黄金行情分析(是触底反弹还是稳定回调)

黄金行情分析，是触底反弹还是稳定回调？

由于疫情导致的美国经济重创，使得美联储不得不开启验钞机救市，跟2008年时候的骚操作一样，如此黄金必然大幅上涨。中国目前经济增速非常明显。美国肯定想拉开距离，因此美国要不断的宽松不断的印钞票，这样导致的最直接后果就是美元的地位越来越低，黄金就成为了最好的避险资产。因此未来10年我认为黄金都在上涨周期中

黄金行情分析(是触底反弹还是稳定回调)

央行继续增持黄金？

我个人觉得在现在的黄金市场，只能说上行的概率还存在，大趋势的支撑比较坚实。

多国央行持续增持黄金，带动黄金市场的需求。

根所国际黄金协会的数据，全球央行在2019年第二季度总共买入黄金224.1吨，连同第一季度的买入量加在一起，上半年各国央行的买放总量达到了374.1吨，这个数据是在过去19年的同期数据中，黄金买入增幅最大的一个半年。而另一方面，在2019年的第二季度，世界黄金需求量增长到1123吨，同比增长率为8%。可见在需求端，黄金一直保持着不错的增长，这是很重要的市场支撑。

世界经济产生不稳定因素，引导黄金的投资情绪。

多国央银增持黄金，除了出于战略储备的优化配置以外，还有一个原因是现在世界经济出现了不少不确定因素，影响了经济的稳定发展，使包括各国央行在内的各路大资金都产生一定的避险需求，为了应对下行的风险对资产的影响，很多机构都会分流一部分资金到避险资产中对冲部分风险，黄金就是其中的一个选择。现在看来，欧盟经济放缓、英国脱欧、中\美经济摩擦、美债、美股等等影响因素并未出现良好的改变，这部分原因的影响还会持续，再引发其他投资或投机资金的跟风入场，这也是一个重要的支撑。

总的来说，黄金市场的走势支撑还未被破坏，上行的概率还是比较大，不过在时间上需要消息面的配合，其间投机资金的进出有可能会引起金价的回调波动。以上内容纯属个人观点，请不要作为投资建议。

美债收益率曲线为近14个月最陡？

近期美国10年期国债收益率上行，最新收益率达到1.943%，出现持续上涨的走势，并创了近几个月的新高，美长期国债收益率上行，是否意味着黄金后市前景不乐观？我的看法正好相反。

近期美国长期国债收益上行，使得10年期与2年期国债收益率快速上升，收出很陡峭的曲线，这与今年前些时候美债长短期收益率倒挂形成鲜明的对比，与之相对应的是美股不断上涨，三大指数全部不断创出历史新高。

但这其实并不足于反应整个经济的变化趋势，更多的是短期的现象，一方面是美联储购买短期国债，推高了短期国债收益率，压低长期国债收益率，这一点我们在上半美债收益率倒挂时就提出过，现在只是一种兑现，长期国债收益率的下行，显示市场风险偏好上升，市场悲观情绪下降，叠加短期国债价格的上升，从而出现了当前收益率差大幅上升的情况。

但是黄金本身从9月份以来，一直在调整，本身就是这一情况的反应，即国债收益率曲线的变化与黄金价格的变化本身就是一种对应关系，已经得到反应。从中长期来讲，美国目前经济下行压力依然存在，货币宽松预期依然会持续，这为黄金提供了中期的上升逻辑，而黄金的调整，目前来看，只能视为是中期上升趋势中的回调阶段。

并且，黄金的价格从市场规律来看，本身已经调整较为充分，下跌的空间并不大，周线级别已经到达重要支撑，这一点我在11月份时曾指出，对黄多像我需保持谨慎，不能太激进，这段时间都会是一个震荡调整的走势，但现在12月份即将过去，12月份未降息的预期不足也已反应在走势中，因而当黄金持续调整后，大众开始为黄金的下跌寻找更多理由的时候，反而就是新一轮机会酝酿的时候，目前位置，重新积极看多黄金。

黄金的大行情是否已经结束？

黄金价格最近大涨，COMEX黄金期货12月期货合约更是一度触及2000美元关口，现货黄金最高也触及1980美元。不过随后黄金价格出现大幅调整，金价一度下跌70多美元，短期波动加剧。从目前影响黄金价格走势的基本面以及总体技术面来看我认为黄金的大行情并没有结束，下跌只是上涨过程中的阶段性调整，具体可以从以下几方面来理解！

第一，全球经济下滑主要欧美国家央行将维持量化宽松预期，保值需求将继续支撑金价。

在当前经济下行形势日益严峻的情况下，主要国家继续加大量化宽松规模以刺激经济发展。在上周二欧盟区达成7500亿欧元的复苏基金协议，将向市场继续释放资金。美联储在前期量化宽松的基础上新一轮的救助和刺激计划预期将向市场继续释放1万亿美元资金。在当前全球经济下滑，欧美国家持续量化宽松的背景下，主要货币美元将进一步面临超发和贬值风险，黄金作为保值资产将继续受到追捧，保值需求将继续支撑金价上涨！

第二，各种风险事件将继续推动黄金避险需求，支撑黄金价格。

1，疫情持续扩散造成不确定性风险。当前部分国家和地区正面临很严重的疫情反弹情况，这将会对受疫情影响国家的经济秩序和社会稳定造成进一步冲击。其中美国疫情反弹尤其严重，每天新增确诊人数达五六万人，这将继续拖累美国经济复苏预期，部分疫情反弹严重的州和地区不得不重新封锁暂停经济重启，这会进一步加剧失业问题，威胁社会稳定。疫情带来的不确定性风险将继续支撑黄金价格上涨！

2，地缘政治风险频发，威胁地区和平与稳定激发黄金避险需求。中东政治局面持续动荡，部分国家之间冲突不断，再加上美国经常插手中东事务，对伊朗叙利亚等国家进行制裁打压使得中东地区更加不稳定。亚太地区朝鲜半岛，朝韩关系再度遇冷，也使得半岛局势紧张。印度今年以来对周边国家和地区时常挑起争端，威胁地区和平与稳定。地缘冲突风险向来都是金价上涨的助推器。

3，中西方关系持续紧张，世界政治格局动荡不安，激发避险情绪。近年以来，西方部分国家对中国打压愈发严重。尤其美国前期对中国发动一轮又一轮贸易战，随后又以莫须有的借口制裁限制打压中国部分科技公司，试图限制中国的发展。而且当前美国对中国的限制打压已经从经济科技方面直接上升为政治挑衅。中美中间关系的紧张，使得国际局势紧张，接下来临近美国大选，不排除特朗普为获取更多选票，转嫁美国国内矛盾，将会对中国使出更多的招数。中美关系持续紧张激发的避险情绪也将继续支撑黄金价格！

第三，市场本身投资情绪强烈，黄金市场资金持续流入支撑黄金价格。

全球央行大放水的背景下，市场流动性资金充足，市场本身投资需求旺盛。从全球最大的黄金ETF持仓数据来看，该基金当前不断增持黄金，持仓规模在不断创历史新高。这反映出市场资金还在加速流入黄金市场，同时表明黄金市场投资情绪高涨，投资者继续看好未来黄金价格。

最后，黄金价格技术面本身，多头趋势不变，短期调整是暂时性的！

黄金走势本身来看，当前依旧处于上涨周期当中，总体上多头趋势不变。目前金价已经成功突破2011年历史高点1920美元这一线，可以说上方空间被进一步打开。小周期因短期加速上行涨幅过大，因此部分多头选择获利了结，金价短期出现回调，这只是金价上涨过程中的阶段性调整。在当前总体多头趋势继续确认的情况下，黄金价格后续还有机会继续上涨。

总体上，黄金近期大涨之后，虽然短期出现大幅调整波动剧烈，但基本面多重支撑因素没有改变，这将会对金价继续构成支撑。另外黄金技术面本身来看总体上涨趋势不变，金价短期冲高回落只是上涨过程中的阶段性调整，整体多头趋势没有走坏，因此黄金大行情还没有结束，金价后续还有机会继续上涨。