精功科技股票(会稽山与古越龙山的历史)

精功科技股票，会稽山与古越龙山的历史？

精功科技股票(会稽山与古越龙山的历史)

古越龙山和会稽山是目前绍兴黄酒里最主要的两个品牌，在黄酒中也是影响力最大的两个品牌之一，同样和它有影响力的还有上海的石库门，江苏的沙洲优黄，等等。

古越龙山在市场上出现的历史长一些，北方的酒友对古越龙山要更熟悉，而会稽山相对来说崛起略晚，但是在绍兴本地古越龙山和会稽山在各种超市里的占有量几乎在伯仲之间。

浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司，由中国绍兴黄酒集团有限公司于1997年独家组建。中国绍兴黄酒集团于1994年由绍兴市酿酒总公司与百年老字号沈永和酒厂”强强联合“组建成立。绍兴市酿酒总公司的历史可以追溯到1951年10月成立的绍兴市专卖事业分处绍兴酒厂，而沈永和酒厂的历史可以追溯到1664年。

1997年，“古越龙山”股票上市发行，是中国黄酒行业第一家上市公司，是目前最大规模的黄酒企业之一，拥有国家黄酒工程技术研究中心、一流的酿酒师团队，拥有中国黄酒博物馆和中国之最的陈酒储量，是国家非物质文化遗产——绍兴黄酒酿制技艺的传承基地。

主业黄酒年产量达17余万千升。旗下拥有古越龙山、沈永和、女儿红、状元红、鉴湖等众多黄酒知名品牌。目前拥有2个”中国驰名商标”、4个“中华老字号”。其中“古越龙山”中国黄酒行业标志性品牌，是“亚洲品牌500强”中唯一入选黄酒品牌；沈永和酒厂是绍兴黄酒行业中历史最悠久的著名酒厂之一；“女儿红”和“状元红”是文化酒的代表；“鉴湖”是绍兴酒中第一个注册商标。市场遍及全国，并远销日本、东南亚、欧美等40多个国家和地区。

绍兴古越龙山的中国黄酒博物馆

会稽山绍兴酒股份有限公司，是我国最大的黄酒生产企业之一。公司前身为1951年成立的云集酒厂；1967年，云集酒厂更名为“绍兴东风酒厂”；2005年，随着“会稽山”商标被评为中国驰名商标，公司更名为“会稽山绍兴酒有限公司”；2007年9月29日，公司再次更名为“会稽山绍兴酒股份有限公司”，精功集团成为公司第一大股东。

绍兴会稽山黄酒研究院

2021年7月初，我来到绍兴，参观了这两个酒厂的博物馆，同时也买了它们的各种产品，现在就都是20年的两款酒的品饮感受做个分享。

两款酒的颜色差不多，区分不出来，香气差别明显，会稽山20年的香气要高一些，有点焦香、烘焙香，相比之下，古越龙山20年的香气低沉细腻。

口感上，会稽山20年甘爽、清新，古越龙山20年醇厚、细腻。会稽山略甜一点，古越龙山苦味略明显，当然回甘很好。在后味的回味上，古越龙山要更悠长。

身体感受上，因为两款酒是比较着喝的，喝混了，说不出来哪种酒的具体影响，但即使混着喝，身体感受也还是很舒适的，特别在绍兴的那几天，每天阴雨绵绵，感觉不喝点儿酒，好像无以寄托愁绪。当然，当地的菜品、菜肴和酒也很搭，在原产地品酒，一个最大的优势就是可以和当地的环境、空气、氛围和菜肴等等相搭配，离开那儿就再难以获得这种条件。

黄酒是一个古老的酒种，曾经是中国古代一个最主要的酒种，白酒兴起之后，特别是新中国建立之后，黄酒的影响渐渐缩小，特别是北方地区，黄酒饮用少，但在江浙一带，黄酒还是有很大的市场。如果亲自来到了江浙一带，就能感受饮酒环境确实不太一样，如果不是在这种环境下，很难完全领略黄酒的风韵。要想真正体验到一种酒深入灵魂的那种美感，还是得到原产地来品饮和感受一下。

38亿买了981个微信公众号？

从数据的角度分析下金主瀚叶股份的“算盘”是如何打的：

瀚叶股份：公司转型关乎业绩回升

瀚叶股份是市场上数一数二的兽药公司，在A股市场上与拥有143亿元的市值。2015年以来，瀚叶股份开始进行大刀阔斧的业务改革、转型。

从2016-2017年瀚叶股份的营业收入与净利润增长情况来看，公司转型初步取得成效。2017年，瀚叶股份营业收入达13.2亿元，同比上升31.0%；净利润为2.61亿元，同比上升10.9%。在公司重大资产重组期间，2018年第一季度，瀚叶股份业绩有所下滑。

图表1：截至2018Q1瀚叶股份营收净利增速（单位：亿元，%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

比较瀚叶股份2016、2017年各业务板块的营业收入与毛利率发现，兽药产品一直是公司的主力产品，但毛利率最高的业务产品由电及蒸汽变成了2017年的游戏产品，同时娱乐影视及其他业务的毛利率位于第二。

图表2：2016-2017年瀚叶股份营收分布与各板块毛利比较（单位：亿元，%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

2017年，瀚叶股份在农药及其制品、兽药和饲料添加剂产品以及锆系列产品生产与销售基础上，增加了网络游戏研发、代理发行及IP与源代码合作业务，成立拜克影视，增资维鑫文化，收购炎龙科技，联合成立湖州八八空间，向文娱产业进军。2017年，瀚叶股份旗下拜克影视拍摄《觉醒者》、《百慕迷踪》、《山海诡闻录》和《深渊行者》；收购的炎龙科技在游戏领域上进行了海内外市场的开拓。

图表3：瀚叶股份2017年业务布局变动及产品

资料来源：前瞻产业研究院整理

2017年，瀚叶股份在收购炎龙科技的同时，相继剥离了锆谷科技85%的股份和新奥特的全部股份，并将传统化工业务和热电联供业务全部划分给子公司拜克生物；2018年第一季度，瀚叶股份增资金融信息服务板块，并持有上海多栗金融信息服务有限公司37.50%的股权。以上，可见瀚叶股份业务多元化转型的力度之大。

图表4：2017年以来股权投资与出售事件

资料来源：前瞻产业研究院整理

量子云：粉丝单价暴涨or流量变现强劲，价值待认定

量子云科技成立于2014年，专注家庭消费领域的媒介运营、广告代理和相关自媒体孵化。量子云通过微信电子贺卡——“卡娃微卡”的主打功能——起家，目前旗下已拥有981个微信公众号，与2亿+家庭消费粉丝联运规模。

借助“卡娃微卡”等前期大号的传播助力，量子云开始规模化发展，并孵化出家族式联盟的IP矩阵，成为一家依托“微信生态圈”，专注于移动互联网流量聚集、运营及变现的新媒体公司。

在公众号百强榜单中，量子云旗下的“卡娃微卡”长期排名前十，目前粉丝数量超过1700万；2018年4月18日，卡娃微卡还荣获微播易“年度生活方式自媒体”奖。在时尚版块，“卡妞微秀”粉丝数量超500万；在生活、文化板块，“有品生活”、“时光漫漫”分别拥有超过170万、145万的粉丝数量。

图表5：量子云布局简况及大号粉丝人数

资料来源：前瞻产业研究院整理

2016年10月前后，量子云旗下拥有151个公众号、1.5亿个粉丝，按照当时3亿元的估值计算，平均每个粉丝身价为2元。到2018年4月，量子云旗下拥有981个公众号、2.4亿个分丝，按照采用动态市盈率估值后的38亿元计算，平均每个粉丝身价达到了15.8元，较两年前的身价涨了近7倍。而作为内容生产的核心动力，量子云的编辑人数由2016年的16个增至2017年的50个，这50个编辑撑起38亿元收购价——人均7600万元，合理性还有待考证。

图表6：量子云估值变化

资料来源：前瞻产业研究院整理

资料显示，量子云2016年、2017年营业收入分别为1.32亿元、2.35亿元；粉丝人数分别为1.5亿人、2.4亿人；利润分别为0.97亿元、1.53亿元。

量子云预估基准日的账面净资产为1.3亿元，预估值约为38亿元，较其净资产账面值（合并口径）增值36.7亿元，预估增值率2818.96%。与此对应，标的2018-2022年的预测净利润分别为2.66亿元、4.13亿元、5.19亿元、6.01亿元和6.59亿元。而按照目前的净利率计算，2018年至2022年，量子云对应的营业收入应在4.08亿元、6.33亿元、7.95亿元、9.21亿元、10.1亿元；对应的粉丝量需分别达到4.05亿人、6.14亿人、7.64亿人、8.8亿人、9.63亿人才能完成对应的业绩。

图表7：2016-2022年量子云营收、净利润与粉丝量及预估（单位：亿元，亿人，倍）

资料来源：前瞻产业研究院整理

从2017年到2018年各项指标要实现1.7倍的跨越、随后各项指标的年均复合增长率要达到30%以上，让人对量子云的盈利模式产生“幻想和忧虑”。

目前而言，微信公众号盈利的方式和渠道主要有：

1、自营广告，为传统意义上的媒体运行；

2、电商进行游戏产品与其他商品销售；

3、腾讯的广告返利。

而量子云公开的盈利模式主要有两点：

1．移动互联网推广，也就是在旗下公众号发布推广文案；

2．腾讯社交广告，包括流量主和互选广告。

目前，量子云合作方布及电商购物平台、汽车、快餐、珠宝、护肤等品牌，大致可以覆盖各消费层的受众群体和广告主。近期，量子云也开始着手进行品牌升级，开启了IP版权开发、内容付费、短视频、内容孵化计划等等领域的布局。

图表:8：量子云科技合作方

资料来源：前瞻产业研究院整理

瀚叶股份收购量子云是其泛娱乐发展战略的又一次延伸，为瀚叶股份现有的影视、游戏业务打开了宣发的渠道，但参照此前的公众号收购案例，量子云的运营和盈利也受制于风险。

根据前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国文化产业发展前景预测与产业链投资机会分析报告》汇总，资本对公众号投资和参股的局面早已开始。2015年12月，美盛文化对微媒互动投资6000万元，持有微媒互动15%的股权，以其3000万粉丝估算，每个粉丝价值超过13元；2017年9月，拉芳家化出资1.1亿元参股百宝信息，持有该公司20%股权。

图表9：资本与微信公众号的结盟/收购的重要事件

资料来源：前瞻产业研究院整理

但是，在上市公司的资本介入之下，这些微信公众号的业绩并没有飞跃。2016年，微媒互动营收为8759.72万元，净利润为1742.98万元；2017年微媒互动营收为9062.87万元，净利润为937.38万元。

百宝信息的运营模式，是通过在微信公众号平台上撰写文章低成本聚拢精准粉丝、向粉丝提供优质服务提升粘度，并依托粉丝群体的转化率实现婴幼儿用品、女性用品的规模化销售。2016年，百宝信息营收1.06亿元，净利润75.26万元；但被收购之后，2017年全年，百宝信息营收降至5104.75万元，净利润下降到59.75万元。

量子云主要依托微信社交平台开展业务，所运营的自媒体矩阵的价值容易受到微信的用户规模和活跃度的影响。若未来出现新的社交平台超越并取代微信社交平台的主流地位，则量子云现有自媒体矩阵的商业价值将大打折扣，而其现有商业模式能否顺利延续至新平台存在一定不确定性。对比微媒互动和百宝信息被收购之后的业绩情况，量子云对营收、净利和粉丝人数的预估显然过于乐观；其是否值得38亿元，还有待市场认定。

图表10：微媒互动、百宝信息与量子云科技业绩预估对比

资料来源：前瞻产业研究院整理