国庆回福建泉州老家撸串时，我那个2022年辞了互联网大厂运营岗回来开剧本杀店的表弟，举着烤串对着手机K线拍大腿：“哥你说我是不是傻？去年8块多抄底的富春，12块就全卖了，这才半年不到都快18了，少赚了十几万，够我开半家分店了。”
他手机屏幕上跳的就是300299富春股份的K线图，从2023年初的7.8元低位，最高摸到17.9元，不到一年涨幅超过130%，是今年AI游戏赛道里排得上号的牛股，其实不光我表弟，最近后台问我富春股份的读者特别多，有人说它是纯炒概念的垃圾股，有人说它是下一个十倍股，今天我就掰开揉碎了跟大家聊透这家公司,也说说普通人投资这类转型期企业的底层逻辑。
别光看K线蹦跶，先搞懂富春股份到底是做什么的？
很多散户买股票有个坏毛病：代码记的比谁都熟，公司做什么的一问三不知，听博主说一句“这是AI游戏龙头”就敢全仓冲，亏了就骂庄家黑心，本质上是对自己的钱不负责，想要弄懂富春股份的价值,得先把它的业务盘拆明白。
很多人不知道，富春股份是土生土长的福建企业，2012年上市的时候，核心业务是通信技术服务，说白了就是给移动、联通、电信这些运营商做通信网络的规划、设计、运维，属于实打实的基建服务商，这部分业务现在还是它的基本盘：2023年中报显示，通信技术服务收入7.2亿元，同比增长12%，毛利率稳定在25%左右，每年能给公司贡献稳定的现金流，相当于它的“养老钱”。
真正让它赶上风口的是2018年收购的上海骏梦游戏，这家公司手里握着重磅IP：《仙剑奇侠传》《秦时明月》《仙境传说》，之前推出的《新仙剑奇侠传》手游累计流水超过20亿，2022年开始，骏梦率先把AIGC用到了游戏研发里：NPC的对话、场景美术素材、支线剧情都用AI生成，研发成本直接降了32%，推出的《仙剑奇侠传：新的开始》2023年3月上线，首月流水就破了1亿，现在累计流水已经超过3亿，直接把公司的游戏业务收入拉到了总营收的52%,成了第一大收入来源。
除此之外它还有两块正在落地的新业务：一个是算力租赁，子公司富春云和福州超算中心合作的东南智算中心，今年底一期就能投产2000P算力，明年全部投产能到5000P，专门给福建本地的AI企业、游戏公司提供算力服务；另一个是文旅元宇宙，我上次去泉州开元寺玩，扫门口的码就能进“世遗泉州元宇宙”小程序，不仅能看开元寺的数字孪生场景，还能沉浸式体验宋代泉州港的繁华，上线3天访问量就破了100万，这个项目就是富春做的，现在已经在对接厦门、漳州的世遗资源,未来很可能复制到全国的文旅景区。
我的个人观点：很多人说A股都是炒概念，但是你仔细看就能发现，纯炒概念的公司涨得快跌得更快，2022年元宇宙风口的时候，富春也从5块涨到过21块，后来因为没有业绩支撑又跌回了7块，但这一波上涨完全不一样：它的游戏业务真的有流水，算力业务真的在建，元宇宙项目真的有人用，有基本盘托底的转型,和那种PPT造概念的公司本质上就不是一回事。
富春股份的上涨真的是靠运气？翻完3年财报我发现它踩对了两个核心趋势
我特意翻了富春股份2020到2023年的财报，发现它能涨起来真不是靠蹭热点，而是精准踩中了两个确定性的行业趋势,甚至可以说它是中小型传统企业转型的样本。
第一个趋势是AIGC对游戏行业的效率重构，我侄女是08年的初中生，平时零花钱基本都充了游戏，她就是《仙剑奇侠传：新的开始》的忠实玩家，上次我跟她聊这个游戏，她给我讲的点让我特别惊讶：“这个游戏里的NPC不像其他游戏只会说固定的话，我跟他说我想要个适合女生的剧情，他真的给我开了个专属支线，还送了我好看的皮肤。”其实这个就是AIGC在游戏里的落地，之前游戏公司做一款手游，光美术团队就要雇上百人，光画NPC皮肤就要花几个月，现在用AI生成，一周就能出几十套，成本降了一半还多，用户体验反而更好，富春2023年前三季度净利润1.87亿元，同比增长76%，其中80%的利润增量都来自游戏业务，这就是真真实实的业绩兑现,不是炒出来的。
第二个趋势是算力的本地化需求爆发，上周我去福州出差，跟一个做通信工程的老朋友吃饭，他说现在运营商的基站建设基本饱和了，他们公司现在80%的订单都是给地方政府、企业做算力中心的配套建设，之前大家都觉得算力要建在西北便宜的地方，但是现在很多AI企业、游戏公司需要低时延的算力，更愿意租本地的算力中心，富春做了十几年的通信基建，本来就和地方政府、运营商关系好，建算力中心相当于吃老本拓展新业务，比那些完全跨界做算力的公司靠谱得多，按现在的算力租赁价格12万/P/年算，2000P满负荷的话一年就能带来2.4亿的收入，毛利率至少30%，明年这块就能给公司贡献至少7000万的利润,相当于再造三分之一个原来的富春。
我的个人观点：我一直觉得散户投资最好的标的，不是那种已经涨上天的行业巨头，也不是那种连年亏损的垃圾股，而是富春这种“稳中有进”的转型公司：有稳定的基本盘托底，就算转型失败也不会退市，转型成功就是业绩和估值双升的戴维斯双击（简单说就是业绩涨30%，估值涨50%，股价直接翻倍），风险比投创业公司小得多，收益比买银行理财高得多,性价比非常高。
普通人买富春这类转型股，最容易踩这3个坑，我表弟就是活生生的教训
说回我表弟，他去年买富春完全是刷抖音听博主说“AI游戏下一个十倍股”，14块钱全仓冲进去，后来跌到8块套了半年，割了一半仓位补剧本杀店的窟窿，涨到12块的时候怕再跌就全卖了，等于折腾了半年 barely 赚钱，完美错过主升浪，我总结了普通人买这类转型股最容易踩的3个坑,大家可以对照看看自己有没有中招。
第一个坑：把转型预期当已经落地的业绩，2022年富春刚宣布要做算力的时候，很多人听风就是雨冲进去，当时它的算力中心连地都没拿，半毛钱收入都没有，涨完自然就跌回来了，现在还有很多人吹它的元宇宙业务，但是现在元宇宙业务占它的营收才3%，还没到贡献利润的阶段，要是你现在全冲着元宇宙买它,大概率会失望。
第二个坑：跌了慌涨了也慌，拿不住也拿不稳，我表弟为什么12块就卖了？因为他根本没看过富春的财报，不知道游戏流水已经破了2亿，也不知道算力中心年底就投产，涨了20%就觉得“已经赚够了”，跌了20%就觉得“要退市了”，本质上是对公司没有认知，自然拿不住，我另一个做了10年股票的朋友，去年年底买富春就是因为他儿子天天玩《新仙剑》，他特意去查了财报发现游戏收入同比涨了112%，定了两个卖出规则：要么游戏流水连续3个月下滑，要么股价涨到20元，现在还拿着,已经赚了一倍多。
第三个坑：all in 单只票，把投资当赌博，我见过很多人把全部身家压在一只转型股上，觉得“赌对了财务自由，赌错了打工还债”，但转型从来不是100%成功的，要是富春的下一款游戏流水崩了，或者算力租赁价格跌了，短期回调30%是很正常的事，你要是all in，心态肯定崩，我给所有散户的建议是：这类转型股最多占你仓位的20%，剩下的钱买宽基指数、理财，就算亏了也不影响你的生活,涨了就是意外惊喜。
我的个人观点：你永远赚不到认知以外的钱，这句话放在股市里特别准，与其天天听博主荐股，不如多看看你身边的人都在为什么花钱：你身边的小朋友都在玩某款游戏，你家楼下的景区搞了元宇宙项目，你做工程的朋友说最近算力中心的订单特别多，这些你能亲眼看到的信息,比任何博主的分析都靠谱。
富春股份的未来还有多少空间？说点不中听的大实话
最近很多人问我现在能不能追富春，我先说结论：短期我不建议追高，长期可以等回调布局，我给大家算清楚它的利好和风险,你自己判断要不要投。
先说说利好的想象空间：第一，AIGC游戏的渗透率现在还不到10%，未来3年至少会涨到50%，富春已经有了成熟的落地产品，接下来研发成本会越来越低，利润空间会越来越大，明年再出1-2款爆款游戏，利润再涨50%是大概率事件；第二，算力业务明年开始贡献收入，要是5000P算力全部满租，一年能带来6亿的收入，相当于再造一个现在的富春；第三，文旅元宇宙现在各地政府都在推，它有泉州的样板项目，复制到全国其他世遗城市,未来也能成为新的增长曲线。
再说说不能忽视的风险：第一，游戏行业的政策风险，要是版号发放收紧，新游戏上不了，业绩肯定会受影响；第二，算力行业现在竞争越来越激烈，到处都在建算力中心，要是明年算力租赁价格跌了，这块的利润就会不及预期；第三，它的老业务通信基建现在运营商的资本开支增速在降，未来这块的收入增长会很有限，要是新业务不及预期,估值很可能会回落。
那天撸串到最后，表弟问我现在能不能再买回来，我跟他说：“你先去问问你身边10个玩手游的朋友，有几个在玩富春的游戏，再把它最近3期的财报看一遍，要是你觉得它明年的业绩能比今年涨30%以上，你再买，不然就别碰。”
其实不光是买股票，我们普通人做副业、创业也是一样的逻辑：不要听别人说什么赚钱就冲，先看看你能接触到的真实需求是什么，就像富春股份，要是守着原来的通信基建业务，现在可能还是个几块钱的小票，但它敢把赚来的钱投到新赛道，才有了现在的增长机会，我们普通人也一样，别总守着自己的舒适区不愿意动，多看看身边的小机会,说不定哪天就能挖到属于自己的第一桶金。
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