期稳定收益，最大程度确保资金安全是一定的。

4、养老金对股市的市场环境要求比较高，其入市可以推动股市相关法律、法规的修订，促使其进入健康发展轨道。

5、养老金作为长期性资金，有助于调节A股市场投资者结构，提升A股市场上长期资金的占比，从而为稳定股市做出积极贡献。

6、以散户为主的中国股市，市场情绪很容易受事件影响，国家将养老金投资股市是一次全新的尝试，养老金本身拥有良好声誉，其入市的信号效应会非常强劲，就好像巴菲特说他在买入某只股票一样。

四、如何把握投资机会

1、参照社保基金

养老金和社保基金的性质相同，社保基金的投资思路或许就是养老金入市后的选股思路，因此可以参考社保基金重仓股来考虑。

2、估值相对便宜的蓝筹股

养老金对资产的安全性要求非常高，甚至被认为是不能亏损的钱，在此背景下这类资金就非常重视投资的稳健性。那么估值相对便宜的蓝筹股无疑会对他们形成很大吸引力。

3、低估值、高成长标的

众所周知，养老金入市无疑是长线投资，那么成长性也是一个重要参考标准。

以上就是养老金为什么要入市，以及会给股市带来的影响剖析了。总体来说，养老金入市给A股打了一剂强心剂，也意味着中国股市将迎来更好的局面。

科创板新股怎么投资？

要知道科创板新股怎么投资，我们首先应该了解科创板的发行制度和现有的主板、中小板、创业板的不同，因为发行制度会给新股的定价和上市后的涨幅产生重大影响，直接影响投资者的打新收益。其次，了解科创板的打新规则和现有的打新规则之间的差异，因为不同的打新制度将使得不同的参与主体的中签率产生差异，这会影响投资者决定采取什么方式参与打新，并影响其投资收益。因此下文将围绕科创板的新股发行制度以及打新规则进行分析，尝试为投资者提供一个了解科创板新股投资机会的指南。

个人投资科创板的门槛

根据上交所2019年3月1日发布的《上海证券交易所科创板股票交易特别规定》显示，个人投资者可以参与到科创板的投资中来，但应当符合以下条件：参与证券投资24个月以上，且开通前20个交易日，证券账户及资金账户日均资产不得低于50万，这个资产包括证券账户中的股票、期货、各类公募基金以及其他可用证券账户购买的产品。

根据中国结算公司公布的数据显示，截止2019年3月末，A股投资者数量为1.51亿，而其中符合科创板开户条件的投资者数量约为300万，占比不到1.5%。而截至3月末，已开通创业板的投资者数量为4507.55万，占整个投资者总数的23.85%。应该说相比主板和创业板，科创板的门槛确实是高了很多的。因为主板对于投资者没有经验和资金的要求，而创业板则只有两年交易经验的要求，无资金的要求。

换言之，相比主板和创业板，能参与科创板的个人投资者将是一小撮人，因为科创板的交易市场是市场化的定价和交易机制，其将是机构主导的市场，这会使得科创板打新盈利模式与主板和创业板产生明显的区别。

科创板新股的定价及配售机制

1、科创板新股的定价机制

根据2019年3月1日上交所颁布的《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法》的规定，科创板将取消直接定价的方式，全面采用向公募基金、证券公司等七类机构投资者进行市场化的询价定价方式发行。

现行的A股询价机制是包括机构投资者和符合条件的个人投资者的，同时在发行的时候还要限制在23倍市盈率，因此新股的发行定价被人为的扭曲，新股发行往往存在IPO抑价，使得新股上市后受到市场资金的追捧，严重影响了新股的长期收益率。这一点证监会副主席方星海也在中国经济五十人论坛2019年年会的一份研究也提到：“当前A股的制度安排使得二级市场投资者预期高度一致，盲目追涨，放大了价格扭曲，造成新股长期回报率低下。”

而科创板的询价机制，将定价权重新交给了专业的投资机构，也就是说优秀的企业将可能获得更高的溢价，募集到更多的资金。同时新的询价机制对于发行人与承销商也有较强的约束，这将会使得科创板的新股发行定价趋于合理，减少新股上市后的价格扭曲情况。

2、科创板新股的配售和打新机制

与现行的新股发行机制一样，科创板也设置了网下配售和网上打新，但是这个网下配售和现行A股的网下配售有三点不一样。

第一，科创板的网下配售只针对七类机构投资者，且机构投资者的要求较高（有市值门槛要求），而现行A股的配售是包括一般机构投资者和符合条件的个人投资者的。

第二，科创板的网下配售包括战略配售和网下配售，其中战略配售针对的是战略投资者、保荐机构和发行人的高管、核心员工，其持股限期不得少于12个月，配售的比例在20%-30%之间（发行低于1亿股的配售不超过20%，发行1亿股以上的，配售比例不超过30%）。

第三，科创板的网上发行的比例远低于现行A股90%的发行比例，主要是偏向于网下配售而不是网上发行，新股发行将向公募基金、社保基金的长线投资机构倾斜。

这里重点说一下现行网上打新与科创板的网上打新的差别，这个变化将会使得现行新股的市场参与者结构和盈利模式发生巨大变化。众所周知，网上申股就是投资者通过证券账户进行打新，任何投资者有市值就能参与。而网下配售则是向机构投资者优先配售。

在现行A股的打新规则中，10%的股票是通过网下向机构投资者（包括机构和个人投资者）配售的，剩余90%的股票都是放到网上发行的。23倍市盈率的天花板，再加上限量供应，使得打新几乎“稳赚不赔”，参与打新的资金量非常大，新股的中签率也就非常低，上周的新股中签率普遍都是0.02%-0.06%之间。但是在科创板的发行制度中，网上发行比例将大幅缩减，而网下配售的比例将大幅提高至60-80%之间，其中像公募基金等部分机构投资者的中签率将大大提高。

根据科创板现行的配售制度，发行后总股本不超过4亿股的新股，其网下初始发行比例不低于本次公开发行股票数量的70％；总股本超过4亿股或发行人尚未盈利的，网下初始发行比例不低于本次公开发行股票数量的80％，但无论是那一种情况，新股发行都必须保证有不低于50%的股票数量优先向公募基金、社保基金和养老保险基金等机构投资者进行配售。

而根据上交所自律委上周五召开的2019年工作会议内容，科创板的新股将不低于网下发行股票数量的70%优先向六类中长线投资机构配售，同时提高网下配售机构的打新市值门槛至6000万。也就是说科创板的打新天平将明显向机构投资者，特别是公募基金（科创板主题）、社保基金以及养老保险基金等新A类投资者，预计其实际配售比例将可达到80%。

当然，符合条件的个人投资者依然可以通过网上参与科创板的新股申购，但由于网上发行的比例较低，且科创板打新的专业性要求更高，是否能够选出优秀的新股，成功申购并能获利了结，将对个人投资者提出更高的资金、投资和风控的要求。

科创板新股的投资机会

根据上文我们可知，个人投资者想要参与科创板的新股申购，最好的方式就是参与到公募基金中来，哪怕是符合科创板投资门槛的个人投资者，在网上发行份额大幅降低的情况下，也依然没有太多的优势。同时，从科创板的新股投资的难度来看，个人投资者将面临更大的挑战，专业能力要求也会更高，投资难度与现行的打新难度不可同日而语。正是一系列的因素影响下，市场将目光放到了科创板基金上，使得其一经推出就被市场抢购一空。

那根据新的发行制度和交易机制，科创板新股上市又将会表现如何呢？我们是否可以根据A股历史上相似的政策环境进行分析？

根据科创板首发上市的交易制度我们知道，科创板依然是实行T+1，但上市后前5个交易日，新股涨跌幅将不设限制；5个交易日后，将设置20%的涨跌幅。这与A股现行44%的涨幅上限和次日即实行10%涨跌幅有着较大的差异。

而现行新股上市23倍市盈率的“天花板”以及44%的涨幅是2014年1月IPO重启出的规定。当时的政策考虑是稳定市场，抑制炒作，保护投资者，但这也在无形中压抑了股票的价值，使得市场供需无法得到有效的平衡，反而助推了市场的投机情绪。

其实证监会在历史上尝试过新股的市场化定价，在2009年6月到2014年期间，新股首日上市是没有涨跌幅限制的，但2012年10月后因市场的连续下跌，又曾有过新股发行价“不得超过行业平均市盈率 25%”的窗口指导，因此最好的观察期间就落到了2009年6月到2012年10月之间。这一期间是新股发行市场化定价的重要探索期，新股定价权在市场，也没有市盈率的窗口指导，不失为我们窥探科创板新股表现的一个小窗口。

根据东北证券的一份研究报告显示，在2009年6月到2012年10月期间，14%的新股出现了首日破发的情况，57%的新股首日涨幅低于50%，只有8%的新股在首日涨幅超过100%。其中2010 年全年首日破发率为8%，但到了2011年首日破发率则进一步飙升到28%。而从新股上市后5个交易日的涨跌幅来看，61%的新股出现了下跌，其中39.44%的个股跌幅在0和-10%之间，18.84%的个股跌幅在-10%和-20%之间。27.56%的股票涨幅在0-10%之间，只有不到11%的股票涨幅超过10%。

从过去A股市场化的定价表现来看，没有良好的约束机制，新股首发的市盈率将会出现虚高的情况，在观察期内，也是中国历史上发行市盈率中位数最高的两年，这里面虽然也有创业板市盈率较高的原因，但与发行机制是有很大关系的。因为发行人要募集更多的资金，保荐券商的承销费也是和募集资金挂钩的，双方都有动力去推高发行价，但科创板的定价发行机制实行保荐机构的跟投制度和更为合理的询价机制，因此发行价格和市盈率有望得到遏制，定价也会更为公允，再加上绿鞋机制，科创板首日破发的概率是很低的。从目前科创板的企业质量和发行节奏看，新股首日受市场追捧出现暴涨的可能性很高的，特别是供应量没有上来的前期。

但是随着供应量的不断提高以及市场的预期不断回落，科创板新股发行的市场溢价可能会归于合理，上市后五日内不设涨跌幅将可能使得新股的表现出现分化，同时科创板的股票自上市首日起即放开融券，将使其股票受到市场各方力量的充分博弈。

综上所述，科创板的推出是具有战略意义的，其新股上市存在着一定的制度红利期，投资者可以参与到打新中来。但是根据目前的科创板发行定价及交易机制我们可以明显的看到，个人投资者参与科创板的机会是比较少的，而且难度也比较大。而最好的打新机会就是借到公募基金，最好是科创主题封闭运作基金与封闭运作战略配售基金，因为其一个不受自律委对配售账户持有市值门槛不低于6000万元的规定，同时其还是新A类中的倾斜配售的对象。

从另外一个角度看，即使可以参与科创板打新的个人投资者，面对科创板中资金实力和投资能力都更强的各类专业机构，也会显得力不从心。即使打到了新股，面对前五个交易日不限涨跌幅、首日放开融券以及更为充分的交易市场，能否获取到收益还是未知之数。通过更为专业的投资机构是个人投资者比较好的选择。

以上就是个人对于科创板打新的看法，希望对你有所启发。