10月16日收盘后,ST未来发布的一纸公告瞬间炸了整个ST股投资圈：济南中院正式受理公司提交的预重整申请，同时指定北京德恒（济南）律师事务所、山东鑫诚破产清算有限公司联合担任预重整管理人，我当天晚上就接到了表哥阿凯的电话，他嗓子哑得说不出完整的话，隔了半天才憋出来一句：“我拿了2年的票，终于有个准信了。”
阿凯是2021年医美概念最火的时候进场的,32块钱的成本，10万块钱原本是准备买思域当婚车的，最后跌得剩下1万多，婚期拖了一年，直到去年才凑够首付结了婚，现在他老婆还不知道他账户里躺着这只“烫手山芋”，和阿凯一样的股民还有3.12万户，从2022年戴帽到现在，他们经历了27个连续跌停、面值退市预警、高管集体辞职，这次预重整受理，对他们来说是等了两年的“救命符”，但也有可能是另一个“画饼陷阱”。
从“医美白马”到ST戴帽，ST未来这3年走得有多歪？
要搞懂这次预重整的分量,得先把ST未来这几年的“糊涂账”理清楚，很多人不知道，现在的ST未来，10年前还是叫“宏达矿业”的传统资源股，2020年之前主营就是铁矿开采，业绩常年在盈亏线上晃悠，属于A股里的“小透明”。
2021年医美赛道突然爆火,朗姿股份一年翻7倍、华熙生物市值破千亿，只要沾“医美”两个字的公司股价都能飞上天，ST未来的老板当时就动了歪心思，发公告说要斥资33亿收购上海两家高端医美医院100%股权，转型成为A股医美龙头，消息一出，股价直接从5块钱涨到38块，3个月翻了7倍，当时各路财经博主都在吹“下一个朗姿股份来了，目标价50”，阿凯就是刷抖音的时候被博主“种草”，闭着眼睛把10万买车钱全砸了进去。
结果大家也猜到了,这个收购从一开始就是“空手套白狼”的游戏：公司账上只有不到2亿现金，根本拿不出33亿的收购款，所谓的收购协议就是个没有约束力的意向书，撑了半年之后直接宣布收购终止，紧跟着就是2022年年报被审计机构出具“无法表示意见”，商誉减值21亿，全年巨亏23亿，直接戴帽ST，股价连续27个跌停，最低跌到1.32元，差1毛钱就触发面值退市。
我去年年初和阿凯吃饭的时候,他把手机账户打开给我看，10万只剩1.2万，他红着眼睛说：“我当时真的想把软件删了再也不碰股票，后来在股吧看到有人说公司要申请重整，我又咬咬牙凑了5万补仓，现在成本摊到12块，要是这次重整失败，我就真的认栽了。”
其实不止阿凯,我身边做ST股职业投资的朋友小周，去年三季度就悄悄埋伏了ST未来，他当时给我的逻辑很清晰：“ST未来是我见过最干净的壳之一，没有违规担保、没有占款，除了收购医美失败的商誉减值，剩下的资产还有3个铁矿探矿权、上海静安区两处办公楼，估值加起来有15亿，总负债27亿，净资产只负8亿，只要找个靠谱的投资人注资10亿就能活，比那些欠了上百亿、一堆烂账的ST股强太多了。”
这次预重整受理，到底是“救命符”还是“画饼陷阱”？
回到这次的最新公告,很多散户看到“预重整受理”几个字就觉得已经稳了，甚至喊出了“10倍起步、目标价20”的口号，我劝大家先冷静，先把公告里的细节拆透，才能知道到底是利好还是陷阱。
首先说利好的部分：第一，法院能受理预重整，就说明地方政府和法院是支持公司盘活的，已经提前摸排过债务情况，知道有盘活的可能性，不会随便让它破产清算，现在已经进入法定程序，比之前散户传的“小道消息”靠谱10倍；第二，公告里明确提到“已经有3家意向投资人提交了正式报名材料，其中包含1家山东本地新能源龙头企业、1家国内头部医疗健康集团”，从投资人的资质来看，不是那种专门炒ST的空壳公司，要是真的能把新能源或者医美的资产注入，摘帽之后股价翻2-3倍是大概率事件；第三，最新三季报显示，公司前三季度营收1.2亿，同比增长47%，净亏损1.2亿，比去年同期减亏32%，说明主业在慢慢恢复，不是完全的空壳，有重整的基础。
但我也要给大家泼冷水,预重整不是“免死金牌”，风险依然不小：第一，预重整不等于正式重整，按照法律规定，预重整期是6个月，要是到期拿不出债权人、股东都认可的重整方案，还是会直接破产清算，之前的ST凯乐就是预重整受理之后，因为投资人撤资、债权人投票不通过，最后还是退市了，散户血本无归；第二，就算重整成功，大概率会有股份让渡，也就是我们常说的“缩股”，之前的ST抚钢重整的时候，散户10股让渡6股，就算股价涨了一倍，散户实际才赚了40%，要是让渡比例太高，就算摘帽你也未必能回本；第三，现在ST未来的股价已经从1.3元涨到了3.7元，3个月翻了近3倍，利好已经兑现了一部分，要是接下来的重整方案不及预期，很可能连续跌停套人，之前的ST众泰重整成功之后，连续13个跌停，追高的散户套了2年都没解套。
我上周和小周吃饭的时候,他说他现在已经减了一半的仓位：“我埋伏的时候1.8元，现在3.7元已经赚了一倍，剩下的一半就当彩票拿着，成了就赚更多，不成也不亏，我劝那些现在想冲进去的散户别傻，你现在进去就是接盘，我们这些提前埋伏的都在等着跑呢。”
普通人要不要凑ST股的“摘帽热闹”？我给3个实打实的建议
这段时间我后台收到几十条私信,都是问我“ST未来能不能买”“我持有ST未来要不要卖”，作为研究了A股10年的财经作者，我不给你荐股，但我给3个适合所有普通人的建议，不管你买没买ST未来都能用。
第一,如果你已经持有ST未来，别瞎加仓也别乱割肉，等着看重整方案，像阿凯那种成本12块、套了2年的，现在割肉已经没意义了，不如拿着等方案：要是投资人是优质的新能源或者医美企业，让渡比例不超过20%，那就持有到摘帽，大概率能回点本；要是投资人是空壳公司，让渡比例超过30%，或者方案里没有优质资产注入，不管亏多少立刻割肉走人，别再抱有幻想，现在这个位置已经没有抄底的必要，别把生活费、养老钱拿进来补仓，真的输不起。
第二,如果你还没买ST未来，哪怕别人吹得天花乱坠也别进场，我见过太多散户炒ST股的悲剧，去年我在一个股民交流群里认识的王哥，2022年听别人说ST金泰要重组，加了3倍杠杆全仓买，后来ST金泰退市，他把房子卖了还债，老婆也带着孩子走了，现在在广州送外卖，每个月赚的钱一半还债一半给孩子抚养费，ST股的投资逻辑和普通股票完全不一样，10只ST股里可能只有1只能成功摘帽，剩下的9只要么退市要么横盘，普通人没有信息差、没有风险承受能力，进去就是送钱。
第三,如果你真的想玩ST股，记住两个底线：绝对不能加杠杆，绝对不能拿超过你总资产5%的钱投ST，像小周那种职业玩家，账户里同时持有12只ST股，每只仓位不超过8%，就算其中两只退市，对他的总收益影响也不到10%，他去年一年炒ST股赚了32%，靠的是分散投资和严格的止损纪律，不是单吊一只赌运气，普通人要是拿身家性命赌一只ST股的重整，和去澳门赌大小没有任何区别。
从ST未来的起落，看A股散户最容易踩的3个坑
其实ST未来的故事,就是A股散户投资的一个缩影，从它的起起落落里，我们能看到大多数散户亏钱的根本原因，我总结了3个最容易踩的坑，希望大家能避过去。
第一个坑：盲目追热点概念，根本不看公司基本面，2021年医美火的时候，只要公司发个公告说要做医美，不管有没有实际业务，散户都敢往里面冲，ST未来当时连医美团队都没组建，只是签了个意向协议，就被吹成“医美龙头”，最后一地鸡毛，现在大家追AI、追算力也是一样，别看到概念就冲，先看看公司到底有没有相关业务，业绩能不能兑现。
第二个坑：跌了就死扛，从来不止损，阿凯32块买ST未来的时候，跌到25我就让他止损，他说“我要拿十年当股东”，跌到15块的时候他还补仓，说“已经跌了一半了肯定会涨回来”，最后跌到1.3块，亏了95%才慌了，大家一定要记住，散户的钱是有限的，你扛不起几次腰斩，买股票之前先设好止损线，跌了20%不管什么理由都先卖，留得青山在不怕没柴烧。
第三个坑：迷信“内幕消息”，把运气当实力，很多散户买股票都是听朋友说、听博主说“这个股要重组要翻10倍”，根本不自己研究，赚了就觉得自己是股神，亏了就骂公司骂庄家，你想想，你一个普通散户都能知道的“内幕消息”，要么是假的，要么就是庄家故意放出来让你接盘的，真的有价值的消息，根本轮不到你知道。
回到ST未来的最新消息,现在预重整受理只是第一步，接下来还有6个月的时间要出方案、债权人投票、法院审批，3万股民的赌局还没到最后开牌的时候，我最后想跟阿凯以及所有持有ST未来的股民说一句：投资是为了让生活更好，不是为了赌身家，不管最后结果怎么样，都别让一只股票影响了你的正常生活，赚了是运气，亏了就当买个教训，以后别再碰自己看不懂的东西，比什么都强。
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