去年冬天我帮我妈交石家庄老小区的供暖费,特意留意了下缴费单据上的运营方：天壕环境，这个名字我之前在财经研报里见过，但真的和自己的生活挂钩时，才突然有了实感——我家之前供暖常年不达标，冬天在家得裹着厚毛衣，2021年小区换了天壕的余热供暖之后，家里温度常年稳定在22度以上，我妈去年甚至把压箱底的厚睡衣都捐了，还念叨“这两年供暖费交的是真不亏”。
很多人对天壕环境的印象还停留在“环保概念股”，觉得和普通人的生活离得很远，但只要你仔细扒一扒就会发现：你冬天家里的暖气、做饭用的天然气、工业企业降下来的用电成本，甚至你买的新能源基金里的隐性收益，说不定都和这家公司有关，今天我就以一个财经写作者，同时也是天壕服务的普通用户的身份，和大家聊聊这个藏在民生细节里的绿能实业样本。
你没听过的天壕，其实早就钻进了你的生活细节里
我之前和身边朋友提天壕环境,十个人里有八个会问“这是做什么的？是卖环保设备的吗？”，但当我掰着手指头数他们的业务时，几乎所有人都会惊讶“原来这些事是他们做的啊？”。
先说说和普通人最相关的供暖业务：现在天壕在全国运营的供暖面积超过7000万平米，服务了近百万户居民，其中80%以上都是余热供暖——就是把钢铁厂、水泥厂这些高耗能企业生产过程中本来要直接排到空气里的废热，通过管网输送到居民家里供暖，不用额外烧煤烧天然气，我住的石家庄老小区，之前的供暖站是烧天然气的，成本高还容易出故障，自从换成了旁边钢铁厂的余热供暖之后，不仅温度稳定了，供暖费已经连续5年没涨过，按我家100平米算，一年2200块钱，比同城市用燃气供暖的小区每平米便宜6块钱，一年就能省600块。
除了供暖,大家家里用的天然气、跑在路上的燃气车加的气，也有不少是天壕供应的，我上个月去山西晋城出差，打网约车的时候司机和我吐槽前几年加油贵，换成燃气车之后一公里成本才3毛多，他加的煤层气就是天壕在当地的煤层气田抽出来的，之前煤矿的煤层气都是直接点“天灯”烧掉，不仅浪费能源还碳排放超标，现在天壕把这些原本要废弃的煤层气收集起来，一部分输送到居民家里做饭，一部分卖给燃气车加气站，还有一部分用来发电，相当于把原本的“垃圾”变成了老百姓用得起的清洁能源。
而to B端的业务就更像城市的“隐形节能管家”了：国内不少钢铁、水泥、化工企业的余热发电站都是天壕建的，模式也很实在，不用企业掏一分钱，天壕出钱出技术建电站，发出来的电以比电网低20%的价格卖给企业，双方分成，我去年采访过唐山一家民营钢厂的老板，他说2018年那会环保查的严，余热不回收就会被限产，当时找了好几个服务商要么报价太高，要么技术达不到要求，最后天壕给他做的余热发电项目，一年能发1.2亿度电，直接帮他省了8000多万的电费，还拿到了环保A级绩效，去年行业限产的时候周边钢厂都停了半个月，他的厂只停了3天，手里的订单一点没耽误，光这一项就多赚了近2个亿。
我的个人观点：现在大家的注意力都被互联网、AI这些光鲜亮丽的行业吸引了，总觉得能叫得上名字的企业才是好企业，但其实像天壕这种做To B、做民生底层服务的企业，才是我们生活正常运转的“毛细血管”，他们不会天天上热搜，也没有流量明星代言，但你每个月交的供暖费、燃气费里，都藏着他们的技术带来的实惠，这种企业的社会价值，其实远高于很多靠烧钱换流量的互联网公司。
从“吃余热”到“造绿能”，踩中时代节点的转型不是碰运气
很多人说传统环保企业转型九死一生,但天壕成立17年以来的每一步，几乎都踩在了国内能源政策的节点上，而且从来没有脱离自己的核心能力圈，这点在喜欢盲目跨界的实业圈里非常少见。
天壕2007年刚成立的时候,核心业务就是工业余热发电，刚好赶上国内高耗能产业产能爆发，国家第一次提出节能减排约束性指标，很多企业有节能需求但没钱投技术，天壕首创的“合同能源管理”模式刚好解决了这个痛点：不用企业出钱，我来投资建电站，收益我们分，风险我来担，就靠这个模式，天壕用了不到7年就成了国内余热发电行业的龙头，2015年在创业板上市的时候，已经有近百个余热发电项目在运行。
上市之后天壕也没有像其他企业那样盲目跨界搞热门业务,而是沿着“能源效率”这个核心延伸：2017年收购赛诺水务，切入工业水处理领域，给高耗能企业做污水零排放处理，刚好赶上国家对工业污水排放的要求收紧；2020年收购国内最大的煤层气运营商华盛汇丰，切入非常规天然气领域，刚好赶上国内提出双碳目标，要提升天然气等清洁能源的使用比例；2022年开始布局分布式光伏、储能业务，也是围绕自己的工业客户资源，给企业做“余热+光伏+储能”的综合能源服务，帮企业进一步降低用电成本。
我之前和天壕的一个区域负责人聊天,他说他们内部有个不成文的规定：“不是和能源效率相关的业务不碰，没有落地场景的概念不追”，前两年新能源概念火的时候，很多人劝他们下场做动力电池、做光伏组件，都被管理层拒绝了，理由很简单：“我们最懂的是怎么帮客户省能源、怎么把废弃的能源用起来，不是怎么造电池，外行去凑热闹最后肯定是亏的”。
我的个人观点：现在很多企业一提到转型就想着“追风口”，什么火做什么，前两年房地产火就去搞房地产，新能源火就去搞新能源，最后跨界失败的例子比比皆是，天壕的转型逻辑其实很值得所有实业企业参考：永远围绕自己的核心能力圈延伸，你手里有工业客户资源，有能源效率的技术积累，那就围绕客户的需求做延伸，而不是丢掉自己的优势去陌生领域和别人拼，这种“慢而稳”的转型，看似走的慢，其实走的最远。
涨电价、冻供暖的焦虑背后，这类企业在帮我们兜住生活成本的底
这两年大家的生活焦虑里,能源成本肯定占了很大一块：一会儿看到欧洲电价涨了10倍，一会儿看到国内部分地区限电，北方的朋友还担心冬天供暖费涨价，很多人都觉得“双碳目标会不会让我们的生活成本越来越高？”，但从天壕的业务模式里你就能看出来：好的绿能企业，不仅不会让你多花钱，还能帮你把生活成本兜住。
我给大家算一笔账就明白了：如果没有余热供暖技术，现在北方城市的供暖基本靠烧天然气，100平米的房子一个供暖季的燃气成本大概是2800块，而用工业余热供暖的成本只有1800块，天壕现在服务了百万户居民，一年就能帮老百姓省10个亿的供暖成本，这也是为什么很多城市的供暖费已经10年没涨过的核心原因，还有煤层气业务，天壕现在一年的煤层气供应量超过10亿立方米，相当于120万吨标准煤，这些气卖给居民的价格比进口天然气便宜近30%，一年就能帮居民省近20亿的燃气费。
我去年在山西晋城的一个煤矿周边采访,当地的住户告诉我，前几年他们冬天都是自己烧煤取暖，一个冬天要买2吨煤，得花3000多块，家里还到处是煤灰，老人的慢性支气管炎一到冬天就犯，后来通了天壕的煤层气之后，供暖加做饭一个冬天才1800块，家里干净了，老人的病也很少犯了，当地的村干部和我说，之前他们村的低保户冬天交不起煤费，经常要村委会补贴，现在用煤层气之后，低保户的燃气费还有补贴，几乎不用自己花钱，冬天也不用怕冻着了。
我的个人观点：很多人对双碳有误解，觉得双碳就是要让大家“省着用能源”，要提高能源成本，但其实双碳的核心是“提高能源使用效率”，把原本浪费掉的能源利用起来，把成本降下来，最后让老百姓得实惠，天壕这类企业做的事，就是把双碳的政策红利转化成了老百姓看得见的实惠，不是把环保成本转嫁到老百姓头上，而是靠技术把蛋糕做大，这样的双碳才是可持续的，才是真正符合普通人利益的。
被低估的绿能实业股，给普通投资者的三点启示
作为财经写作者,最后也和大家聊聊天壕环境这个标的给普通投资者的启示，毕竟现在很多人买股票、买基金都喜欢追热点，最后亏的一塌糊涂，反而这种踏踏实实做实业的企业，长期持有收益并不低。
我特意查了下天壕近5年的业绩：2018年营收22亿，净利润2.1亿；2022年营收73亿，净利润10.2亿，连续5年保持20%以上的增速，市盈率现在才10倍左右，比很多新能源概念股低得多，我身边有个炒股的朋友，2021年追新能源热点亏了30多万，2022年听我讲了天壕的逻辑之后买了20万的股票，拿了一年半涨了42%，虽然不是什么暴利，但比他之前追涨杀跌稳得多，他现在说终于明白什么叫“慢就是快”。
从天壕的发展和股价表现里,我觉得普通投资者可以学到三点：
第一，不要追概念，要看企业有没有真实的现金流，天壕的供暖、余热发电、煤层气业务都是长期合同，最少都是10年以上的合作，现金流非常稳定，不会像很多靠补贴的新能源企业一样，补贴一停业绩就爆雷，这种有稳定现金流的企业，就算股价短期不涨，也不会跌的太离谱。
第二，要看企业的业务是不是和民生刚需、长期政策绑定，双碳是未来30年的长期国策，供暖、能源安全是绝对的民生刚需，这些业务不会像互联网风口一样说没就没，只要企业自己不作死，长期发展的确定性非常高，比那些今天做直播明天搞AI的企业靠谱得多。
第三，不要看不起传统行业的转型，很多人觉得传统行业没有想象力，但天壕这样的传统环保企业，有客户资源、有技术积累、有落地场景，转型的成功率比那些没有任何资源就跨界搞新能源的企业高得多，反而容易走出长期慢牛的行情。
最后我想说,我之前冬天在家穿短袖吃冰淇淋的时候，从来不会想到背后有这么一家企业，默默把钢铁厂的废热通过管网送到我家，还帮我省了几百块的供暖费，中国经济的底气，从来不是那些吹出来的风口和概念，而是天壕这种踏踏实实做实业，把技术用到老百姓生活里的企业，天壕的样本，其实就是中国实业转型的一个缩影：不追风口、不玩概念，围绕民生需求、围绕自己的核心能力慢慢走，反而能走的比谁都远。