上个月回兰州走亲戚，刚进我舅家门就看见餐桌上摆着两瓶印着“尼雅”logo的干红，他看见我第一反应不是递烟，是抱着酒瓶往我手里塞：“快尝尝，这是我投的公司产的酒，这会股价都快翻倍了！”我才反应过来，他2022年底攥着8万退休工资悄悄买的ST中葡,真的守到了要开花的时候。
作为一个写了5年财经内容的作者，我见过太多普通人炒ST炒到血本无归的例子，唯独我舅买ST中葡的经历，让我第一次觉得：所谓的“困境反转”投资，从来不是赌大小的游戏，而是你对身边真实生意的认知变现，今天就借着ST中葡这只票,和大家聊聊普通人做投资最容易忽略的朴素逻辑。
蹲了ST中葡18个月的舅舅，先尝到了新疆葡萄的甜
我舅今年62，退休前是兰州当地农资站的老员工，干了一辈子和农业打交道的活，既不懂K线也看不懂市盈率，买ST中葡的念头说起来特别接地气：2021年他跟着之前的老同事去新疆昌吉收葡萄苗，去过当地ST中葡的种植基地，15万亩连成片的葡萄藤铺在戈壁滩上，场里的技术员跟他说，这地方和法国波尔多是同一个纬度，种出来的赤霞珠糖度和单宁含量比内地的好得多，酿出来的酒之前都是专供国企采购的,普通老百姓在超市都少见。
回家之后他就留了心，2022年底刷短视频刷到有人说ST中葡要摘帽，他特意让我给他查了这公司的情况：戴帽的原因不是主业亏得干不下去，是之前的大股东国安集团破产重整，占了上市公司11亿多的资金没还，所以交易所给戴了个ST的帽子提醒风险，而且当时已经出了公告，大股东的重整方案已经过了,占的钱预计2023年就能全部还上。
他当时算了笔账：股价才2.3元，总市值才30亿不到，光那15万亩戈壁的葡萄园，拿地加种植成本都不止这个价，就算真的跌，也跌不到哪里去，转头就拿了自己8万的养老闲钱买了34000多股，还特意跟我说：“这钱就算亏完了也不影响我过日子，就当支持新疆农业发展了。”
买了股票之后他也没天天盯盘，反而先成了中葡的消费者：去年过年给家里亲戚送的礼全是尼雅的红酒，还拉着我品酒说“你尝尝这个，100多块钱比我之前买的300多的进口干红口感还好，没有涩味，果香还浓”，我印象特别深，去年9月东方甄选做葡萄酒专场，尼雅的两款有机干红一晚上卖了1200多万，两次补仓都断货，我特意把新闻发给他，他秒回了个哈哈大笑的表情，说“我就说这酒不愁卖，之前是没人好好吆喝”。
到现在他已经拿了18个月，股价最高摸到过4.3元，浮盈最多的时候有7万，相当于他大半年的退休工资，身边的老伙计问他买啥票赚了钱，他也不藏私，就说“买你看得懂的，别买那些连干啥的都不知道的”。
ST中葡的底色：戈壁滩上种出来的消费稀缺标的
很多人对ST股的印象就是空壳公司、炒概念、赌重组，但是ST中葡其实是A股为数不多的、有实打实的产业打底的ST标的，它的价值从来不是“炒摘帽”这么简单，而是国内葡萄酒行业国产替代风口下,被历史遗留问题耽误了的稀缺标的。
我特意去查过它的基本面，说几个很多人不知道的冷知识：第一，它是国内拥有自有葡萄园面积最大的葡萄酒企业之一，15万亩基地全部在新疆昌吉、石河子的黄金种植带，都是种了10年以上的老藤，和很多靠收散户葡萄酿酒的企业不一样，它从种植到酿造全链条可控，去年推出的有机葡萄酒系列，还拿了国际葡萄酒大赛的金奖，产品力完全不输进口品牌；第二，它的产能是国内top3，一年能酿11万吨葡萄酒，之前因为大股东的问题，营销投入几乎为0，产能利用率才不到30%，光产能释放的空间就比现在的营收高好几倍；第三，现在的实控人已经换成了中信集团，作为国内顶级的央企，不管是资金支持还是渠道资源，都比之前的国安集团强得多，今年年初就有消息说中信在帮它对接全国的商超、酒店渠道,以后不用只靠西北的本地市场活着。
再看整个行业的大环境，之前大家都觉得进口红酒高端，现在95后、00后成为消费主力之后，国产葡萄酒的增速已经连续3年超过进口酒，去年全年国产葡萄酒的零售额同比涨了18%，尤其是100-300元的大众价位段，国产酒的市场占比已经超过了60%，很多年轻人现在选酒不看是不是“法国进口”，反而更看重产地是不是透明、有没有农药残留，中葡的尼雅系列主打的就是“新疆产地、有机种植”,刚好踩中了这个消费趋势。
我自己去年双11也买过两瓶它家的小瓶装甜白，79块钱两瓶，比同价位的进口甜白口感好太多，给身边的朋友尝了都问我要链接，可见不是产品不好，是之前没人知道，要是中信进来之后能把营销和渠道做起来，哪怕只做到张裕的一半规模，市值也能到100亿，比现在还有一倍的空间，这也是很多资金提前进来埋伏的核心逻辑，不是赌摘帽,是赌它的价值回归。
从ST中葡看：普通人碰ST股的3个底线
说到这肯定有人会问：那ST中葡能不能买？我在这里先明确说我的观点：我从来不建议普通人随便碰ST股，除非你能做到我舅这3点，不然ST股就是绞肉机，多少钱进去都不够亏的。
第一，你得先搞清楚它戴帽的核心原因，把退市风险排除了再谈赚钱，ST股戴帽的原因有很多，有的是连续3年亏损要退市，有的是财务造假，有的是主业已经完全停摆成了空壳，这种票你碰都别碰，99%的概率是血本无归，像ST中葡戴帽的原因就是大股东占款，钱还完了风险就没了，2023年的年报已经出来了，营收6.8亿，净利润1.2亿，扣非净利润也是正的，审计报告也是标准无保留意见，完全符合摘帽的所有条件，根本没有退市风险，这种才值得你去研究，我去年有个读者，赌ST蓝光重组，把准备买房的30万首付全投进去了，最后蓝光退市，30万只剩下2万多，婚礼都推迟了一年，就是因为他连蓝光戴帽是因为连续亏损资不抵债都没搞清楚，就敢all in,不亏他亏谁。
第二，你得真的了解它的主业，最好用过它的产品，知道它不是空壳，我舅买ST中葡之前去过它的基地，喝过它的酒，知道它的产品是真的能卖出去，不是讲故事，所以拿得住，很多人买ST股连公司干啥的都不知道，就听别人说“要重组”“要摘帽”就往里冲，涨了拿不住，跌了就割肉，最后钱都亏给了庄家，你要是想买某只ST股，先去买它的产品用用，去问问身边的人有没有听过这个品牌，去它的工厂周边转转看看有没有正常开工,这些比你看10篇研报都有用。
第三，只用闲钱投资，仓位绝对不能超过你总资产的10%，我舅买ST中葡的8万块钱，只占他所有存款的十分之一，就算亏完了也不影响他吃饭看病，所以他能拿18个月不慌，要是你把买房的钱、看病的钱、孩子上学的钱拿去投ST，稍微跌个20%你就慌得睡不着觉，肯定拿不住，更别说赚翻倍的钱了，投资永远是先保证不亏，再谈赚多赚少，拿自己输不起的钱去赌,早晚都会输。
摘帽之后的ST中葡，到底是机会还是坑？
最后聊聊大家最关心的问题：ST中葡现在已经提交了摘帽申请，等摘帽之后到底还能不能买？我说说我自己的判断，不构成任何投资建议,只是给大家个参考。
摘帽肯定是利好，这是确定的，现在很多公募基金、保险资金都有规定不能买ST股，所以ST股的估值一直是被压抑的，摘帽之后这些机构资金就可以进来建仓，估值肯定会有修复的空间，现在它的市值才50多亿，同行业的张裕A市值130多亿，就算它只有张裕的一半，也有60多亿的上涨空间,这是明牌的机会。
但你也别觉得摘帽了就一定能涨上天，它现在的问题也很明显：第一，营销和渠道太弱，很多南方的消费者连尼雅这个品牌听都没听过，线下除了西北的超市，其他地方很少能看到它的产品，中信进来之后能不能快速把渠道铺起来，还是个未知数；第二，管理层的效率能不能提上来，之前因为大股东的问题，管理层换了好几波，很多战略都没落地，新的管理层能不能抓住现在国产葡萄酒的风口，推出适合年轻人的产品，比如小瓶装、果味酒，也需要时间观察；第三，如果今年消费复苏不及预期，整个白酒、葡萄酒行业的销量都下滑，它就算摘帽了，业绩支撑不了估值,也一样会跌回来。
我舅现在的计划是，等摘帽之后如果股价涨到6块，就卖一半把本金收回来，剩下的一半就留着当打新底仓，还说今年夏天要带着舅妈去新疆的葡萄园玩一趟，看看自己投的公司的基地到底是什么样，他说的一句话我特别认同：“投资不是炒代码，是你投的这个公司真的在干事，真的能产出好东西，你拿着才踏实。”
其实我们普通人做投资，真的不需要懂那么多复杂的估值模型，也不需要天天追热点，就买你看得懂的、身边能接触到的好公司，用闲钱投，拿得住，最后大概率能比那些天天追涨杀跌的人赚得多，就像ST中葡，你要是真的喝过它的酒，去过它的基地，知道它的价值不止现在这个价，你才能拿得住翻倍的收益，要是你只是听别人说要涨就往里冲,最后大概率就是被割的韭菜。
最后还是要提醒大家：投资有风险，入市需谨慎，ST股的波动本来就比普通股票大，要是你没有做好亏30%的准备，就别随便进场，你永远赚不到你认知以外的钱，就算靠运气赚到了,早晚也会靠实力亏回去。
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