一是2024年10月30日发布的三季报显示,公司前三季度实现营收476.8亿元，同比增长7.2%，归母净利润15.3亿元，同比增长12.7%，其中第三季度单季净利润5.8亿元，同比增速达到18.2%，远超行业平均3%的增速水平；二是11月3日公司公告拿下沙特红海新城3.2亿美元的输水管道大额订单，今年海外营收同比已经涨了42%，刚好我身边有两个做工程的朋友都和这家企业打过交道，今天就不堆枯燥的行业数据，用大家听得懂的话唠唠这家看起来很“传统”的钢铁企业，到底藏着什么增长密码，普通投资者能不能上车。
从一份超预期财报，看传统钢企的破局样本
先给大家拆解下这份财报的含金量,要知道2024年整个钢铁行业都在过冬：国内普通钢材价格同比跌了5.8%，规模以上钢企平均净利润增速是-12%，一半的中小钢企都在亏损边缘徘徊，新兴铸管这个双增的成绩，真的是矮子里拔将军。
我翻了下财报细节,它的增长根本不是靠钢材涨价撑起来的，核心是产品结构变了：高附加值的离心球墨铸铁管营收占比已经到了32%，这块的毛利率是18.1%，比普通建筑用钢8%的毛利率高了一倍还多，前三季度这块业务的营收增速是21%，直接拉了整体利润6个百分点。
说到这个球墨铸铁管我可太有发言权了,我表哥在湖南岳阳做市政工程承包商，去年接了平江县城乡供水一体化的项目，踩过的坑至今都在跟我念叨，之前平江老城区的管网还是上世纪90年代铺的普通焊接钢管，漏损率高达38%，也就是说水厂供100吨水，到居民家里只剩62吨，中间要么漏去地下了，要么是管网腐蚀生锈堵了，当地居民夏天经常停水，水龙头放出来的水还经常泛黄，一开始表哥为了压成本选了山东一家小厂的球墨管，比新兴铸管的产品单米便宜22块钱，整个项目算下来能省30多万，结果安装完做打压测试的时候，直接漏了7处，返工花了28万不说，还延误了15天工期，被扣了12万的违约金，里外里亏了小10万。
后来他换了新兴铸管的产品,虽然单米贵了点，但是安装完一次过检，漏损率直接降到了7.8%，远低于国家要求的10%的标准，项目验收的时候还拿了湖南省住建厅的优质工程奖，额外拿了项目总额5%的奖金，今年他又接了隔壁汨罗市的供水改造项目，合同里直接指定要用新兴铸管的管材，用他的话说：“贵的东西除了贵没有别的毛病，便宜的东西除了便宜全是毛病，市政项目要保30年质量，真不敢随便用小厂货。”
这其实就是新兴铸管最核心的竞争力：它在国内球墨铸铁管的市占率是45%，排名第二的企业市占率才8%，绝对的龙头地位，而且产品标准比国家标准还高20%，耐腐蚀寿命能到70年，比欧洲产品还多10年，价格却比进口货便宜30%，不管是市政项目还是海外大单，优先选它太正常了。
两条增长曲线踩中时代红利，增长的确定性到底有多高？
很多人觉得钢铁企业是周期股,赚的都是钢材涨价的快钱，但是我翻了新兴铸管近5年的财报，它的净利润增速已经连续4年跑赢行业平均，核心是它踩中了两条确定性极高的增长赛道，根本不是靠周期吃饭。
第一条曲线是国内的水务新基建红利,2024年7月国家发改委刚发了《县城新型城镇化建设行动方案》，明确2024到2026年要完成1200个县级行政区的供水管网改造，总投资超过8000亿，其中球墨铸铁管的需求占比超过70%，算下来每年的市场增量至少有1200亿，而且这个需求是刚性的：现在全国县城平均管网漏损率是27%，每年光是漏的水就够3000万居民用一年，国家要求2027年所有县城漏损率必须降到10%以下，这块的订单根本不愁，而且现在市政项目招标都要求供应商有50年以上的质量担保，小厂根本没这个资质，订单基本都向头部集中，新兴铸管作为龙头，每年光是拿国内的订单就能保持15%左右的增速，这个确定性比很多炒概念的科技股高多了。
第二条曲线是特钢出海的增量,这次拿到沙特3.2亿美元的订单根本不是偶然，我今年上半年去马来西亚槟城旅游的时候，当地导游跟我吐槽说前几年他们那边每周至少停两次水，要么是管网漏了要么是爆管了，最近一年几乎没停过水，我后来查了下才知道，槟城2023年的水务改造项目用的就是新兴铸管的管材，现在东南亚、中东、非洲的发展中国家都在搞基建，全球输水管道的市场规模每年有3000多亿人民币，之前这块市场基本被欧洲的两家企业垄断，价格高得离谱，新兴铸管的产品质量和他们差不多，价格便宜30%，交货周期还比他们短一半，竞争力强得不行，今年前三季度新兴铸管的海外营收已经达到48亿，同比涨了42%，公司在最新的投资者交流会上说，要把海外营收占比从现在的12%提到2027年的25%，这块的增量空间非常大。
投资者必看：是价值洼地还是周期陷阱？我的三点判断
很多朋友问我,现在新兴铸管的PE才7倍，股息率常年在5%以上，比存银行定期香多了，能不能买？我这里不说客套话，直接给大家讲我的三点判断，都是掏心窝子的话：
首先说它的优点,对于求稳的价值投资者来说，它确实是个不错的价值洼地，第一是估值足够低，现在的估值比历史上85%的时间都低，就算行业周期下行，下跌空间也非常有限，我身边有个拿了它3年的老股民，每年光股息就有5%，加上股价的上涨，平均年化收益有12%，比他买的明星基金收益还高；第二是现金流非常健康，它的客户基本都是地方政府、央企国企还有海外的政府项目，坏账率不到0.2%，今年前三季度经营现金流有23亿，同比涨了27%，有钱就敢分红，不会像很多民企一样赚的都是应收账款；第三是管理层非常稳，不盲目跨界搞什么多元化，这么多年就深耕管材这个赛道，没有乱投资的商誉减值风险。
再说说它的风险,想赚快钱的朋友千万别碰，第一是上游原材料价格波动的风险，铁矿石占它成本的40%，如果铁矿石价格涨10%，它的净利润可能会降8%左右，这是周期股躲不开的问题；第二是它还有20%左右的业务是建筑用钢，现在地产行业还在下行，这块业务的增速可能会降到0甚至负增长，会拉低整体的利润增速；第三是它的盘子不算小，有200多亿的市值，没有什么概念可以炒，不可能像小票一样短期涨个翻倍，持有周期至少要2年以上才能看到不错的收益。
我个人的观点非常明确：如果你是拿着闲钱做长线投资，想要比银行理财高的收益，不想承担太大的波动，那逢低布局新兴铸管是个不错的选择，每年拿5%的股息，遇到行业景气的时候还能赚股价上涨的钱，性价比非常高；如果你是想做短线，指望几个月就赚个30%、50%，那我劝你别碰，它不会给你这个机会，去炒AI、炒短剧更适合你。
从新兴铸管看传统制造业的转型：没有夕阳行业只有夕阳企业
其实我研究新兴铸管这么久,最感慨的不是它的财报有多好看，而是它给很多传统制造业企业打了个样：大家都觉得钢铁是夕阳行业，产能过剩、赚辛苦钱，但是人家就不跟你卷普通钢材的价格，深耕高附加值的管材赛道，把技术做到全球领先，照样能赚稳定的钱。
我见过太多传统制造业企业,放着自己的主业不好好做，看到什么风口就去凑什么热闹，前几年炒区块链的时候去搞区块链，去年炒AI的时候去搞AI，最后主业丢了，新业务也没做起来，亏得一塌糊涂，新兴铸管这么多年就做一件事：把球墨铸铁管做到最好，现在不仅垄断了国内的市场，还能出海抢欧洲企业的订单，这种实业里的隐形冠军，其实比很多炒概念的科技公司靠谱多了。
我一直有个观点,我们做投资也好，做企业也好，不用总去追什么高大上的风口，把自己擅长的事情做到极致，就已经能超过90%的人了，就像新兴铸管，一个做钢铁的企业，照样能做到每年10%以上的稳定增长，股息率比银行理财高一倍，对于普通投资者来说，这种看得见、摸得着、身边人都在用它产品的企业，其实比那些你根本搞不懂业务的高科技公司，投资风险小多了。
最后再回到最新的消息,新兴铸管在最新的投资者交流会上说，接下来还要布局氢能源运输管道、光伏支架用钢这些新的赛道，把高附加值产品的占比提到50%以上，慢慢弱化周期属性，强化成长属性，我觉得只要它不瞎折腾，沿着现在的路走下去，未来3年保持10%到15%的净利润增速是大概率事件，对于求稳的投资者来说，确实是个可以放进自选股长期跟踪的标的，当然了，以上都是我的个人观点，不构成任何投资建议，大家买股票之前还是要自己做好研究，赚自己认知范围内的钱才最踏实。
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