我住的老小区里有个退休会计张叔,2024年开春之后逢人就笑，连下棋输了都不跟人争了——倒不是他退休金涨了，是套了快4年的000876新希望，终于让他看到了解套的希望，2020年猪肉最贵的时候，张叔把给儿子凑的30万首付全砸进了新希望，买入价28.3元，最高的时候浮盈3万，他还请楼下棋友喝了一斤茉莉花茶，结果后面猪周期一路下行，新希望最低跌到9.86元，张叔的30万首付最多的时候只剩11万，儿子的婚期硬生生拖了半年，最后是女儿凑了10万才把婚房首付补上，那段时间张叔连楼下肉铺都绕着走，听见“猪肉”两个字就头疼。
最近翻各平台的000876千股千评,底下的评论一半是18块以上套了3年的老股民哭求解套，一半是刚进来赌猪周期的新股民喊着要上30，还有不少算法生成的评论文不对题：今天涨了就说“多头趋势明显，建议加仓”，明天跌了就说“空头力量较强，建议减仓”，看了等于没看，今天我就结合张叔的真实经历，把000876新希望的里里外外说透，给所有持有或者想入这只股的朋友一个实在的参考。
先给000876新希望拍个“全身CT”：当前基本面到底是触底反弹还是回光返照？
要评价一只股票好不好,先得搞懂它赚的是什么钱，很多人对新希望的印象还停留在“养猪的”，但实际上它的业务盘比大家想的稳得多。
我们先看2023年的年报数据：全年营收1460亿元，同比增长12%，归母净利润12.3亿元，终于结束了连续两年的亏损（2021年亏95亿，2022年亏14亿），拆分业务来看，它的营收基本是三块构成：
第一块是饲料业务，占总营收的60%，2023年卖了2800万吨饲料，连续多年稳居全国第一，贡献了全年70%的利润，这块是妥妥的压舱石——不管猪价涨还是跌，养殖户总得喂猪，而且新希望的饲料业务已经覆盖了全国绝大多数养殖区域，还有部分出口，毛利率常年稳定在8%左右，旱涝保收，很多千股千评根本没提这块业务，只盯着养猪的波动说事，本质上就是没看懂新希望的基本盘。
第二块是养猪业务，占总营收的25%，2023年出栏生猪1480万头，仅次于牧原和温氏，排在行业第三，成本从2022年的17.2元/公斤降到了15.8元/公斤，虽然比牧原的14.2元/公斤还有差距，但一年降了1.4元的成本，说明之前管理层激进扩产留下的低效产能已经清得差不多了。
第三块是食品业务，占总营收的12%，包括预制菜、禽肉加工、宠物食品三个板块，2023年营收突破了130亿，旗下的“美好”牌火腿肠、小酥肉在电商平台的销量常年排前三，宠物食品品牌“欢悦”去年增速超过了50%，这块业务现在的估值还没被市场充分挖掘，要是单独拆分上市，估值至少在200亿以上。
我个人的观点是，现在的新希望基本面已经实打实触底了，并不是靠卖资产做出来的纸面盈利：2023年的利润里，只有不到20%来自资产处置，剩下的全是主营业务赚的钱，和2019年那波猪周期高点靠猪价飞涨赚快钱的状态完全不一样，现在的盈利质量要高得多。
为什么张叔2020年买新希望亏得底朝天？大多数散户炒农业股踩的坑，在000876身上全中了
张叔后来和我复盘自己的投资失误,说当初买新希望全是“想当然”：看到楼下肉铺排骨卖到40块一斤，觉得养猪企业肯定赚翻了，听棋友说新希望市盈率才10倍，比银行股还便宜，闭眼买都不会亏，结果踩了周期股最大的坑。
我翻了2020年各平台关于000876的千股千评，当时几乎所有评论都在吹“新希望明年出栏翻倍，目标价40元”，没人提当时的能繁母猪存栏已经连续12个月环比上涨，猪周期已经见顶了，张叔踩的三个坑，也是90%买新希望亏钱的散户共同的问题：
第一，在周期最高点买入，把景气期的盈利当成了常态化盈利，2020年是猪周期的绝对高点，当时生猪价格最高到38元/公斤，一头猪能赚2000块，全行业都在疯狂扩产，新希望当时喊出了“2022年出栏1亿头”的口号，给了散户极高的预期，但只要懂点周期规律就知道，猪价越高，养殖户扩产的动力越强，等10个月后新的生猪出栏，供应过剩必然会导致猪价暴跌，2021年猪价最低跌到10元/公斤，一头猪亏500块，之前的预期全变成了利空，股价自然跌跌不休。
第二，越跌越补，把所有流动资金都套在了一只股票上，张叔28块买了30万之后，跌到25块觉得是回调，补了5万养老金，跌到20块觉得“已经跌了30%肯定不会再跌了”，又补了5万定期存款，跌到15块的时候已经没钱补了，最后满仓套牢，连儿子结婚的钱都拿不出来，很多散户都有这个毛病，总觉得跌多了就会涨，却忽略了周期下行的时候，跌50%才是刚开始。
第三，轻信研报和所谓的“内幕消息”，没有自己的判断，张叔当时买新希望，看了3家券商的研报，目标价最低都给到32元，他觉得专业机构的判断肯定没错，却不知道券商的研报大多是“顺势而为”，景气期的时候拼命吹，下行期的时候拼命踩，2022年新希望跌到10块的时候，很多券商的目标价又给到了8块，要是跟着研报操作，只会来回打脸。
我在这里给所有炒周期股的朋友提个醒：千股千评、券商研报都只能当参考，核心要看行业的供需数据，对于养猪股来说，农业农村部每个月发布的能繁母猪存栏量，才是决定股价走势的核心指标，其他的都是噪音。
2024年持有000876的散户，到底是躺赢还是继续站岗？我们从3个维度算笔明白账
现在问我最多的问题就是：“新希望现在15块左右，能不能买？拿多久能赚钱？”我在这里给大家算三笔账，看完你自己就能有判断。
第一笔是猪周期的收益账：截止2024年4月，全国能繁母猪存栏已经连续11个月环比下降，累计去化幅度超过8%，按照猪周期的传导规律，能繁母猪去化10个月之后，生猪供应量就会明显下降，猪价会进入上升通道，业内普遍预计2024年下半年到2025年上半年，猪价会涨到18-20元/公斤，按新希望现在15.8元/公斤的成本算，一头猪能赚300-500元，一年出栏1600万头的话，养猪业务一年就能赚48-80亿，再加上饲料和食品业务的30亿利润，全年利润能到80-110亿，对应现在700多亿的市值，市盈率只有7-9倍，属于明显的低估。
第二笔是新业务的估值账：现在市场给新希望的估值，基本只算了饲料和养猪业务，食品业务完全没有给溢价，参考同行业的预制菜企业，估值普遍在30倍左右，新希望的食品业务一年利润有5亿，单独估值就有150亿，再加上宠物食品业务的50亿估值，相当于现在市场白送了你200亿的新业务市值，安全边际很高。
第三笔是风险账：当然我也不劝大家无脑买，新希望现在还有三个明确的雷区需要注意：首先是猪价回升不及预期的风险，如果下半年消费复苏力度不够，猪价可能一直在16-17元/公斤徘徊，新希望的养猪业务就只能赚点辛苦钱，股价很难有大的涨幅；其次是负债压力，现在新希望的有息负债还有400多亿，一年的财务费用就有20多亿，会吃掉不少利润；最后是散户太多的风险，现在新希望的股东数超过30万，大多数都是来赌猪周期的，主力肯定会反复洗盘，2024年3月从17块跌到13块，就是洗走了一批不坚定的散户，短线投资者很容易被震出去。
我个人的判断是：如果你是拿2-3年的长线投资者，现在的000876闭着眼睛买都不会亏，收益大概率跑赢大盘和绝大多数理财产品；但如果你是想拿几个月赚快钱的短线投资者，我劝你别碰，它的波动会让你怀疑人生。
从000876的千股千评评论区，我看到了A股散户最真实的生存现状
我翻了近一个月各平台000876的千股千评评论区,最高赞的一条评论是：“18.2的本拿了3年，已经不看盘了，等解套了就把钱取出来给孙子买学区房，再也不炒股了。”还有一条评论是：“昨天15.2买的，今天14.8卖了，垃圾股再也不碰。”
其实这两条评论就是A股散户的两个极端：一种是被套了就死拿，从来不想着主动做策略调整；另一种是追涨杀跌，把股票当成赌博的筹码，张叔现在就属于第一种转变成熟的投资者，他2023年的时候在11块钱补了10万女儿给的养老钱，现在成本已经降到了17.8块，离解套只有一步之遥，他现在也不天天盯盘了，没事就去钓鱼，每个月只看两次农业农村部的能繁母猪数据，他说“等猪价涨到20块的时候我再卖，不着急”。
我经常和身边的朋友说，千股千评这种东西，看看就好，要是真能靠算法生成的几句话赚钱，那人人都是股神了，投资本质上赚的是认知的钱，你对这家公司、这个行业的认知比别人深，你才能赚到别人赚不到的钱，就拿新希望来说，你要是能在2022年大家都觉得养猪企业要破产的时候买入，拿到现在已经赚了50%了，要是在2020年大家都觉得养猪是黄金赛道的时候买入，拿到现在还亏40%，这就是认知差带来的收益差。
最后给所有持有或者想买入000876的朋友三个忠告：第一，别用急钱炒股，张叔当年就是用儿子的首付钱炒股，差点误了大事，闲钱投资才能拿得住；第二，别追高，周期股一定要在行业最惨的时候买，在行业最热闹的时候卖，反过来操作只会亏钱；第三，别轻信别人的推荐，包括这篇文章的观点也只是我的个人判断，你要自己去查数据、研究逻辑，形成自己的判断，才能在股市里长久活下去。
投资从来都不是一夜暴富的游戏，000876也不是什么能翻10倍的大牛股，但如果你能踏准周期的节奏，它能给你带来稳稳的幸福，这就够了。