去年我去温州柳市镇出差,这个被称为“中国低压电器之都”的小镇，藏着全国70%以上的低压电器产能，随处可见拉着配件箱的三轮车、挂着各地牌照的货车，陪我跑供应商的是当地做低压电器配件加工的小老板老周，吃饭的时候他掏出手机给我看股票账户：“我这603173拿了3年，成本9块8，现在27，翻了快3倍，比我开厂这3年赚的还多。” 那是我第一次认真研究这只代号603173的福达合金，之前我总觉得牛股都在AI、新能源这些热门赛道里，直到听完老周的故事，研究完福达的发展路径才发现：很多我们普通人能稳稳赚到钱的牛股，其实就在我们日常接触的生意里，只是我们从来没留心而已。
你可能没听过603173，但你每天都在靠它的产品过日子
很多人第一次看到603173的名字,第一反应是：这公司是做啥的？名字听着像做钢铁的，没什么想象力？ 我之前也是这么想的，直到老周给我举了个例子：“你家里的插排、电灯开关、空调插头，甚至你开的电动车、小区里的充电桩，里面都有个指甲盖大的小零件，叫电接触触点，电流能不能通、会不会短路起火，全靠这个小零件，现在国内做中高端触点的，一半以上都是福达产的，你说你是不是每天都在用它的东西？” 我回家特意拆了个家里用了5年的公牛插排，里面的开关触点果然刻着小小的“FDA”标识，那就是福达合金的缩写，这个看似不起眼的小零件，技术门槛一点都不低：要能承受几万次甚至几十万次的通断不烧坏，电阻要足够小不会浪费电，还要能扛住高温、潮湿的极端环境，早年国内的中高端触点全靠从日本田中贵金属、德国多伊奇进口，价格是国产的两倍还多，交货期还要等3个月。 福达合金就是从这个没人看得上的小赛道跑出来的：1993年还是温州的一个家庭小作坊，老板王达武一开始就是给当地的低压电器小厂做触点代工，做了10年终于把中高端触点的技术摸透了，价格比进口货便宜30%，质量还能达到同等标准，很快就拿到了正泰、公牛的订单，后来又打进了施耐德、ABB这些国际巨头的供应链，现在已经是国内电接触材料行业的绝对龙头，市占率超过40%，全球排前三。 老周说他2020年敢买603173，就是因为他做这行太清楚福达的行业地位了：“我给正泰供配件，每次送样人家第一问就是触点用的哪家的，说福达的直接过审，说小厂的连测都不用测直接打回，那几年新能源汽车、充电桩开始爆发，我就想这些东西都得用高压触点，福达的订单肯定少不了，当时股价才10块钱，市值不到20亿，我闭着眼都敢买。” 我自己的观点是：很多散户找牛股总喜欢盯着那些名字里带“AI”“新能源”“算力”的热门公司，总觉得高大上的行业才能赚大钱，反而忽略了这些上游的“隐形冠军”，这些公司做的产品普通人不了解，没什么话题度，但是行业壁垒极高，客户粘性极强，一旦下游出现增量风口，业绩爆发的确定性比那些蹭热点的公司高得多，603173就是最典型的例子。
603173的增长逻辑：不是蹭热点，是踩中了新能源和新基建的双重风口
如果只做传统低压电器的触点,603173大概率就是个业绩稳定的白马股，不会有3年3倍的涨幅，它真正的爆发点，是踩中了最近3年新能源和新基建的双重风口，而且不是主动蹭热点，是下游需求主动找上门来的。 我查了603173近4年的财报：2020年它的营收是18.2亿，净利润7600万，其中90%的收入来自传统低压电器触点；2023年它的营收已经涨到了42.7亿，净利润3.2亿，3年时间净利润翻了4倍，其中新能源相关业务的占比已经到了35%，收入14.7亿，同比增长了121%。 这个增长有多实在？我给你算几个数就懂了： 首先是新能源汽车领域，一台普通的燃油车只需要10个左右的低压触点，价值不到50块钱，但是一台新能源汽车需要30-50个高压触点，价值超过300块钱，是燃油车的6倍，现在603173已经进入了特斯拉、比亚迪、宁德时代的供应链，2023年新能源车触点的出货量增长了150%，接下来随着华为、小米这些新势力的产能爬坡，这块的收入还有至少2倍的增长空间。 其次是充电桩和储能领域，一个高压直流充电桩需要的触点价值超过1000块，一台1MW的储能变流器需要的触点价值超过2000块，这两个赛道最近两年的增速都超过了50%，603173在这块的市占率已经超过了50%，2024年光储能触点的订单就已经排到了下半年。 还有人之前说603173之前和京阳科技的重组终止是利空，我反而觉得这是好事：之前市场赌它重组做负极材料，其实是把它的估值逻辑搞混了，就算没有重组，它本身的主业增长就足够支撑300亿以内的市值，靠消息炒上去的估值早晚要跌回来，靠主业业绩涨上去的才是真的踏实。 我自己2022年也买过603173，当时是因为自己买了电动车，充电的时候听充电桩的运维人员说他们用的触点都是福达的，我特意去查了下财报，12块钱买了1000股，后来涨到18块钱的时候，身边的朋友说大盘要回调，我拿不住就卖了，后来看着它涨到28块，少赚了1万多块钱，现在回头看，我就是犯了很多散户都有的毛病：只看到了短期的波动，没看懂长期的增长逻辑，所以拿不住好股票。 我一直有个观点：买股票其实就是买“供需缺口”，要么是产品供不应求，要么是产能跟不上需求，要么是国产替代有空间，603173三个都占了：下游新能源的需求爆发，产能未来2年才能完全释放，高端市场还有接近20%的国产替代空间，这种公司只要估值不是高的离谱，拿住3年以上大概率不会亏钱。
从603173的走势看，普通散户炒细分赛道股要避开这3个坑
我后来和老周聊过,他身边至少有20个做低压电器的老板都买过603173，但是拿住3年的不超过3个，大部分人都是赚了20%就跑，还有的人听到重组消息冲进去，重组终止亏了30%割肉，好好的一只牛股，大部分人都没赚到钱，结合603173这3年的走势，我总结了普通散户炒细分赛道隐形冠军股要避开的3个坑： 第一个坑：对公司业务没有真了解，赚点小钱就拿不住，老周身边有个朋友2021年8块钱买了20万的603173，涨到12块的时候就卖了，说赚了50%够多了，后来看着涨到28块拍断大腿，他为啥拿不住？因为他只是听老周说这个公司好，自己根本没去了解这个公司的业务有什么增长空间，股价一涨就觉得已经到顶了，自然拿不住，我一直觉得，你买一只股票之前，至少要能说清楚它是做什么的，赚的是谁的钱，未来3年的增长来自哪里，不然就算买到了牛股，你也拿不住。 第二个坑：总怕“高位接盘”，不敢在业绩爆发初期入场，2022年下半年603173跌到10块钱的时候，我身边有个朋友研究过它，但是他说“传统制造业估值只能给15倍，现在20倍太贵了”，就没买，等到2023年中报出来，净利润同比增长80%，股价已经涨到20块了，他又说“涨了一倍了，肯定要回调，等跌回15再买”，现在股价27，他还在等回调，很多人都有这个误区，觉得股价涨了就是高位，其实只要业绩增长的速度比股价涨的快，那估值反而会越来越便宜，业绩爆发初期的“高位”，反而可能是未来3年的低位。 第三个坑：迷信小道消息，忽略公司本身的基本面，2023年上半年市场传603173要收购京阳科技转型负极材料，很多散户听了消息22块钱冲进去，后来重组终止，股价连续两个跌停跌到16块，大部分人都割肉走了，但是老周没卖，他说“就算没有重组，福达一年赚3个亿，现在市值才不到80亿，怕什么？”后来过了3个月，股价就涨到了24块，还创了新高，我一直反对散户赌消息，你赌对一次可能赚30%，赌错一次亏50%，两次下来你还是亏的，不如老老实实研究公司的基本面，赚自己认知内的钱，反而更稳。
603173的未来还有多少想象空间？给持有或者观望的散户提2个醒
现在很多人问我,603173已经涨了3倍了，现在还能不能买？未来还有多少上涨空间？我先给大家算个账：现在全球电接触材料的市场规模大概是350亿人民币，福达现在的市占率是12%，如果未来能做到全球第一，市占率到30%，那营收就能到100亿，按照现在10%的净利率算，净利润就是10亿，给30倍估值的话就是300亿市值，相比现在120亿的市值还有1.5倍的上涨空间，但是这个过程可能需要3-5年，而且中间肯定会有波动。 我给已经持有或者想入手603173的散户提两个醒，都是我的个人观点，供大家参考： 第一个醒：短期不要盲目追高，现在603173的PE已经到了30倍，在新材料行业里属于合理偏上的位置，如果2024年的业绩增速达不到50%，很可能会有估值回调的风险，要是想入手的话，最好等回调到20-22块的区间再分批买，安全边际更高。 第二个醒：长期持有要盯紧新业务的进展，电接触材料的行业天花板不算高，就算做到全球第一也就100亿左右的营收，未来如果公司不能在储能、半导体材料这些新赛道打开空间，3-5年之后很可能会遇到增长瓶颈，所以持有过程中要重点关注公司新业务的占比，要是储能业务占比能到20%以上，那估值还能再上一个台阶，要是新业务进展不及预期，那就要考虑止盈了。 老周说他现在还拿着603173，准备拿到储能业务占比到20%的时候再考虑卖，他说“我不懂什么K线，也听不懂专家讲的宏观经济，我就知道我身边的工厂现在都在做新能源相关的配件，福达的订单都排到下半年了，货都供不上，那我拿着就踏实。” 其实我做财经写作这么多年，见过太多散户天天追热点、听消息、盯K线，一年下来累的要死，还亏了不少钱，反而像老周这种普通人，守着自己熟悉的行业，买自己懂的公司，3年下来稳稳赚了2倍，说到底，炒股本质上就是认知变现，你永远赚不到超出你认知范围的钱，就算靠运气赚到了，早晚也会靠实力亏回去。 603173不是什么妖股，也不是什么热门赛道的明星股，它就是一个老老实实做产品、踏踏实实赚业绩的细分赛道龙头，对于懂它的人来说，它是能稳稳赚钱的牛股，对于不懂它的人来说，它就是一个代码而已，其实我们身边还有很多这样的公司：你在超市上班，就看看哪个品牌的货卖的最好；你在工厂上班，就看看哪个供应商的产品最受欢迎；你开网约车，就看看哪个品牌的电动车最省心，这些都是你能抓到的牛股，比你听陌生人推荐的股票靠谱一万倍。
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