前阵子我接到在甘肃白银做工程的表哥的电话，他语气里的兴奋藏都藏不住：“你之前跟我提的那个601212白银有色，现在可太火了，他们新修的新能源材料产业园赶工期，我包的外墙活三个月就赚了去年一年的钱，现在园区招人，普工都开6000多，之前跑外地打工的年轻人都回来了。” 挂了电话我有点感慨，大概3年前还有人跟我吐槽，说601212就是个啃老本的老牌矿企，股价常年趴在底部没什么盼头，才过了短短几年，这家扎根西北的老国企，已经悄无声息站在了新能源产业的上游风口，今天我们就抛开干巴巴的研报数据，用普通人能听懂的话聊聊这家企业,以及它背后藏着的普通人也能抓得住的产业红利。
你可能没听过601212，但你家的首饰、电动车里都有它的影子
很多人第一次看到601212这个代码都有点懵，甚至有人以为它是做纺织或者零售的，其实它的全称是白银有色集团股份有限公司，是新中国成立后第一个大型铜硫联合矿山企业，算下来已经有近70年的历史了，放在全国的有色金属行业里，绝对是根正苗红的“老大哥”。 我之前也对这类资源类企业有刻板印象，觉得就是“挖矿卖矿赚差价”，直到去年我帮我妈换银镯子，金店的柜员跟我吐槽，说现在9999纯度的白银原材料特别紧俏，国内稳定供货的企业没几家，他们家的货大部分都是白银有色产的，我才特意去查了这家企业的业务盘：它可不只是做首饰用的白银原材料，我们日常能接触到的很多东西，上游都有它的影子。 比如你家装的光伏板，里面导电用的银浆，核心原材料高纯银很多就来自601212；你开的新能源汽车，动力电池正极材料里的钴、铜，有一部分也是它的产能；甚至你用的手机、电脑里的电子元器件，电镀用的高纯贵金属，也有它的供货，现在它的业务已经从最开始的粗炼铜、铅、锌，延伸到了贵金属深加工、新能源材料生产、资源循环回收等多个领域，秘鲁、刚果金等地都有自己的矿山，2023年白银产量超过1000吨，是国内最大的白银生产企业。 我这里想跟大家分享第一个观点：很多人对周期股的认知还停留在“靠天吃饭，大宗商品涨价就赚，跌了就亏”，但实际上现在的老牌资源类上市公司，早就不是十年前挖了矿就卖的粗加工模式了，往下游延伸的高附加值产业链，才是他们穿越周期的核心底气，就像601212，要是还是只做粗炼金属，毛利率才3%左右，随便一点大宗商品价格波动就可能亏损，但现在它的高纯贵金属业务毛利率已经超过18%，哪怕金属价格有波动,也有足够的利润空间扛过去。
从“赚差价的矿老板”到“新能源卖水人”，601212这三年走对了哪几步？
我之前翻601212的财报发现，2020年之前它的营收虽然有几百亿，但净利润常年只有几个亿，甚至偶尔还会亏损，被不少股民吐槽是“营收巨人，利润侏儒”，但从2021年开始，它的净利润连续三年保持20%以上的增速，2023年净利润已经超过25亿，转型的效果非常明显，在我看来，它这几步走得特别稳，甚至可以说是传统资源企业转型的模板。 第一步是踩准了新能源的需求风口，提前布局高附加值产品，我之前认识一个做电子原料贸易的朋友，2022年的时候帮珠三角的一家光伏企业找高纯银货源，找了半个月都没找到稳定的供货商，最后找到601212的代理，每吨比市场价贵了2000块他都毫不犹豫签了合同，他跟我说，那一年光伏装机量同比涨了60%，银浆的需求直接涨了35%，国内能稳定产出99.999%纯度银的企业一只手都数得过来，白银有色刚好在2020年就扩建了1000吨高纯银产能，刚好赶上了这波需求爆发，光是这一项业务，一年就多赚了近10个亿。 第二步是把上游资源的护城河挖得足够深，很多资源企业最大的痛点就是没有自己的矿，大宗商品一涨价，上游矿企就坐地起价，利润都被吃掉了，但601212早在10年前就开始布局海外矿权，现在在秘鲁有1200万吨储量的铜矿，在刚果金有储量超过20万吨的钴矿，自给率超过40%，2022年铜价大涨的时候，很多同行的粗炼业务都亏损，它因为自己有矿，成本比同行低15%，反而赚了不少，我表哥跟我说，白银有色在海外的矿都是和当地政府合资的，利益深度绑定，比很多单打独斗的民营企业稳得多，这么多年从来没出现过矿权被收回的情况。 第三步是布局了资源回收的第二增长曲线，现在大家都在说动力电池回收、光伏板回收，其实这里面最大的价值就是里面的贵金属，白银有色在2021年就建了年处理10万吨废旧动力电池的生产线，现在已经能从废旧电池里提取铜、钴、锂等多种金属，回收率超过98%，这项业务的毛利率甚至比高纯银还高，2023年营收已经超过30亿，未来三年还要翻三倍。 我在这里分享第二个个人观点：很多人觉得资源类企业没有技术含量，其实完全错了，资源类企业的护城河从来不是“我手里有多少矿”，而是“我能把资源的价值吃干榨尽，还能跟上时代的需求”，601212之前被很多人骂是“僵尸国企”，但你想想，人家在有色金属行业摸爬滚打了70年，对产业的敏感度比很多只会炒概念的互联网企业高得多，提前3年布局新能源相关产能，这不是运气，是老牌工业企业积累下来的产业判断力，这种稳扎稳打的企业,反而比那些追风口的企业走得远。
普通人关心的：601212值得投吗？我给三个真实的参考维度
后台经常有粉丝问我，某某股票能不能买，我一般不会直接给答案，因为每个人的风险承受能力、投资周期都不一样，但对于601212这类和日常生活关联度很高的企业，我可以给三个普通人也能用上的参考维度，你可以自己判断适不适合你。 第一个维度：看它的业绩增长是不是可持续，而不是靠短期涨价，很多人买资源股只看大宗商品价格，觉得金属涨价就买，跌了就卖，但其实这种短线操作普通人很难赚钱，你应该看的是它的新业务占比，6012122023年的年报显示，它的新能源相关业务（高纯银、动力电池材料、回收业务）占比已经达到28%，贡献了60%以上的利润，这部分业务的需求是跟着光伏、新能源车的增长走的，未来十年的需求都是向上的，哪怕大宗商品价格短期下跌，这部分业务的利润也能托住底，业绩增长的确定性很高。 第二个维度：看它的风险有没有兜底，我之前见过不少民营资源企业，看起来利润很高，但要么是资产负债率太高，要么是海外矿权不稳定，一出事就是退市的风险，601212是甘肃国资委控股的国企，资产负债率这几年一直在降，从之前的70%降到了现在的58%，而且有息负债里大部分是长期低息贷款，融资成本比民营企业低3个点以上，基本没有财务暴雷的风险，我有个做机构投资的朋友，去年下半年开始建仓601212，他的逻辑很简单：现在白银的工业需求占比已经超过了首饰需求，未来只要新能源还在发展，白银的价格中枢肯定会从现在的5块多/克涨到7块以上，作为国内最大的白银生产企业，它的业绩弹性足够大，哪怕拿3年，年化收益也不会低于15%。 第三个维度：你能不能接受它的波动，资源类股票都是有周期的，不可能像白酒一样一直涨，601212的股价历史上最大回撤超过40%，如果你是抱着炒短线、赚快钱的心态，那它肯定不适合你，但如果你是拿3-5年的长期闲钱，逢低布局，它的确定性比大部分概念股高得多。 我这里要特别声明：以上只是我的个人观点，不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎，我想跟大家分享的第三个观点是：普通投资者最好不要碰自己看不懂的公司，像601212这种，你日常能接触到它的产品，能感知到它的需求变化，哪怕你不懂什么PE、PB，你去看看现在每年装多少光伏，卖多少新能源车，就知道它的需求不会差，投资其实没那么复杂，选你看得懂的、拿得住的,比什么都强。
从601212看未来5年的资源类投资机会：别再错过“工业粮食”的红利
我二舅之前是开超市的，前两年手里有50万闲钱，听朋友说炒AI概念股赚钱，全仓买了一只蹭AI热点的股票，半年就亏了40%，后来找我问怎么办，我给他的建议是换成两只低估值的资源类股票，一只是601212，另一只是国内的铜业龙头，让他拿3年，现在刚过了一年半，他不仅回本了，还赚了18%，前阵子给我打电话说，现在终于明白，买股票就得买做实实在在生意的，那些讲故事的公司，普通人根本玩不过。 其实这也是我一直想跟大家说的，现在很多人都在追科技、追AI、追各种新概念，但所有的科技发展都离不开基础资源，AI需要芯片，芯片需要有色金属，光伏需要银、硅，动力电池需要锂、钴、铜，这些资源就是工业的粮食，未来十年，全球的新能源转型、新基建建设，都会带来天量的资源需求，而国内像601212这种有技术、有矿权、有产业链的国企，会是最大的受益者。 很多人总觉得投资要找最新的风口，要找别人不知道的机会，但其实最稳的红利，往往藏在那些你看不起的传统行业里，601212是个很典型的例子，它没有那么多花哨的概念，就是踏踏实实挖矿、加工、做产业链延伸，但是刚好赶上了国家新能源转型的风口，既能带动地方经济，给普通人提供就业岗位，也能给长期持有它的投资者带来稳定的回报。 前几天表哥又给我打电话，说白银有色的第二个新能源产业园已经开始规划了，接下来还要建一个全国最大的贵金属交易中心，到时候白银的年轻人不用再跑外地打工，在家门口就能找到不错的工作，你看，一个好的企业从来不是只会炒股价，而是能跟着国家的发展方向走，能带动一方百姓，能给投资者创造长期价值，601212的故事，其实也是中国无数老牌工业企业转型的缩影，未来会有更多这样的企业，慢慢释放自己的价值，我们普通人只要愿意沉下心来观察,就能找到属于自己的时代红利。
还没有评论，来说两句吧...