citadel对冲基金,散户为何血洗华尔街

citadel对冲基金，散户为何血洗华尔街？

谢邀。先说我的结论，这场做多和做空的天地大战，彻底地撕开了漂亮国两大民主价值观“自由市场”“言论自由”的遮羞布，让天下人特别是大量的漂亮国自己人，看清了事实。这其实并不是一场劫富济贫，而是散户对于过于贪婪的做空机构挥舞大刀的农民起义，是社交媒体下的特殊产物。

首先简单地复盘一下这个事件本身，这一切要从Gamestop说起。Gamestop（游戏驿站），简称GME。主要是生产游戏盘，很多美国人的童年记忆。但互联网盛行下业务萎缩。股价从2016年的28一路跌到19年底的3块多。去年，GME成了美股做空股最多的股票，其空头净额是股票流通量的138%。

而就在GME面临退市的情况下，美国网友们看不下去了，开始在论坛上分析，发现做空过多，轧空风险极高，于是网友们纷纷串联购买其股票和期权。1月13日股价暴涨50%，散户们纷纷入场（当然投资公司肯定也不傻）。短短10个交易日上涨了16倍多，股价从19.95美元上涨到344.99美元。1月28日，游戏驿站股价直接跳空高开，收盘涨幅达134.84%，换手率131.40%。今年以来，游戏驿站股价已经涨超1700%。

这个过程中做空的各面露不屑地持续做空，再被百万网友教做人，然后不信邪的再次加投，再被揍得叫爸爸。1月25日周一，对冲基金梅尔文资本（Melvin）惨遭散户逼空而损失惨重，传闻巨亏30%不得不空头头寸离场。另外两家对冲基金Citadel和Point72联手向其提供合计27.5亿美元的资金。Citadel和Point72都是华尔街顶级对冲基金，分别由传奇对冲基金经理金肯·格里芬和史蒂文·科恩掌管。

以你为这就结束了么？不要太天真，这一场美国网民基于言论自由的探讨后，通过自由市场发起的空前金融行动，让华尔街大佬们不满，于是他们玩起了传统艺能“不要脸”。显示，通过媒体放出不利言论，企图通过带节奏压低股价，减少做空失败的损失。纳斯达克的总裁甚至声称监控社交媒体的言论，如果一只股票被提及的频率过高，就要停止他们的交易。真是“言论自由”上升到新高度了呀。

带节奏没有效果，老华尔街们恼羞成怒，这一次直接掀桌子，我不让你买了！美国券商“罗宾汉”APP，直接禁止散户购买GME等几只股票，散户只能卖出，同时对冲基金的交易不受影响。嘿嘿老阴阳了有么有。散户只能卖不能买，无法推高股价，自然做空的人就赢了。我们都知道券商是交易平台，是通过交易收取服务费的，这种直接无视公平交易原则的直接下场，就像是球场黑哨一样，直接开场就把客队全员罚下一样，简直是让全世界人民傻眼，都2021年了，这种就跟把散户口袋里的钱直接划走给投资公司的操作，真的是太sao了。一顿操作下来，GME的股票直接从最高位的483美元下跌到112美元左右，当然这样无耻的行为，美国人民批评和声讨，这样明着帮助对冲基金拉偏架的行为必须被调查。舆论压力下，“罗宾汉”怂了，允许散户少量购买股票，让股价回升到300美元。这时候我就想问问那些跪舔西方“自由市场”的专家们，脸疼不疼？疼不疼？

其实一顿操作盘点下来，做空机构放肆的操纵下，自由市场的美国股市就像是个任人打扮的小姑娘，而专业经理人们通过信息不对称，操纵媒体等方式，过些舆论做空股价。还记得之前索罗斯做空英镑，吉姆·查诺斯做空特斯拉么？而这一次就是散户们不甘心只当韭菜，联手对抗华尔街金融机构的造神故事。

但从一个理性的投资人角度出发，这一次的事件打破了供需对股票的影响。股价虚高，散户们想要让投资公司破产就不能卖股票，打破了买卖的理性。散户们用自己的情绪互相感染，裹挟着更多的人跟进，从而打破了专业经理人的壁垒。当然这里面更多的人是肯定是在时候发现收益非常高，从而用同样的模式推动其余的股票，但这里我就想问，到这还是正义的么？是不是屠龙少年要变成恶龙了呢？

市场发展终究将归于理性，GME的股票终究会回到他应有的位置，这样义和团式的操作是不是值得鼓励呢？做多市场的公司在这其中又充当了什么样的角色呢？我觉得值得探讨。周公恐惧流言日,王莽礼贤下士时。若是当时便身死,千古忠佞有谁知?

为什么明明是上游券商禁了GME等一系列股票？

啥叫上游卷商禁了，robinhood就是唯一卷商，它后面是做市商城堡公司，和空头对冲公司。 股票流程是交易，清算，结算，从交易到最后结算要两个工作日，不结算交易都不能算完成，都有失败风险。这个可以第三方来做，在美国是dtcc，就是卷商和dtcc确保大家交易能落实到账户转账到trust账户btc。现在股价太高，空头和城堡公司面临爆仓，保证金都不够补仓，dtcc也不想承担它就是干体力活的，卷商Ronbinhood也不傻也不想承担，但它挣借股利息钱时候，打走散户就高高兴兴，也没说股票只能买不能卖，现在为了空头和自己利益，双标，就可以只卖不让买，这种公司不垃圾吗？

历史上关于对冲基金都有哪些传奇人物？

1. 乔治·索罗斯 (

George Soros)

创立量子基金(Quantum Fund)。量子基金在 40 年时间里面总共为投资人产生了 400 亿美元的回报，是史上最成功的对冲基金之一。索罗斯本人也是史上最著名（臭名昭著）的货币投机者，在 1992 年做空英镑(

Black Wednesday)，97 年做空泰铢(

1997 Asian financial crisis)都已成为传奇。

2. 斯蒂文·科恩 (

Steven A. Cohen)

创立 SAC Capital (现已更名为

Point72 Asset Management)。SAC 最近被美国证监会 SEC 查出内幕交易，但是科恩靠着拒不承认自己知情而躲过了处罚。长期以来，SAC 是 Silo-system（

Information silo，即旗下各团队信息被分离）的践行者，旗下分为大量互不沟通的小团队，由各自的 PM 带领，PM 每年和科恩会面，但平时都是各自行动。现在 SAC 已经成为了 Cohen 的家庭资产管理公司，管理金额为 100 亿美元左右。

3. 约翰·保尔森 (

John Paulson)

创立 Paulson & Co。保尔森是 Event-Driven Strategy（事件驱动交易，

Event-driven investing）的践行者，通过研究重大经济 / 金融事件发生前的定价效率缺陷来赚取利益。保尔森在 07 年金融危机前重金押空美国次贷债券衍生品，仅当年保尔森个人的 take-home 奖金就有四十亿美元，被称为 the greatest trade ever。

4. 詹姆斯·西蒙斯 (

James Harris Simons)

量化之王。大名鼎鼎的文艺复兴基金(

Renaissance Technologies)创始人，前 MIT 数学教授，曾和陈省身共同提出规范场论中的

Chern-Simons form。文艺复兴以市场中性，超稳定的高回报率著称。其中的 Medallion Fund，更是有着三十年 30%年回报率的神话。同时，在求职市场上，文艺复兴是每一个 quant 心中的神存在，传说只有拿到顶尖大学教职的人才能接到文艺复兴的面试电话。

5. 雷·达里奥 (

Ray Dalio)

桥水基金(

Bridgewater Associates)的创始人。桥水是全世界最成功的宏观投资基金(

Global macro)，对经济有着一套自己的研究方法论。达里奥在 07 年成功预测了全球金融危机并大赚特赚，08 年发布了著名的“How Economic Works"忽悠神文（

http://www.bwater.com/Uploads/FileManager/research/how-the-economic-machine-works/a-template-for-understanding--ray-dalio-bridgewater.pdf）。10 年和 11 年两年，达里奥总共的 take-home 超过 70 亿美元。我曾在桥水总部面试，感觉桥水是一个跟大部分金融公司很不一样的地方，每个人都随时准备吵架，而且每个人都随身带着录音笔记录吵架内容（真的！我听了好多吵架录音...）但同时每个人都是达里奥的脑残粉，有一种达里奥神教的感觉。

6. 肯·格里芬 (

Ken Griffin)

城堡基金(

Citadel LLC)创始人。城堡基金是世界上最牛的多策略基金，其交易产品和策略都极其广泛，从高频、量化，到 Fundamental Long-short Equity，城堡都做得很好。同时，城堡还有卖方部门，涵盖投行部（已撤销）、证券经纪、做市等业务。 城堡基金的量化部门中国人非常多，都极其聪明，有很多北大清华本科 MIT/ 伯克利数学物理出身的大牛。

7. 大卫·肖 (

David Shaw)

德劭基金(

D. E. Shaw & Co..)创始人。肖本人是一个有情怀的基金经理，他原本是哥大做计算生物学的 CS 教授，对学术研究从来念念不忘，所以在德劭成功之后又开了一家专门研究生化的公司(

D. E. Shaw Research)高薪养科学家。同时，我在德劭面试时也能感觉到这是一个学术氛围极浓，一点也不像 business/finance company 的公司。

为什么有人说曼联高层不给穆里尼奥赋予绝对的权利？

“一朝天子一朝臣”，更何况老爵爷弗格森在曼联的影响力与历史地位与其后的所有继任者包括今天要讨论的葡萄牙人穆里尼奥这些“外来的和尚”是没有办法相提并论的，但是任何结果的产生都是特定时代下的“历史产物”，接下来的分析主要围绕“时代背景、弗格森之后主教练在曼联的角色及其带来的一些列连锁反应”这三点来展开。弗格森的继任者们都无法重拾红魔联赛中的统治力

时代背景

曼联俱乐部现在的背后老板格雷泽家族发迹是从马尔科姆·格雷泽开始的，作为第一代的犹太人家族，马尔科姆的父亲据说是俄国战场上的一名逃兵为躲避战乱而偷渡到美国的，来到这片新大陆后一开始是以钟表零件家口糊口养家的，在1943年其父去世后马尔科姆继承了其留下的钟表零件买卖，而随着生意的越做越大，在上个世纪的70年代格雷泽家族逐渐将生意转向他们更为看好的房地产领域；在80年代后马尔科姆·格雷泽在尝到房地产行业带来的甜头后接着将目光瞄向了多个领域包括了食品包装、石油、天然气、水电、金融等多个领域，一步步成长为了当时世界排名第224位总身价超过10亿美元富豪。

格雷泽家族的第一代马尔科姆·格雷泽

坦帕湾海盗队是格雷泽家族进军体育领域的第一站

而格雷泽家族第一次涉足体育领域则是在95年，当时收购的正是美国佛罗里达的橄榄球俱乐部坦帕湾海盗队，马尔科姆的三公子布莱恩与另外两个小儿子乔和爱德华成为了该俱乐部管理层，并于02年格雷泽家族旗下的这支海盗队终于捧得了世界著名的超级碗；在获得体育领域第一步成功后并不满足的格雷泽家族开始计划进军全球第一大运动足球领域，如同他们之前在其他生意领域取得成功一样，在经过长时间考察后格雷泽家族锁定了英超豪门曼联成为了自己下一个投资的目标；自03年格雷泽家族第一笔投资900万英镑购买曼联2.9%的股份开始，差不多用了两年左右的时间格雷泽家族相继与曼联当时的大股东两位爱尔兰人达成协议，并与彼时的第三大股东苏格兰矿业巨头达成协议，继而在搞定其余零散的一些小股东后持有的股份最终使自己持有75.7%的曼联股份并完成私有化，紧接着就从股市中退市最终控制98%股权完成收购，彼时曼联俱乐部的估值达到7.9亿英镑。

从这可以看出格雷泽家族在其所染指的领域中都完美体现了犹太人精明冷血的生意头脑，而在其入主曼联之后，这家俱乐部也成为了全世界最赚钱的俱乐部之一，收购曼联成为这家俱乐部的主人是格雷泽家族进军体育领域后恐怕做得最成功的一桩收购案了，当时收购用的约8亿英镑总费用除其中的2.7亿来自家族有资金，剩下主要来自银行贷款及三家纽约的对冲基金：大名鼎鼎的citadel 城堡基金（今年美股gme事件里面也存在感十足），奥奇-齐夫资本（一家擅长另类投资的对冲基金），perry capital（老牌对冲基金，但16年已经关门了），对冲基金部分的融资利率大概14%左右。

05年红魔彻底沦为格雷泽家族的私人物件

至此曼联也开始了一段彻底沦为格雷泽这个犹太家族赚钱工具的黑暗时期，据不完全统统计过去15年中曼联俱乐部在各种偿还债务方面支出已经超过10亿英镑（还有接近4亿待偿还的债务），而格雷泽家族6位成员每年都要从曼联营收中享受接近2000万英镑的分红作为自己的“奖励”，讽刺的是同时期作为曼联死敌之一红军利物浦（也是被美国老板收购）自10年收购红军成功之后（当年亨利拿走了1000万英镑）他们背后的老板芬威体育所有者亨利从未领过一分钱的工资或分红，也难过最近一次的双红会，曼联球迷最近几年的保留节目各式各样的“Glazer out”出现在全球观众面前。

“Glazer out”是红魔拥趸们常见的口头禅

同样来自美国的资本 死敌红军老板亨利则没那么糟糕的口碑

弗格森爵士与葡萄牙人穆里尼奥在曼联角色的不同

一支俱乐部在球场上的成功，除了主教练在场边的运筹帷幄外，俱乐部管理层在场外的商业运作也是不可或缺的因素，自从格雷泽家族入主曼联后的初期，由于弗格森仍旧在红魔主帅一职上管理着整支球队，表面看起来球场上的成绩并没有收到太多影响，在13年夏天老爵爷宣布退休前，红魔在这位苏格兰老人带领下仍旧拿下了五座英超冠军和07/08赛季的欧冠冠军，但也未曾想，最后12/13赛季的那座英超冠军奖杯竟然是未来将近10内红魔的最后一座联赛冠军奖杯了；自此之后的继任者们不论是“the chosen one”的莫耶斯，还是范大厨，亦或是狂人穆里尼奥及DNA教练索肖，其中最好的联赛成绩便是魔力鸟治下的亚军了（外加一座欧联冠军）；而在转会市场上，格雷泽家族入主之后总花费引援超过了12亿英镑，范佩西、迪马利亚、马夏尔、穆希塔良、桑切斯、博格巴、马奎尔、B费等球星，不能说格雷泽家族不投入，但是为什么老爵爷退休前后球场的红魔成绩反差如此之大呢？

当年弗格森与大卫吉尔的拍档为开创红魔王朝奠定了坚实的基础

未曾想弗爵爷的离开红魔便开启了一段至暗时代

一名叫艾德·伍德沃德外号“三德子”的曼联管理层不得不出来背这口锅了；时间回到13年在弗格森告别曼联执教生涯的那个夏天，这位外号“三德子”门外汉正式就任曼联CEO一职。有必要介绍下为何格雷泽家族看中了这位此前没有任何足球俱乐部管理经验的外行来担任曼联俱乐部如此重要的职位呢？

04年到05年期间，伍德沃德作为摩根大通的高级职员参与了05年格雷泽家族对曼联的收购案，主要角色是杠杆收购曼联案的顾问，在这期间格雷泽家族发现了“三德子”作为金融界从业人员身上可以为他赚钱这个最大的亮点，这点从他入主后外界对他的主要评价可以看出“艾德对于球队阵容的建设似乎并不太关心，他最看中的那些是关系球队场外的商业运作及最大化开发曼联潜在的商业价值，他也是一位可以在无法赢得奖杯的情况下仍然在商业领域取得成功足球管理者，同时对曼联球迷场内场外表达的抗议及种种过激行为都可以充耳不闻，因为他是为格雷泽家族打工而不是全球喜欢的曼联球迷。”

被球迷戏称“三德子”艾德·伍德沃德深受格雷泽家族信任

格雷泽家族没有在成功收购红魔的第一时间对这家拥有深厚历史底蕴的英格兰俱乐部管理层包括主教练下手，弗格森个人的影响力及威望一定是他们所顾及，弗爵爷这样在俱乐部一言九鼎的地位对作为一家外来的管理者势必是无形的威慑力，再者如果没有那几年的英超冠军和07/08赛季的欧冠冠军，曼联俱乐部怎么成为他们持续赚钱的机器呢？所以格雷泽家族此时体现了犹太人精明的一面，他们贪婪但并不愚蠢“等猪养肥再杀”这招在他们的身上表现得淋漓尽致，等到13老爵爷一退休后，随着管理层彻底的变革曼联场上的成绩迎来了史无前例的大滑坡，因此不论是莫耶斯范大厨狂人还是现在的索肖都无法改变接近10年的联赛冠军荒了，这些继任者不论是在曼联的影响力还是威望在格雷泽家族眼中肯定是毫无威胁的，所以他们只是这个家族用来管理球队的工具，而根本不会改变他们心目中红魔只是他们赚钱工具的本质，退一万步说用主教练作为背锅侠的那点解约金，在他们看来真是再廉价不过的必要手段而已。

老弗爷为红魔操碎了心

弗格森的继任者们无一例外都只是格雷泽家族严重的工具人而已

一系列连锁反应

自从格雷泽家族收购红魔成功以来，曼联俱乐部便背上了一笔沉重的债务包袱，这些债务恰恰是以曼联俱乐部百年的荣誉及巨大的市值作为担保，光收购曼联俱乐部的这笔债曼联就还了13年，而这些钱统统都不是从格雷泽家族自己腰包里掏的，他们非但没有通过投资帮助曼联还清收购时向金融机构借的高额债务，反而通过俱乐部大量良性资产购买的大牌球星来赚取巨额广告费、俱乐部球衣销量及天价的转播分成等费用中饱私囊；假设如果这些用于偿还债务的资金没有流入格雷泽家族的口袋，而是用于俱乐部青训、球场建设、主教练针对性的引援等（这里有必要提一下，将C罗卖给皇马也是在格雷泽家族任下发生的血赚买卖，当然C罗的儿皇梦不假，但试想如果一家如曼联这样的豪门都留不住当家球星，争夺冠军岂不是痴人说梦？），是不是在弗格森退休后红魔的战绩也不至于如自由落体般坠落至此？

在格雷泽家族眼中红魔曼联只是一部赚钱的机器

此外随着曼联俱乐部的债务负担愈发沉重，2021年红魔的债务已经高达4.6亿英镑，长期以来背负的巨大债务使得俱乐部已经无法与同城死敌曼城在联赛中竞争冠军奖杯，而这几年曼联青训球员进入一线队数得上名的除了拉师傅林皇青木麦克托米奈等（拉师傅的成长似乎遇到了瓶颈、林皇位置尴尬只能去铁锤帮才能找回自己的位置、青木还在为一线主力位置打拼桑乔的到来无疑将进一步压缩他的出场时间、至于麦克托米奈在这四人中大有后来居上的势头在中场占据一个首发的位置），还有谁可以能拿得出手的？青训质量严重滑坡的事实成为了曼联逐渐褪去豪门颜色的隐患。

发生在21年的欧超联赛则让曼联球迷与格雷泽家族矛盾真正彻底的爆发，后弗格森时代的红魔在战绩严重下滑的情况下格雷泽家族依然如贪婪的吸血鬼一样从俱乐部分成中薅羊毛已经让全球广大球迷与其站在了对立面，而加入欧超联赛的提议更是让红魔站在了欧足联站的对立面，在红魔的支持者看来，俱乐部加入以华尔街资本为主导的欧超联赛目的就是为了进一步的圈钱，最终的损失是曼联这家百年俱乐部来承担，而格雷泽家族则又做了一笔聪明的稳赚不赔买卖。

弗格森对红魔的意义已经不仅只是一名主教练那么简单

92班的曼联才是球迷心目中那支红魔

新赛季DNA索肖能带来红魔完成复兴吗

写在最后

愈发激烈的矛盾不仅出现在红魔支持者与格雷泽家族之间，以曼联为代表参与欧超的欧陆豪门与欧足联也出现了愈发不可调和的矛盾，这背后无疑都是资本的力量作祟，而随着足球世界中越来越多外界资本的流入，恐怕这样的根本利益上的冲突也许只是一个开端，往前推10多年前C罗转会皇马一直到最近梅西离开巴萨，这些足坛重磅转会的背后其实都离不开足球本身与其身后资本力量的博弈，球迷的追求一直都没有变过“最纯粹的足球 最纯粹的享受”，可是在残酷的足球世界中，哪有那么多“纯粹的足球 纯粹的享受”呢？

如今的足球世界中资本的力量愈发扮演重要的角色

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