前阵子我陪我妈去北京通州的物美超市囤粮油,老太太直奔面粉区，伸手就拿了两袋5公斤装的古船富强粉，嘴里还念叨“这个牌子吃了二十多年，蒸馒头包饺子都香，别的牌子吃不惯”，我闲着没事扫了下包装袋背后的生产商信息，才发现“古船”这个北京人家喻户晓的品牌，居然属于上市公司000505京粮控股，那天我回家翻了翻我家厨房的存货：绿宝花生油、古船大米、甚至上周刚买的京粮点到的预制老北京炸酱，全是它家的产品——合着我家一日三餐，大半都和这个我之前没怎么关注过的上市公司挂钩。
作为一个研究消费赛道快5年的财经写作者,我见过太多人炒消费股总盯着网红奶茶、爆款零食，恨不得找个下个月就能翻倍的标的，却往往忽略了身边最稳的刚需赛道，今天就和大家好好聊聊000505京粮控股，这个藏在你我厨房里的隐形巨头，到底值不值得普通人关注。
你以为它只是个卖面粉的？其实它是京津冀的“民生压舱石”
很多人对京粮控股的第一印象就是“北京卖粮油的国企”，这个认知没错，但太片面了，我特意翻了京粮的官方资料，它是北京首农食品集团旗下唯一的粮油上市平台，实际控制人是北京国资委，说白了就是根正苗红的地方民生骨干企业，它的业务范围远不止卖面粉食用油这么简单：从上游的小麦、大豆种植收储，到中游的粮油加工、食品生产，再到下游的供应链配送、终端销售，整个粮油食品的全产业链它都覆盖了。
我有个发小在京粮的中央厨房工作,去年北京疫情最严重的时候，他连着3个月住在单位没回家，他说那段时间北京全市的粮油保供任务，京粮扛了70%以上：超市货架空了，当天就从大兴的储备库调货；封控区居民订的物资，他们和京东顺丰合作24小时之内配送；甚至方舱医院的餐食，大半都是他们中央厨房做的，我去年4月居家的时候，社区发的救济物资里就有一袋古船面粉、一桶绿宝油，当时只觉得政府保供靠谱，现在才知道背后都是京粮在出力。
除了to C的民用产品，它的to B业务更是渗透到了我们生活的方方面面：庆丰包子铺的面粉是京粮供的，北京80%以上的中小学食堂的粮油原料是京粮供的，你平时点的很多连锁外卖的料理包、写字楼楼下便利店的便当，也有不少出自京粮的中央厨房。
我的个人观点：
很多人总觉得“做粮油的利润薄，没想象力”，但你要知道，投资里最值钱的不是“想象力”，是“确定性”，粮油米面是所有人的刚需，不管经济好不好、股市涨不涨，你每天总得吃饭对吧？京粮这种带着国企属性的民生企业，本质上就是城市的“备用粮仓”，它的基本盘永远不会垮，你见过开了几十年的网红餐厅倒闭，见过多少小区楼下的粮油店关门？这种刚需赛道的龙头，安全垫比90%的题材股都厚。
扒一扒财报：京粮的“稳”，真不是吹出来的
我特意翻了京粮控股近3年的财报,用一个词形容就是“四平八稳”，没有夸张的暴涨，也没有离谱的亏损，每一步都走得特别扎实。 2023年京粮控股的总营收是127.6亿元，同比增长7.8%；归母净利润1.62亿元，同比增长12.3%；扣非净利润更是同比增长了15.7%，这个增速放在消费股里不算亮眼，但你要知道去年整个消费行业都在复苏疲软，很多食品企业的营收都是负增长，京粮这个成绩已经跑赢了80%的同行。 再看大家最关心的风险指标：京粮的资产负债率只有38%，远低于食品加工行业平均55%的水平；经营现金流净额连续5年为正，2023年更是达到了8.7亿元，说明它的钱都是实实在在赚到手的，不是靠赊账堆出来的营收；而且它连续6年都在分红，虽然每年每10股派1块左右的分红不算高，但胜在稳定，对长期持有的投资者来说，相当于每年多拿了1.5%左右的无风险收益。 我发小和我说，他们单位最近两年的订单根本不愁做：to B的粮油供应订单每年稳定涨10%左右，预制菜的订单涨得更快，2023年比2022年翻了一倍还多，现在天津、河北的很多高校、企业食堂都来找他们订货，生产线忙的时候三班倒，周末都要加班，之前他们的预制菜只做B端，现在也开始做C端的产品，在抖音、拼多多上开了旗舰店，销量虽然不如那些网红预制菜品牌，但复购率特别高，很多都是北京的老客户买，就认这个牌子。
我的个人观点：
很多投资者选股的时候总爱找“高增长、高毛利”的标的，看到京粮不到9%的毛利率就摆手说没兴趣，但你要明白，高毛利往往对应高竞争，你能做的生意别人也能做，最后很容易卷到亏钱，粮油生意虽然毛利低，但它的周转率高，一袋面粉从生产到卖出去不到2个月，几乎没有库存压力，而且京粮有国企背书，上游拿原料的成本比民营企业低，下游有现成的渠道，赚的都是稳稳的辛苦钱，在现在这种不确定性很高的市场环境里，这种“赚慢钱”的企业，反而比那些讲故事的题材股靠谱得多。
除了“稳”，京粮还有哪些值得期待的增长点？
要是京粮只有卖粮油这一个看点,那它也只能当个“打新门票”，不值得我们特意研究，我梳理了一下，京粮现在至少有两个非常明确的增长点，未来很可能成为它的第二增长曲线。 第一个就是预制菜业务，现在预制菜赛道有多火不用我多说，预计2025年国内预制菜市场规模会突破8000亿，但这个赛道现在有个很大的问题：中小品牌多，有核心竞争力的少，很多网红预制菜品牌，上游没有原料优势，成本控不住，下游没有渠道优势，要花大价钱打广告铺渠道，很容易就烧钱烧死了。 但京粮做预制菜有天然的优势：上游它自己就有粮油、肉类的供应链，原料成本比同行低5%-10%；下游它本身就有京津冀地区几千家B端客户的渠道，不用重新铺，产品生产出来直接就能送进食堂、餐厅、便利店，我上个月去房山的一个露营基地玩，老板卖的自热米饭、即食粥全是京粮的产品，他说京粮的货比其他品牌拿货价便宜5%，而且送货快，头天下单第二天就能到，现在游客都爱买，毕竟国企的牌子吃着放心。 第二个增长点是京津冀协同发展带来的区域扩张机会，现在京粮已经在河北涿州、天津武清建了大型生产基地，产能比之前翻了两倍，原来它的主要市场只有北京，现在已经能覆盖整个华北地区，今年一季度它的外埠营收同比增长了21%，已经占总营收的40%，未来要是能把华北市场吃透，营收至少能再涨50%。
我的个人观点：
很多人对国企有刻板印象,觉得国企效率低、不会做新业务，但其实像京粮这种有资源、有渠道的国企，一旦切入新赛道，反而比民营企业走得稳，就拿预制菜来说，过去两年倒了上百个网红预制菜品牌，京粮的预制菜业务反而每年翻倍增长，就是因为它不用靠烧钱换规模，靠着现有资源就能稳扎稳打，我估计未来3年，预制菜业务能给京粮贡献30%以上的营收，到时候它的利润空间会比现在大很多。
普通投资者买京粮，要避开这两个坑
最后我也不说虚的,京粮虽然稳，但也不是闭着眼买就能赚钱，普通人要是想投它，一定要避开两个坑。 第一个坑：不要把它当妖股炒，期待短期翻倍，我家楼下的张叔去年就踩过这个坑，去年7月他听小区股友说粮食要涨价，8.7块全仓追了京粮，结果拿了3个月跌到6.8块，割肉亏了20%，今年4月京粮涨到8.2块的时候，他拍着大腿和我说早知道拿着就好了。 京粮的股性本身就很稳，过去3年它的股价波动区间基本就在6块到9块之间，从来没有过连续涨停翻倍的行情，你要是抱着炒短线、赚快钱的心态买它，肯定会失望，它适合的是风险偏好低、想要稳定收益的投资者，当成你投资组合里的“避风港”，拿个半年一年，赚个20%-30%的波段收益不难。 第二个坑：不要追高买，要在安全边际高的时候入场，根据我这两年的观察，京粮跌到6.5块以下的时候，安全边际就非常高了，往下最多跌10%，往上能涨30%以上；涨到8块以上的时候就可以分批止盈，不用贪多，张叔今年听了我的建议，6.4块的时候买了10万块的京粮，8.1块的时候卖的，赚了2万多，前两天还拎了两袋古船饺子粉来我家，说以后就拿这个票当养老金的底仓，跌了就买，涨了就卖，比炒题材股省心多了。
我的个人观点：
投资从来不是比谁赚得快,而是比谁活得久，很多人总在找一年翻倍的牛股，却忽略了这种每年能给你稳定赚20%的标的，你把10万块投进去，每年赚20%，10年之后就是62万，比你来回追涨杀跌亏亏赚赚强得多，京粮这种标的，就适合配置你仓位的10%-20%，行情好的时候它可能涨得慢，行情差的时候它也跌不动，能帮你平滑整个组合的波动。
最后我想说,我们做投资其实和过日子是一样的，那些看起来花里胡哨的网红产品，尝个新鲜就过去了，真正能陪你很久的，还是你家厨房里吃了十几年的面粉、食用油，000505京粮控股就是这样的标的，它没有AI、半导体那么性感，也没有妖股那么刺激，但它足够踏实、足够靠谱，是那种你拿在手里不用天天盯盘也能睡得着觉的标的。 最后也要提醒大家：以上都是我的个人观点，不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎，你要是能接受慢钱、稳钱，可以多研究研究它，要是只想赚快钱，那它确实不适合你。
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