上周六跟发小大强在大排档撸串，他举着啤酒罐盯着手机上的K线图唉声叹气，我凑过去一看，界面正是飞马国际的行情页：4.12元的收盘价，比他2024年4月追高的8.2元刚好腰斩。“要是当初3块多卖了之后再也不碰它，我现在婚房首付都凑齐了，哪用得着现在跟女朋友拖婚期”，大强一口闷了半罐啤酒,语气里全是后悔。
我接触的散户里，至少有七八个都在飞马国际上赚过钱也亏过钱，这只从濒临退市到3年翻5倍、又半年腰斩的妖股，行情走势里藏着A股最真实的生存逻辑，也照见了无数普通投资者的贪婪与侥幸，今天我们就把飞马股票行情拆透，讲讲它背后的故事、逻辑,以及普通人能从中学到的教训。
飞马股票行情的前世今生：从濒临退市到年翻3倍的妖股剧本
很多人现在看到飞马国际的名字，都不知道它曾经差一点就退出A股市场了，我们把时间倒回2019年，当时的飞马还是一家做传统供应链服务的民企，因为实控人违规担保、盲目跨界投资爆雷，负债规模超过300亿，净资产直接变成负的180亿，股价连续20个跌停，最低跌到1.24元，差3个交易日就触碰面值退市红线,当时股吧里全是套牢的股民哭着说要血本无归。
转机出现在2020年，深圳宝安国资牵头对飞马进行破产重整，不仅豁免了飞马220亿的债务，还把旗下的新能源供应链、跨境物流资产注入了上市公司，直接把飞马从退市边缘拉了回来，也就是从这时候开始，飞马的行情开启了第一波上涨：2021年到2022年，它还是“ST飞马”的时候，股价从1.2元慢慢涨到了2元附近，这段时间每天的成交量只有两三千万，大部分散户都觉得它是个垃圾ST股,看都不会多看一眼。
大强就是在2022年10月份的时候抄底的飞马，当时他在国企做行政，手里攒了18万闲钱，听一个在投行工作的同学说“ST飞马国资接盘了，肯定不会退市，摘帽至少翻一倍”，他抱着赌一把的心态1.8元/股买了10万股，剩下的8万留着当备用金，那大半年的时间他每天开盘就盯盘，看着飞马的股价每天几分钱上下晃，最高涨到2.3元又跌回1.9元，好几次都想割肉卖了，直到2023年3月份，飞马发布公告说重整全部完成，申请撤销ST风险警示，当天直接封死涨停，接下来连拉7个一字板，股价直接冲到3.7元，大强在第三个涨停板3.2元的时候就卖了，10万块钱的本金赚了14万，卖了当天就请我吃了人均500的日料，拍着胸脯说“以后我就是专业股民了，靠炒股就能买房”。
2023年5月飞马正式摘帽，名字从“ST飞马”变回“飞马国际”，当天高开低走，很多追进来等摘帽行情的散户当天就亏了8个点，之后的大半年飞马的股价一直在3-5元区间震荡，直到2024年4月，中亚峰会召开的消息放出，市场开始炒“一带一路跨境供应链”题材，飞马因为有中亚地区的能源供应链业务，被游资盯上，短短12个交易日股价从4.8元涨到9.1元，翻了快一倍，成交量从每天1个亿暴涨到每天15亿，抖音、小红书上的财经博主全在吹“飞马是下一个跨境物流龙头，目标价20元”，也就是这个时候,大强又冲进去了。
看懂飞马股票行情的三层逻辑：为什么它涨的时候疯涨，跌的时候腰斩？
很多散户看飞马的行情，只看到它涨得多跌得狠，却从来没想过每一波涨跌背后的逻辑是什么，我总结下来，飞马上市至今的行情走势，本质上是三层逻辑依次生效又依次失效的过程，把这三层逻辑看透，你就看懂了A股80%的妖股行情。
第一层逻辑：风险出清后的估值修复，这是最稳的钱
飞马第一波从1.2元涨到3.5元，赚的是“退市风险消失、估值回归正常”的钱，之前它被ST的时候，市场给它的估值是按照“可能退市的垃圾股”给的，估值只有不到20亿，但是当国资接盘、债务清零之后，它已经变成了一个国资控股、有正常供应链业务的公司，哪怕每年只有1亿的净利润，给30倍PE也值30亿，所以股价从1块多涨到3块多，是完全合理的估值修复，这部分钱是只要你愿意研究、敢在别人都害怕的时候进场，就能稳稳赚到的。 我自己的观点一直是：ST股的投资本质是“风险定价”，你不需要懂它的业务有多好，只需要算清楚它退市的概率有多大，只要国资出手重整的ST股，退市概率不到5%，在1-2元的区间进场，等重整完成、摘帽之前卖出，收益率基本都能翻倍，这是A股为数不多的、普通人靠信息差就能赚到的钱，大强第一次买飞马赚的钱，本质上就是吃了估值修复的红利，可惜他以为是自己炒股能力强,为后面的亏损埋下了伏笔。
第二层逻辑：题材炒作的情绪溢价，这是游资给散户下的套
飞马第二波从4.8元涨到9.1元，赚的就是纯题材炒作的钱，和它的基本面没有任何关系，我们去看飞马2023年的财报就知道，它全年营收24亿，净利润只有1.2亿，其中还有8000万是政府补贴，它的中亚供应链业务全年营收才2.7亿，利润不到1000万，就算这块业务翻10倍，也撑不起它涨到9块钱时候的150亿市值。 那段时间游资之所以拉它，无非是三个原因：第一是股价低，5块钱的股价散户买得起，容易吸引接盘侠；第二是盘子小，当时流通市值才50亿，游资拿几个亿就能控盘；第三是题材够性感，一带一路、跨境物流、新能源供应链，每个概念都能拿出来讲故事，等游资拉到高位，找一堆财经博主吹票，把散户的情绪调动起来，他们就慢慢出货，等散户反应过来的时候，股价已经跌了一半了。 大强就是这个阶段进场的，他说当时刷抖音，10个财经主播有6个在吹飞马，说“政策支持下跨境物流是万亿赛道，飞马作为国资背景的龙头，未来市值肯定破千亿”，他信了，把准备买婚房的30万首付全部拿出来，8.2元的时候满仓进场，结果刚买完第二天就跌停，接下来半个月跌回5块钱，30万直接亏了12万，他舍不得割肉，一直拿到现在，亏了快15万。 我见过太多这样的散户，涨的时候信故事，跌的时候信基本面，你问他飞马的业务是什么、一年赚多少钱，他答不上来，只知道别人说它能涨，就敢把全部身家砸进去，这种钱你要是能赚到,才是真的没天理。
第三层逻辑：散户的情绪博弈，涨的时候贪婪跌的时候恐惧
很多人问，为什么飞马跌到5块钱的时候还有那么多人卖，现在跌到4块钱反而成交量下来了？这就是散户情绪博弈的结果：股价从9块跌到6块的时候，大家都觉得只是回调，还会涨回去，所以都拿着不卖；跌到5块钱的时候，很多人承受不住亏损，开始恐慌割肉，成交量放大；跌到4块钱的时候，套牢的人已经亏了一半，索性躺平了，所以成交量就下来了。 飞马的行情走势，本质上就是散户情绪的晴雨表：股价低位的时候大家都觉得它是垃圾，没人买；股价涨一倍的时候大家开始关注，觉得它还能涨；股价涨两倍的时候大家开始疯狂，觉得它是下一个茅台，砸锅卖铁也要买；股价腰斩的时候大家开始恐慌，割肉跑路；股价跌回原点的时候大家又开始骂它是垃圾，发誓再也不碰，等下一个题材来的时候,再重复一遍这个过程。
从飞马股票行情里，普通散户能拿到的3个生存启示
我研究飞马的行情快3年了，身边因为它赚钱和亏钱的朋友都有，总结下来，普通人想要在A股少踩坑，至少要从飞马的走势里记住这三个教训,每一个都是真金白银堆出来的经验。
第一，你要永远知道自己赚的是什么钱，凭运气赚的钱早晚会亏回去
我经常跟身边的散户朋友说，你买一只股票之前，先问自己三个问题：我买它是赚业绩增长的钱？还是赚估值修复的钱？还是赚别人接盘的钱？ 如果是赚业绩增长的钱，你就去研究它的业务、行业增速，拿长线就好；如果是赚估值修复的钱，比如ST股重整、行业政策反转，那你就要在预期兑现之前离场，不要恋战；如果是赚别人接盘的钱，那你就要知道，你是在和游资比跑得快，90%的概率你是跑不过的，最好不要碰。 大强第一次买飞马赚的是估值修复的钱，但是他以为是自己炒股能力强，第二次去追高，就是想赚别人接盘的钱，亏了也很正常，我身边靠炒妖股短期赚了几十万的人不少，但是能把钱留住的一个都没有，你这次运气好逃顶了，下次还会去追别的妖股,早晚有一次会被套在山顶。
第二，永远不要把刚性支出的钱投到高波动的股票里
大强最蠢的地方，就是把准备买婚房的首付拿去追妖股，这种钱是你1年之内就要用的刚性支出，根本承受不了20%以上的亏损，一旦亏了，直接影响你的人生节奏。 我自己2023年的时候也犯过类似的错，当时我妈要做个膝盖手术，我手里存了15万手术费，刚好赶上AI行情爆发，我看上的一只AI股一周涨了30%，我当时脑子一热，想把手术费投进去赚2万就出来，还好我老婆拦住了我，说“要是亏了咱妈难道还能等你赚回来再手术？”，我才打消了这个念头，后来那只AI股两个月跌了45%，我要是当时冲进去，我妈的手术都要受影响。 炒股的钱只能是你3-5年用不到的闲钱，最多占你总资产的30%，买房、看病、孩子上学的钱，一分都不能往股市里投,这是散户的底线。
第三，妖股的故事听听就好，别真信
每次有妖股涨起来，市场上都会有一堆故事，什么“下一个宁德时代”“万亿赛道龙头”“政策兜底不会跌”，你听听就好，别真往心里去，你就想一个简单的道理：要是真的能涨10倍，那些知道消息的人早就偷偷买了，怎么会天天在网上喊你去赚钱？ 就像飞马，当时吹它市值破千亿的人，你现在去看，早就把视频删了，那些被套的散户，只能自己扛着亏损，A股这么多年，真正能从妖股长成年线牛股的，不到1%，99%的妖股炒完之后都会跌回原点，你要是真的看好某个行业，不如买行业里的龙头股，哪怕涨得慢一点，至少不会退市,不会让你亏得血本无归。
写在最后：飞马行情不是特例，是A股散户生态的缩影
前几天大强跟我说，他已经把飞马的仓位卖了大部分，只留了1万股当纪念，剩下的钱凑了凑交了婚房首付，终于和女朋友把婚期定在了明年五一，他说“以后再也不碰这种妖股了，每年买点银行分红股，一年赚5%比什么都强”。 其实飞马的行情从来都不是个例，A股每年都会出十几个这样的妖股，从濒临退市到股价翻几倍，再到跌回原点，每次都有无数散户冲进去，最后大部分都亏得伤痕累累，我从来不反对普通人炒股，但是我希望大家炒股的时候多一点理性，少一点侥幸，你想要赚钱，要么花时间研究公司，要么花时间学习逻辑，要是总想着靠听消息、追妖股一夜暴富，最后只会成为被收割的韭菜。 现在再看飞马的行情，4块多的价格，又回到了2023年摘帽之后的震荡区间，接下来要么等下一个题材炒作出行情，要么靠业绩慢慢涨，但是不管它之后怎么走，我都不会建议身边的朋友去碰它，因为靠博弈赚的钱，我拿不住，也不想拿，毕竟对于我们普通人来说，股市里的钱永远赚不完，但是自己的本金,亏一次就少一次。
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