上证a股指数,今天上证指数要跌了

上证a股指数，今天上证指数要跌了？

股市再回调，到顶了吗？

今天早盘的时候，A股三大指数都大幅回调，群里的小伙伴都在说股市要转熊了，急急忙忙的把持有的基金清了，然后午盘股市开始回弹，他们又觉得有希望了，觉得可以再浪一天，又在收盘前撤回了。

我相信这不是个例，现在资本市场上，有两拨人可能很焦虑，已经坐上车的股票或基金投资者都在猜股市有没有到顶点，要不要下车；债券投资者则被二季度以来债券熊市收益折磨的心力交瘁，眼馋股市的收益，纠结要不要卖出债券基金，买入股票基金。

如果想要解决我们的焦虑，只要回答一个问题就好了：股市到没到顶点，债市有没有机会反弹。

说实话，预测股市底部和顶点进行择时，这是国际难题，但是有这样一个模型在预测股市底部和顶部方面，历史准确率非常高。

我们来看下面一张图，图中橙色部分是股债收益率差，对应着右侧坐标轴，图中蓝色的线是中证全指指数，我们用它来代表整个A股股市，对应着左侧坐标轴。

可以看到股债收益率差在高位时，往往对应的是股市的底部，是比较好的投资机会；股债收益率差在低位时，往往对应的是股市的高点，是比较差的投资机会。

有没有很神奇，那它的运作原理在哪里，能否预测现在股市是否处于顶部？

神奇的FED模型

在现代投资组合理论中，股票组合的盈利收益率=无风险收益率+风险溢价。我们把这个式子变形一下就是风险溢价=股票盈利收益率-无风险收益率。

那这个式子的内涵是什么呢？我们一直强调，在投资中收益和风险是并存的，我们承担了必要风险，也获得了风险补偿（溢价）。

我们一般认为国债是无风险的，买入国债的收益就是无风险收益，而股票组合的收益率呢？是我们承担股票风险所获得收益。那么股票盈利收益率-十年期国债到期收益率就是我们承担风险获得的补偿，即风险溢价。

具体我们以中证全指盈利收益率代表股票盈利收益率，十年期国债到期收益率代表无风险利率，就可以得出风险溢价=股债收益率差=中证全指盈利收益率-十年期国债到期收益率。

股票盈利收益率=E/P=1/(P/E)=PE的倒数

当风险溢价越高的时候，说明在其他条件一致的情况下承担相同风险的回报更高，那么像股票这种风险投资肯定更划算，性价比更高。

当股票盈利收益率接近甚至低于债券收益率时，风险溢价接近于 0，可能预示着股市泡沫的出现。此时股市难以再通过提升估值的方法继续上涨，容易转向熊市。

国海证券研究认为，当无风险利率、即流动性因素占主导地位时，股票与债券收益率同向变动，表现为“股债双牛”或“股债双杀”。当风险溢价，即市场风险偏好占主导地位时，股票与债券收益率反方向变动，表现为“股债跷跷板”。

在牛市末期，股票估值较高，风险溢价下行空间小，弹性小。这时，股票盈利收益率和无风险利率就会倾向于同向变化，如果此时货币政策收紧，进入加息周期，无风险利率上升，股票盈利收益率也会上升。

风险溢价（下行空间小）=股票盈利收益率（上升）-无风险利率（上升）

而短时间内，企业盈利情况不可能大幅提升，E就不变，要想股票盈利收益率上升，股价就得大跌，这便是股市大崩盘。

股票盈利收益率（上升）=E（不变）/P（下降）

风险溢价这个指标其实是美联储发布的一种估值方法，叫做FED模型，可以较好地看股票和债券资产的相对机会。

那目前来看，大A股股债收益率是多少呢，股市泡沫有没有出现？

股市性价比降低

我们计算了中证全指、上证指数、创业板指、沪深300的风险溢价、风险溢价平均值以及历史百分位。

注：当前十年期国债到期收益率为3.06，截止时间2020年7月13日

根据我们之前的分析，风险溢价越高，越可能是股市低点，投资股市性价比越高，投资债市性价比越低。当风险溢价接近于0，可能预示着股市位于高点，泡沫出现。

目前来看，代表整个A股的中证全指风险溢价低于平均值，位于43%的低位。说明现在股市盈利收益率仍高于国债收益率，风险溢价距离0点还有一定的距离。如果这次牛市是大牛市，那还不算高，如果不是2007年2015年的大牛市，A股股市可能处于高点，股票性价比没有那么高了。

另外，上证指数和创业板指分化比较大。上证指数风险溢价高于平均值，位于55%的高位，安全边际比较高，投资上证指数性价比也比较高。但是创业板指风险溢价不仅低于平均值，还位于30%的低位，仅从风险溢价来看投资创业板指性价比比较低了，风险较大。

当然，我们应该明白创业板指成分股成长风格鲜明，盈利情况比不上上证指数成分股，但是盈利增长速度快，投资者愿意给它更高的估值水平。

这也是为什么创业板指风险溢价平均值居然为负数，因为投资者为了获得企业未来的高成长，愿意忍受现在股票盈利收益率低于国债收率。

因此，当创业板指成分股盈利速度增长足够快时，就能够消化高估值。至于这个盈利增长速度应该为多少，能否实现，就很难解答了，讲这个也是怕大家过于恐慌。

从目前的情况来看，中国的股市的性价比已经有明显的下降，但依然还有很好的长期投资价值。另外，现在债券基金的相对价值已经得到明显提升，持有债基的朋友不要看着股市大涨，马上相关卖掉债券基金换股票基金。我们一直强调资产配置的概念，配置精髓在于纪律性，追涨杀跌可能两头不讨好。

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是否预示即将到来的下调？

今天上证涨幅5%以上，确实是近十年来罕见的大涨，但要说是最疯狂的一天，似乎也不是，毕竟我在股市混了20多年了。

大涨之后也许还会有惯性冲高，但大多是宽幅震荡，不管是哪种，都无非是短线变化。

好多人股市一大涨，自己的股票刚解套，就清仓跑人了。这个思路大多数情况下是错的。我们一定要判断大涨的性质，如果是突破性的，那么调整后还会继续向上创新高；如果是超跌之后的反弹，那无非是一个减仓机会。

现在的A股是一个什么样的中长线态势呢？我们看深指创业板早就月均线多头排列长线走强了，也就是说早就是牛市了。只有上证指数走势是背离的，围绕着月布林中轨震荡了13个月以上，这个时候变盘向上，标明市场终于整体走牛。

所以说，最近五个交易日五连阳，无非是主力为了向整个市场宣告市场走牛了。上证是个头肩底，现在脱离底部了，接下来会有一个很漫长的牛市主升浪过程。

明确了长线大势，我们再看中线，上证周线上也是周布林开口开始沿上轨线上行，这属于中长线强势，同时，我们把周线拉长了看，这一次上涨是突破了从去年5月以来形成的周线大箱体，这个箱体横盘时间超过一年，按横有多长竖有多高的原理，可以想象，上涨空间还是蛮大的。

至于短线上，上证沿5日线上行，走法就和妖股类似，这是罕见的中短线强势，在大盘上很少出现。一般指数能够红三兵就已经是很强的了。这样的强势状态，随时可能出现较大调整，但中短线强势不会因为一两天的调整就结束，所以无须过虑调整。

上证指数开盘时间收盘时间是多少？

中国股市开盘时间为每周一至周五的上午9:30，下午13:00。上午9:15~9:25为集合竞价时间，其中9:15-9:20可以撤单，9:20-9:25不能撤单，9:25以成交量最大的价格为开盘价。双休日和国家法定节假日如春节，国庆节等股市不开盘。

中国股市收盘时间为每周一至周五的上午11:30，下午15:00。

上证指数进入2018年连创新高？

我认为已经是牛市了。下面我来说说我的看法。

首先，我们要搞清楚牛市的定义是什么。不搞清楚定义，争论没有意义。按照传统的看法，一般是30周线由长期下跌转为向上，就是进入牛市了。或者按照道氏理论，突破底部形态回抽不破，继续上涨就是进入牛市了。如下图，是沪指周线图，我们很容易看出，使用两种方法判定，都已经是进入了上升趋势，即所谓的牛市。当然，还可以用成交额来辅助确定。现在沪市明天成交额都在2500-3000亿之间，也明显是以前大牛市的成交额了。所以，按照传统的技术方法，我们可以确定现在已经是牛市了，这是毫无疑问的。

其次，按照以上定义，如下图，我们可以看到，创业板和中小板指数不是牛市，仍然是处于熊市之中。这就和很多投资者的感觉一致了。因为很多投资者可能持有的个股是中小创的个股。这些股上涨的不多，熊股居多。所以，这些投资者感觉不到牛市。

综上所述，我们可以确定：沪市已经进入了牛市。中小创不是牛市。这是一个结构性的牛市，或者说，是一个局部牛市，不是普遍性的牛市。

很多投资者很怀念以前的牛市，个股同涨共跌。那是因为以前的股市体量小，资金充足，容易同涨共跌。但是，现在的股市体量已经很大了，资金不足于将所有个股都拉起来，只能拉升部分个股。这本身就是股市进化到一定阶段必然出现的现象，毫不奇怪。因为事物不可能永远不变的。事物永远在进化，越变越复杂，不可能和以前一样。如果以不变的眼光看股市，那么股市已经是牛市了，还感觉不到，肯定抓不住机会了。所以，炒股也要与时俱进，改变观念，才能跟得上股市进化的脚步。

最近股市为啥涨的这么厉害？

现在买房价格太高，而现在没有什么投资去处，国际间疫情严重，各个国家的贸易外汇都是天量级别，不可能放在美国买国债吧，放在那里又贬值，中国的外汇为什么买美国国债，因为世界上没有哪个经济体，能承受中国的天量融资，反过来，美国疫情严重，这些钱只有流向中国这个第二大经济体，其他国家根本承受不起全世界资本的注入，因为他们的发展太有限了，说句实在话，现在美元债务高筑，美元已经快走到尽头了，外国人还是想把钱搞成人民币稳当。加上疫情在中国已经控制好了，不再担心二次疫情，北京疫情很快被控制给了大家信心，投资环境好了，自然就可以放心把钱放在中国股市。这次大涨不是个人在操作，是银行机构，国家与国家在操作，为什么这么说，工商银行能拉八个点，茅台能几乎涨停，这是个人能干的事情吗，显然是金融机构在操作。确定牛市已经来了。这是世界格局必然向中国靠拢的时代。用一句话概括：全世界，在中国以外的投资基本被疫情折磨得死去活来，只有中国这个地方能给世界提供后勤保障，要呼吸机我们造，要口罩，我们造，反正产业链齐全，国家环境是最好的。能给向全世界源源不断提供服务，当然有前途了。