前几天下楼取快递，碰到了在我们小区散户圈里小有名气的张叔，他攥着手机满脸笑，看见我老远就打招呼：“小杨啊，你看大集的最新公告没？战投这事终于要落地了！我这3年的冷板凳没白坐啊！” 张叔说的大集，就是A股市场里散户关注度TOP级的ST大集，从2021年破产重整结束就喊着要引进战略投资者，这一喊就是3年，中间多次延长排他期，把20多万散户的胃口吊得老高，也磨得够呛，我身边拿了这只票两三年的朋友一抓一大把，有人从浮亏50%拿到现在浮盈70%，有人中间割肉走了又回来，还有人刚进场就赶上回调，天天在后台问我“战投到底能不能成”。 刚好这周ST大集刚发了最新的战投进展公告，今天就结合我知道的一手信息，给大家好好唠唠这事的来龙去脉，机会和风险我都会说透,看完你心里就有数了。
最新进展到底实不实？核心条款已经谈妥，落地只差最后签字
2024年6月12日ST大集发布的《关于重大事项进展公告》里明确说了：目前公司与优先战投方新供销产业发展基金的尽调工作已经全部完成，双方就战投入股价格、持股比例、资产注入安排、未来业务协同方案等核心条款已经基本达成一致，之前签署的战略合作框架协议排他期已经延长到2024年9月30日，公司会在排他期结束前完成战投协议的签署，及时对外披露。 很多人可能不知道新供销产业发展基金的来头：它的控股股东是中华全国供销合作总社，是专门做供销体系产业投资和资产整合的平台，注册资本金达100亿，是实打实的国资核心平台，其实早在2022年11月，ST大集就已经和新供销基金签了战投框架协议，本来约定排他期是6个月，结果中间因为历史债务梳理、资产审计还有供销体系内部流程的问题，前前后后延长了5次排他期，每次延长都把散户吓一跳，以为战投要黄了，每次公告出来股价都要跌两天。 我之前问过一个做国企并购的朋友，他说这种国资入股上市公司的项目，尤其是涉及到破产重整遗留问题的，流程本来就慢，要过的审批环节非常多，之前好几次延长排他期根本不是双方谈崩了，是供销总社那边的内部审批走得慢，还有就是大集旗下的商业地产分布在全国30多个城市，仅存量物业的审计尽调工作量就非常大，花个两三年太正常了，这次公告明确说核心条款谈妥，基本等于给大家吃了半颗定心丸,现在只差走最后签字审批流程了。
20万散户等了3年，到底在赌什么？我见过最执着的投资者拿了40万股
为什么ST大集的战投能牵动20多万散户的心？我给你讲两个我身边真实的例子你就懂了。 第一个就是开头说的张叔，他是2021年12月ST大集重整完成的时候进的场，当时他听营业部的老伙计说这公司要引国资战投，股价才1.2元，涨个两三倍不成问题，他一下子买了20万股，花了24万，本来打算拿半年赚个十几万就给儿子换车，结果没想到战投一耗就是3年，2023年上半年ST大集股价最低跌到0.86元，差点触发面值退市，张叔账户里的24万只剩17万，那段时间他天天唉声叹气，连最爱去的象棋摊都不去了，后来他咬牙又凑了10万块钱在0.9元的时候补了11万股，现在总共31万股，成本不到1元，这周股价涨到1.7元，他账户浮盈已经超过21万，儿子的车钱已经赚出来了，他现在的目标是等战投落地涨到3元，给老伴也买个念叨了好几年的金镯子。 还有我后台的一个98年的粉丝小周，去年刚毕业参加工作，攒了3万块钱，听同事说ST大集要引战投，1.1元的时候全仓买了，现在浮盈快2万，他说要是涨到2.5元就把钱取出来，带一辈子没出过省的爸妈去北京玩一趟。 我翻了ST大集的股东数据，截至2024年一季度，它的股东户数是20.7万户，是A股散户数量排名前15的ST股，大部分人持仓成本都在1-1.5元之间，大家等了这么久，核心赌的就是三个预期：第一个是战投落地之后摘帽，去掉ST标识之后机构资金就可以正常买入，估值至少能上一个台阶；第二个是供销系的资产注入，现在新供销基金手里有大量的供销网点、农产品供应链、冷链物流资产，要是装到大集里，市值至少能翻两三倍；第三个是乡村振兴的政策红利，供销体系是乡村振兴的核心载体，ST大集作为供销系唯一的上市商业平台,肯定能吃到长期政策红利。
供销系战投一旦落地，能给ST大集带来多大的想象空间？
很多人说ST大集就是个空壳，就算引了战投也没用，我反倒不这么觉得，破产重整之后的ST大集基本面其实并不差：目前手里还有120多万平米的商业物业，分布在全国一二线核心城市，仅物业重估值就超过200亿，还有300多家商超门店，以及成熟的快消品供应链、跨境电商业务，之前最大的问题就是没有股东资源支持，业务做不起来。 要是新供销基金成为控股股东，两者的协同效应简直是天作之合：比如说农产品上行，现在全国供销总社有30多万个基层社，覆盖了几乎所有的乡镇，手里有海量的农产品货源，之前很多地方的农特产品卖不出去，就是因为没有全国性的销售渠道，ST大集的线下商超+线上电商平台刚好能承接这些货源，我之前去海南出差的时候，去过ST大集旗下的望海国际广场，去年开始已经在试点卖供销体系的农特产品，像海南的芒果、文昌鸡，陕西的洛川苹果，东北的五常大米，销量比之前的普通进口食品还好，翻了两倍多，要是以后全国的大集商超都这么改，业绩增长空间可想而知。 还有工业品下行，现在农村市场的消费潜力很大，但是很多地方买不到靠谱的家电、农资产品，供销体系的基层网点可以作为提货点和服务点，大集负责供应链配送，直接把正品的家电、农资送到农民手里，这块的市场规模至少是万亿级的，根据之前的框架协议，新供销基金战投入股的资金不低于60亿，这笔钱除了用来解决剩余的历史遗留问题，大部分都会投入到供应链体系建设里,相当于给ST大集插上了翅膀。
我必须泼点冷水：现在不是闭眼买的时候，这三个风险一定要注意
我知道很多朋友现在看见战投要落地了，想着满仓冲进去赚翻倍，我劝你先冷静，我做了这么多年财经内容，见过太多“利好兑现就是利空”的例子，ST大集现在的风险一点都不比机会小，主要有三个： 第一个风险，就是战投会不会最后生变？虽然现在核心条款都谈妥了，但是只要没签字盖章正式公告，就有变数，之前也不是没有过国资战投谈了好几年最后黄了的例子，要是真的出这种黑天鹅，股价至少要吃两个跌停。 第二个风险，就是预期已经提前透支，从2023年10月的低点0.86元到现在的1.7元，ST大集的股价已经翻倍了，很多提前埋伏的资金已经赚了不少，就等着战投落地的利好出货，要是真的落地之后没有超预期的内容，比如资产注入要等3年，战投入股价只有1元，那很可能直接高开低走，追高的人直接套在山顶，我举个例子，2021年ST舍得战投落地的时候，股价从150元直接跌到100元，跌了30%才开始继续涨，很多追高的人割肉走了，错过了后面的行情。 第三个风险，就是业务协同不及预期，很多人觉得战投落地之后业绩马上就能翻倍，其实不是的，国企整合本来就慢，人员、业务、资源的磨合至少要一两年，短期业绩很难有爆发式增长，要是业绩不及预期，就算摘帽了股价也涨不动。 所以我给大家的建议是：已经持仓的朋友，不要随便加仓，仓位最好控制在你总资金的20%以内，要是战投落地之后高开，可以分批止盈一部分，不要贪多；还没进场的朋友，不要现在追高赌消息，最好等战投落地之后，回调到1.3元到1.4元的区间再考虑进场,安全边际更高。
从ST大集的战投，看普通人做困境反转投资的正确姿势
ST大集这3年的战投拉锯战，其实也是A股困境反转投资的一个典型样本，很多人喜欢买ST股赌重整赌战投，但是90%的人都亏了钱，为什么？因为他们只看到了收益，没看到风险，我总结了做困境反转投资的三个原则，大家可以参考： 第一，一定要选有国资背景的标的，民企的重整战投变数太大，很容易出问题，而国资参与的项目，确定性要高很多，ST大集为什么这么多人拿得住？就是因为战投方是供销总社，不是什么野路子公司，退市风险几乎为零。 第二，一定要在估值足够低的时候进场，你要是2022年股价2元的时候买ST大集，拿到现在也才赚不到一倍，要是1元以下买的，现在已经赚了70%，下跌空间也小，就算战投黄了也亏不了多少钱，赔率够高才值得赌。 第三，不要加杠杆，不要all in，不管确定性有多高，都不要把全部身家压在一只票上，更不要借钱炒股，张叔之所以拿得住，就是因为他买大集的钱是闲钱，就算亏了也不影响生活，要是你拿买房的钱、结婚的钱去炒股，稍微跌一点你就拿不住了,根本等不到利好落地。
昨天晚上我刷股吧，看见有个网友说“拿了大集3年，从结婚拿到孩子上幼儿园，不管战投成不成，我都要拿到最后，给自己一个交代”，其实很多散户拿ST大集，拿的已经不是一只股票了，是一份等待的执念。 我个人还是很看好ST大集战投落地之后的发展的，这不只是一家上市公司的事，也是供销体系市场化改革的一个重要尝试，要是做成了，既能帮农民卖货，又能给消费者省钱，还能给投资者带来回报，是个三方共赢的好事，至于最后结果如何，我们再过3个月就能见分晓，也希望所有等待的散户,都能得偿所愿。
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