不知道大家还记不记得2022年年底那波抢退烧药的场景？我当时在杭州跑了8家药店都没买到布洛芬，最后我妈在沈阳老家的社区药店，花2块钱买了一板20粒的对乙酰氨基酚，顺丰给我寄过来的时候，我拿着那板药差点哭出来——生产厂家就是东北制药，那时候我完全没把这家药企和投资联系起来，直到最近刷到它的业绩和股价走势，才惊觉这家被网友称为“民生药企天花板”的老牌企业,真的悄悄走出了逆袭行情。
最新股价与业绩联动：2块钱退烧药的流量红利，真的变成利润了
先给大家捋一捋最近的实打实的新消息：2024年10月12日，东北制药发布前三季度业绩预告，预计实现归母净利润7.5亿元-8.5亿元，同比增长35.2%-48.2%，扣非净利润同比涨幅更是达到40%-55%；股价方面，从2024年8月初的5.2元/股，到10月中旬最高摸到7.8元/股，两个多月涨幅接近50%，成交额连续多日突破3亿元，在整个医药板块整体低迷的行情里，算得上是独一份的“黑马”。
我身边有个股龄12年的老股民老王，去年12月看着东北制药上热搜，脑子一热拿20万满仓冲了进去，成本价6.8元，结果冲进去之后股价就连跌了7个月，最低跌到4.9元，那段时间他每次跟我吃饭都要骂自己“脑子进水了，网红股也敢碰”，没想到今年7月开始，东北制药的股价就一路往上走，到9月底的时候已经摸到7.8元，老王不仅解套，还赚了快30%，上周他拉我吃烧烤的时候还拍着桌子说“我就知道良心企业不会被亏待，我准备把我家准备换车的30万也投进去，拿到10块再卖”,我当场就给他泼了冷水。
为什么泼冷水？因为我特意去翻了它的业绩明细，这波上涨确实不是纯概念炒作：前三季度的利润增长里，30%来自于常用药板块的稳定出货，40%来自于原料药业务的产能释放，剩下的30%是降本增效带来的管理费用下降，除了大家熟悉的2元退烧药，它的维生素C、左卡尼汀原料药产能最近都满负荷运转，其中左卡尼汀原料药国内市场占比已经超过60%，前三季度这部分营收同比涨了62%，这才是利润增长的核心支撑，不是靠大家的情绪炒出来的，另外还有两个刚落地的利好：一个是它的仿制药盐酸二甲双胍片刚通过一致性评价，马上就能进入医保采购目录；另一个是它的抗肿瘤PARP抑制剂已经进入临床二期,创新药布局终于有了实质性进展。
从“网红退烧药”到基本面反转：东北制药的底牌不止2块钱的药
很多人对东北制药的印象还停留在“2元退烧药”的网红标签上，但其实这家已经有77年历史的老国企，底牌比大家想的厚得多，我前阵子去沈阳出差，特意和当地做医药代理的朋友聊过，他说东北制药之前是国内四大药厂之一，巅峰的时候半个中国的常用药都是它生产的，只是后来国企机制僵化，产能跟不上、人员冗余，才慢慢没落了，直到2018年辽宁方大集团入主，花了3年时间清历史包袱、裁冗余人员、升级生产线,才把这家老厂盘活。
我家楼下开了5年药店的张姐，跟我算了一笔账：去年年底她囤了100盒某网红牌子的布洛芬，进价就25块一盒，想卖40块，结果后来需求退潮，最后10块钱一盒清仓，亏了1500块，现在她进货首选就是东北制药的常用药，对乙酰氨基酚一板进价1.2元，卖2元，虽然每板只赚8毛钱，但是出货量极大，光是这个单品，每个月就能给她赚两千多块，而且从来不会压货，老百姓进来问退烧药，第一句就是“有没有东北制药的那个2块钱的？”，张姐说现在她进其他牌子的退烧药都卖不动，只有东北制药的货,上架一周就能空。
我一直觉得，用户心智才是企业最值钱的无形资产，东北制药靠2元退烧药攒下的“靠谱、平价、良心”的口碑，是花10亿营销费都买不来的，今年甲流、支原体肺炎流行的时候，很多药企的退烧药都悄悄涨价，只有东北制药公开承诺“不涨价、保供应”，当时我在社交平台刷到好多网友晒单，说家门口的药店东北制药的退烧药还是2块钱一板，这种公信力，在现在大家对医药行业普遍不信任的环境下,就是最大的护城河。
而且它的产能优势也非常突出：现在东北制药的对乙酰氨基酚年产能1万吨，占国内总产能的15%，维生素C年产能4万吨，占全球总产能的10%，左卡尼汀原料药年产能200吨，是国内最大的生产供应商，之前很多人觉得它做平价药毛利低赚不到钱，其实它走的是薄利多销的路线，规模化生产之后成本压得极低，只要出货量稳定，利润其实非常可观，今年前三季度它的整体毛利率已经从去年的23%涨到了31%,就是产能释放带来的最直接的好处。
股价涨了50%还能追吗？我给普通投资者的3个真心话
这段时间问我东北制药能不能买的朋友至少有十几个，大家要么是之前用过它的药有情怀，要么是看着涨了这么多想赚快钱，这里我也说说我的个人观点，不一定对,但都是站在普通散户的角度说的真心话：
第一，别把短期情绪当长期逻辑，也别把历史涨幅当成未来预期，很多人现在冲进去，是觉得它能像2022年那波一样半个月翻倍，但你要知道2022年那波是纯概念炒作，涨得快跌得也快，当时追高的人最多套了40%，这波上涨是业绩兑现，现在的估值已经反映了前三季度的业绩利好，接下来能不能继续涨，要看它的第二增长曲线能不能跑通：现在常用药板块的增长已经到顶了，接下来要看左卡尼汀能不能维持高毛利，还有创新药管线能不能落地，如果这些不及预期，股价很可能会回调，我那个想把换车钱投进去的朋友老王，我已经劝他把之前的本金撤出来，只拿利润在里面玩，就算跌了也不心疼，绝对不能all in。
第二，老国企的改革红利还没吃完，但也要警惕历史包袱的风险，方大入主之后，东北制药的管理效率提升非常明显，前三季度管理费用同比降了18%，就是裁掉冗余人员、优化流程带来的效果，这部分改革红利未来至少还能释放2-3年，但东北制药作为老国企，历史包袱还是有的：比如沈阳的旧厂区改造预计还要投5个亿，还有之前遗留的员工福利支出每年也要吃掉1亿左右的利润，这些都会影响未来的利润增速，而且医药行业的政策风险也不小，比如集采会不会压价、医保谈判能不能入围，这些都是不确定因素，普通散户千万别把它当成“稳赚不赔”的标的。
第三，如果你真的看好它，最多拿闲钱的10%布局，拿3年以上再看收益，我自己的股票账户里也买了2万块钱的东北制药，占我总仓位的5%都不到，我买它不是为了短期赚快钱，是真的认可它的民生价值，我觉得这种愿意做平价药的企业，长期来看一定会得到市场的认可，就算亏了我也无所谓，就当支持良心企业了，但如果你是抱着“下个月就要赚20%”的心态进来，我劝你千万别碰，短期股价波动谁也说不准,追高被套的概率远大于赚钱的概率。
老牌药企的破局之路：平价不是原罪，是最大的护城河
我做财经写作这么多年，见过太多药企一门心思搞高毛利的产品，要么把常用药换个包装涨10倍价，要么花几十亿搞营销卖保健品，真正愿意沉下心做平价常用药的企业越来越少，之前还有人说东北制药“卖2块钱的药没前途，永远成不了大药企”,我完全不认同这个观点。
我表姐是三甲医院的儿科护士，她跟我说她们医院现在给患儿开的常用退烧药，优先选东北制药的，因为成分稳定，价格便宜，家长也不会觉得医院乱开药，因为这个药，她们科室的医患投诉都少了很多，你看，老百姓的眼睛是雪亮的，谁真正为老百姓着想，大家就愿意买谁的账，现在东北制药的线下药店覆盖率已经从2022年的30%涨到了现在的65%，很多以前不卖它的药的连锁药店，现在都主动找上门要进货,这就是口碑带来的实实在在的增长。
我一直觉得，资本市场不应该只追捧那些动辄卖几十万的天价创新药企业，也应该给东北制药这种做民生药的企业留位置，我们普通人这辈子用到天价创新药的概率不到1%，99%的时候需要的就是几块钱的退烧药、止泻药、消炎药，如果这些药都没人生产，都去搞高毛利的产品，最后吃亏的还是我们老百姓，东北制药坚持做平价药这么多年，不涨价、保供应，这种企业要是能在资本市场得到认可，其实是个好事，相当于给所有药企做了个榜样：做良心药，一样能赚钱,一样能得到市场的认可。
最后回到最开始的问题，东北制药的逆袭到底是短期红利还是长期拐点？我觉得现在还不能下结论，但至少它走在了正确的路上：靠产品攒口碑，靠产能提利润，靠改革提效率，比起那些靠炒概念、靠营销圈钱的药企，它的路走得稳得多，至于要不要投资，就看你是想赚短期的快钱,还是想陪一家良心企业慢慢成长了。
前几天我去楼下药店买药，还是能看到东北制药的2块钱对乙酰氨基酚摆在货架最显眼的位置，我顺手拿了一板备着，不是为了等发烧用，就是觉得，这种愿意给老百姓办实事的企业,我能支持一点是一点。
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