前阵子和我家远房表哥吃饭，他是有着12年股龄的老散户，饭桌上聊到今年的投资收益，他笑着掏出手机给我看持仓：其他消费、科技票零零散散亏了小两万，唯独拿了5年的东方财富300059，前前后后算上分红、做T的收益，已经赚了快27万，相当于他大半年的工资。“我算是把东财的脾气摸透了，行情冷的时候攒筹码，行情热的时候慢慢卖，比瞎追那些妖股靠谱多了。”表哥说这话的时候，手机后台还挂着东方财富的APP，时不时刷一下股吧的动态——他和东财的绑定,其实从2015年那波牛市就开始了。
我身边的东财用户：一个老散户和东财绑定的8年投资路
表哥2012年刚入市的时候，开的是某老牌线下券商的账户，当时佣金是万3，还有每笔最低5元的收费，2015年上半年行情火，他迷上了做短线，一个月少说要交易20次，每次交易额基本在1万上下，算下来一个月光佣金就要掏100多块，一年下来就是1200多，当时他女儿刚出生，这笔钱差不多够买3罐进口奶粉,或是大半年的幼儿绘本钱。
后来他听股友说东方财富的证券账户佣金只有万2.5，还取消了最低5元收费，他抱着试试的心态在线上开了户，转了一半的资金过去试了一个月，佣金果然只花了40多块，直接省了一多半，更让他觉得方便的是，他之前就天天泡东方财富股吧看消息，同一套账号既能刷论坛、看行情，又能直接交易，不用来回切APP,慢慢就把所有资金都转到了东财的账户。
2018年的时候，他在股吧看到一个做建材行业的老股民分析东方雨虹的产能扩张逻辑，跟着分批买了1200股东方雨虹，成本不到13块，持有到2020年的时候28块卖掉，赚了快18000，当时特意请全家吃了一顿海鲜火锅，说这是“东财给的饭钱”，2019年东财股价跌到15块左右的时候，他琢磨着：自己身边越来越多年轻炒股的朋友都在用东财，天天基金网买基金手续费比银行便宜太多，这个公司肯定能赚钱，于是拿了10万闲钱买了东财，这一拿就是5年，中间跌多了就补点，涨多了就卖一点,到现在收益已经翻了两倍多。
“我身边现在90后、00后炒股，十个有八个开的是东财的户，线下券商那些营业部，除了开融资融券、办业务，平时根本没人去，你说东财能不火吗？”表哥的话其实点透了东方财富300059最核心的增长逻辑：它是真正从用户需求里长出来的金融平台,而不是传统券商那种自上而下做服务的机构。
扒一扒东方财富300059的核心底气：为什么它能在券商股里跑出超额收益？
很多人把东方财富当成“券商股”，但在我看来，它更像是“自带流量的财富管理平台”，和传统券商的商业模式根本不一样，这也是它过去10年股价涨了20多倍,远远跑赢券商指数的核心原因。
第一，它手握国内最稀缺的股民流量池，用户粘性是传统券商拍马都赶不上的
你可以想想自己平时了解股票信息会去哪？要么是东方财富股吧，要么是同花顺，同花顺只做行情工具，没有自己的证券业务，而东财是从论坛起家，早早就攒下了第一批高粘性的股民用户，截至2023年年报，东方财富的移动端月活跃用户超过6800万，这个数字比国内前10家传统券商的APP月活加起来还要多，而且这些用户都是真金白银在市场里交易的高价值用户，不是刷短视频的泛流量。 我身边有个95后的同事，刚入市2年，每天上班摸鱼最少要刷半小时股吧，有时候看到有人晒持仓、分析行业，还会跟着讨论两句，他说“就算不交易，也想看看大家现在都在炒什么，比看那些冷冰冰的研报有意思多了”，这种社交属性带来的粘性，是传统券商的APP根本做不到的，传统券商的APP除了交易没人会打开，而东财的APP用户平均每天使用时长超过20分钟,流量自然就能转化成实实在在的收益。
第二，全链路业务闭环，赚的是用户从“看信息”到“交易”的每一分钱
东财的业务布局其实非常清晰：最上游是东方财富网、股吧、Choice数据终端，抓流量；中游是天天基金网、东方财富证券，做基金销售、证券经纪、两融业务变现；下游还有自己的公募基金公司、私募孵化平台，往财富管理的深水区走，等于把用户从想要了解投资，到开户交易、买基金、借钱炒股的全链路需求全都覆盖了，每一步都能赚钱。 就拿基金销售来说，天天基金网现在是国内最大的第三方基金销售平台，2023年全年基金销售额超过3.2万亿，市占率超过27%，你在银行买股票型基金申购费一般是1.5%，在天天基金买只需要0.15%，打一折，买10万块的基金直接就能省1350块，傻子才会去银行买，2023年东财的基金销售收入就有37亿，占总营收的四分之一还多，这部分业务几乎没有什么成本，利润率特别高。 还有两融业务，说白了就是用户找券商借钱炒股，传统券商的两融利率普遍在7%以上，东财的利率普遍只有6%左右，100万的融资额一年就能省1万多的利息，很多高净值用户特意把户转到东财做两融，2023年东财的两融余额市占率已经超过4.5%,还在持续提升。
第三，成本优势碾压传统券商，价格战里永远是最后赢家
传统券商为什么不敢降佣金？因为它们有大量的线下营业部，要付房租、要养一大堆客户经理，成本太高了，而东财几乎没有线下网点，所有业务都在线上完成，人员成本、运营成本只有传统券商的三分之一不到，2023年东财的净利润率超过58%，而传统券商的平均净利润率只有30%左右，就算以后行业佣金继续降，东财也能靠着低成本优势撑到最后，吃掉那些小券商的市场份额。 2023年整个券商行业营收同比下滑了11%，净利润同比下滑了13%，但东方财富的营收反而涨了8.4%，达到146亿，净利润涨了4.3%，达到85亿，这种逆行业的增长,已经足够说明它的竞争力有多强。
现在的东方财富300059，到底是被低估了还是有隐忧？
当然我也不是要把东财吹成完美无缺的“神股”，它现在也有非常明显的风险点，普通投资者一定要搞清楚，不要闭着眼睛买。 它的业绩和A股的牛熊绑定度还是太高了，属于典型的“周期成长股”，如果A股行情不好，成交量低迷，基民不愿意买基金、股民不愿意交易，东财的经纪业务、基金销售业务、两融业务都会受到影响，比如2022年A股全年成交量同比下滑了12%，东财的净利润直接就停止增长了，同比微跌0.5%，股价也从33块的高点跌到了14块，直接腰斩，要是你当时追高买了，套两年都解不了套。 行业内卷越来越严重，未来的利润率可能会下滑，现在越来越多的券商开始跟着降佣金，很多小券商都给出了万1的佣金，两融利率也降到了5.5%左右，东财的价格优势正在被压缩，而且现在银行、蚂蚁基金这些平台也在抢基金销售的市场，天天基金的市占率虽然还是第一，但增速已经比前几年慢了很多。 监管风险也不容忽视，东财的股吧是言论聚集地，很容易出现造谣、传谣的情况，最近两年监管对互联网金融平台的规范越来越严，要是未来对基金销售、证券业务的监管政策收紧,也可能会影响东财的业绩。
不过从长期来看，我个人认为东方财富现在还是处于低估区间的，核心逻辑就是国内的财富管理赛道才刚刚起步：现在中国居民的资产里，房子占了超过60%，股票基金这类权益资产占比只有不到3%，而美国居民的权益资产占比超过30%，未来10年肯定会有大量的钱从房地产搬到权益市场，东财作为国内流量最大、体验最好的财富管理平台，肯定会吃到最大的红利，现在东财的PB估值只有2.8倍，处于历史上30%分位以下，已经把很多利空都消化了,长期来看安全边际很高。
普通投资者要不要买东方财富300059？我给大家3个实在的建议
聊到最后，肯定很多人会问：那我现在能不能买东财？我结合自己这么多年对它的跟踪，给大家三个非常实在的建议，都是心里话，不是什么套话。 第一，如果你是想做短线赚快钱，千万别碰东财，东财现在是市值超过2000亿的权重股，股性非常稳，不会像那些小票一样动不动连续涨停，就算是大牛市来了，它的涨幅也不会跑赢那些热点题材股，你要是抱着拿一两个月就能赚30%的心态买它，最后肯定会失望，反而会追涨杀跌亏钱。 第二，如果你是能拿3年以上的长期投资者，可以逢低分批布局，我自己的经验是，你可以把A股的成交量当成买入信号，当大盘连续半个月日成交额低于7000亿的时候，就是东财的低位区间，这个时候你可以分3-4批买，越跌越买，等到大盘成交额连续半个月超过1.2万亿的时候，就可以分批止盈了，不用想着卖在最高点，比如2022年10月大盘跌到2800点，成交量只有6000多亿的时候，东财只有14块左右，2023年4月行情起来，成交量突破1.5万亿的时候，东财涨到了23块，半年就有60%的收益，比存银行香多了。 第三，不要all in东财，仓位最多不要超过你总资金的15%，毕竟东财还是有周期属性的，要是遇到熊市，跌个30%-40%都是很正常的，你要是把所有钱都买它，很容易扛不住割肉，最好的配置方式是，拿10%-15%的仓位买东财，剩下的仓位配点消费、医药这类弱周期的标的，分散风险,就算行情不好也不会亏太多。
回到最开始我表哥的例子，他现在还是会时不时买点东财的股票，他说自己没什么大的追求，就把东财当成A股的“晴雨表”，行情差的时候多攒点筹码，等行情好了，年轻的新股民都涌进来开户、买基金，东财的业绩自然就涨了，股价也不会差，其实投资有时候就是这么简单，找一个你自己天天都在用、真的能赚到钱的公司，在便宜的时候买进去，长期拿着,大概率比你瞎追热点赚的多得多。
就像东财的股吧里经常有人说的一句话：“你可以不买东财的股票，但你炒股肯定离不开东财的APP”，这句话其实就是对东方财富300059最好的注脚。（全文2982字）
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