【热点资讯】中兴通讯完成了5G毫米波独立组网技术验证
截至2022年10月8日，在中国信通院IMT-2020（5G）推进组的指导下，中兴通讯完成了5G毫米波独立组网全部功能项目的技术验证，首家成功与第三方终端完成5G毫米波独立组网端到端测试。
本次测试，中兴通讯的高性能低功率毫米波NR基站和搭载骁龙X655G调制解调器的CPE测试终端采用毫米波独立组网（SA）模式下的FR2only方式进行连接，在200MHz单载波带宽、下行4载波聚合、上行2载波聚合的配置下，分别完成了DDDSU和DSUUU两种帧结构的基本功能和性能验证。本次验证中，采用DDDSU帧结构时下行峰值速率接近7Gbps，采用DSUUU帧结构时上行峰值速率超过2.1Gbps。
毫米波独立组网模式的FR2only方式，是指在不使用LTE或者Sub-6GHz锚点的情况下部署5G毫米波网络，并完成终端的接入和业务流程。运营商能够在该模式下更加灵活地为个人和商业用户提供数千兆比特速率、超低时延的无线宽带接入服务，实现所有适用场景的绿色固定无线接入网络部署。
IMT2020（5G）推进组后续还将进一步开展毫米波独立组网的外场测试，中兴通讯将在推进组指导下持续创新，继续携手行业伙伴共同推动毫米波产业发展，为工业、企业和消费级应用场景的超大网络容量和数千兆比特的极致性能需求提供更多选择。
【5G基站融资分析】
5G基站建设的价值
通信基站是通信网络中的重要基础设施，5G是当今最发达的网络通信，也是全球信息技术的最新成果。由5G基站建成的通信网络将为全国人民的生活带来便利和快捷。基站建设是发展5G网络的前提。建设过程是5G基站研发的核心。从5G基站设备的安装到测试验收结果，过程中的每一个小步骤都构成了基站建设到5G网络最终应用的整个过程。
5G基站建设的前景
5G最大的优点是高速率、大容量和低延迟。这三种应用的结合既能满足个人应用的需求，又能满足互联网和物联网的需求；在我国农业、工业和服务业三大产业中，它扮演着多种业务技术整合的角色，连接着各种业务发展需求；4K/8K超高清视频、VR/AR、自动驾驶、远程医疗等关键技术的发展趋势，都体现了5G的重要性和巨大飞跃。
5G站址的数量需要根据发展目标和空间分布来确定，不同时期的信号分布要求会有不同的数量规模，结合城乡规划布局，根据人口、经济发展将规模数量进行分解落实；对于需要占地的5G宏站，应将其布局规划纳入控制性详细规划或规划条件中去，这样才能充分保障基站站址建设的落实实施。
5G基站的融资分析
5G基站具有诸多优势，具有很好的发展前景，目前5G基站仍有较大的缺口，尤其是在我国的农村，仍需进一步加大5G基站的建设。当前我国农业迈入了数字化新时代，农业正面临第三次绿色革命，即农业的数字技术革命。农业发展呈现以下三大趋势：一是大数据技术渗透农业全产业链，二是智能化装备广泛应用，三是无人化、少人化迅速发展。
未来，中国农业发展必须由“传统生产方式”向“精准高效绿色方式”转变，由“过度依赖人工”向“以机器为主”转变，由“主观经验判断”向“大数据智能决策”转变，建设智慧农业，实现农业高质量发展。在三个转变过程中，离不开网络、传感器、智能装备。农田高精度信息获取是重要的问题，我们一定要研发传感器和遥感技术，还有建设农村地区信息传输网络。虽然我国现在5G基站这么多，但实际上在农村地区5G基站很少，仍需进一步加大建设力度，作为资金密集型产业，5G基站仍有较大的融资需求。
【融资案例】
在新基建企业动态跟踪中了解到，在5G的相关领域，我们看到武汉双芯微电子科技有限公司完成天使轮融资，长沙驰芯半导体科技有限公司完成近亿元的PreA+轮融资。
案例一：武汉双芯微电子科技有限公司完成天使轮融资
截至2022年10月8日武汉双芯微电子科技有限公司获得天使轮融资，创东方投资。
武汉双芯微电子科技有限公司是一家电子陶瓷及微系统产品研发商，主营业务为陶瓷电子元器件、薄膜电路/陶瓷多层电路以及微波毫米波模块的设计、研发及生产。其核心技术包括薄膜电路制造、陶瓷多层电路制造及射频模块微组装等，公司主要产品包括铁氧体环形器、滤波器、射频模块等。
案例二：长沙驰芯半导体科技有限公司完成近亿元的PreA+轮融资
截至2022年10月1日，长沙驰芯半导体科技有限公宣布完成近亿元的PreA+轮融资。本轮由惠友资本领投，上海驭快和鸿石资本跟投，本轮融资资金将主要用于CX300产品的量产备货、新产品的开发和市场拓展。
长沙驰芯半导体科技有限公是一家物联网芯片设计企业，专注于低功耗物联网芯片的研发，目前已完成了UWB（Ultra Wide Band 超宽带）芯片原型开发，突破了低功耗高性能通信基带IP、高精度定位IP和模拟射频IP等UWB芯片所需的多项关键技术，并获得了相关专利技术。
【5G龙头股】中国移动有限公司
中国移动有限公司（股票代码：600941）于1997年9月3日在香港成立。中国移动有限公司在中国内地所有三十一个省、自治区、直辖市以及香港特别行政区提供全业务通信服务，业务主要涵盖移动话音和数据、有线宽带，以及其他信息通信服务，是中国内地最大的通信服务供应商，亦是全球网络和客户规模最大、盈利能力领先、市值排名位居前列的世界级电信运营商。
2020年，公司再次被《福布斯》选入其全球2,000领先企业榜、被《财富》杂志选入其财富全球500强。中国移动品牌在2020年再次荣登MillwardBrown的BrandZ全球最具价值品牌100强中位居36。目前，本公司的债信评级等同于中国国家主权评级，为标普A+/前景稳定和穆迪评级A1/前景稳定。
一、中国移动有限公司投资价值分析
（一）基本面分析
中国移动有限公司运营状况良好，公司长期投资价值较高，投资者可加强关注。
（二）技术面分析
截至2022年10月8日中国移动有限公司的平均成本为61.49元，公司股价略高于平均成本，公司处于多头市场。
（三）核心竞争力分析
中国移动有限公司集中力量攻克“卡脖子”技术，持续推动5G全球引领公司坚持科技创新在发展全局中的核心地位，落实给政策给资源、出成果出人才，持续激发改革活力。
中国移动有限公司建立科创体系。在布局、人才、机制、模式、政策等方面改革创新，以改革为动力，筑牢科技创新体系，激发科技创新活力，努力成为国家战略科技力量，支撑公司创建世界一流示范企业。为了增强自主创新能力，公司积极攻关关键核心技术，围绕国家战略需求，推动物联网芯片、物联网操作系统、网络智能化等重大核心技术研发攻关；围绕企业转型发展需要，推动5G、算力网络、人工智能、区块链等重点领域的核心技术攻关及能力融合，强化企业发展自主引擎。公司牵头组建5G创新联合体，推进云网融合、5G+北斗、智慧电网、智慧矿山等领域关键核心技术研究、开发、应用一体化创新，集中力量攻克“卡脖子”技术，持续推动5G全球引领。勇当原创技术“策源地”和现代产业链“链长”，加速提升原始创新能力，力争实现引领性原创成果0到1突破，深化创新链、供应链、资本链协同联动，加速实现移动信息产业融通壮大。
二、企业价值评估
对中国移动有限公司进行估值是投融资、交易的前提，有利于对公司的内在价值进行正确评价，从而确立对公司各项交易的定价。
图表1：中国移动有限公司价值评估表
市盈率（PE）是股票市价和每股盈利之比。截止至2022年10月8日，中国移动有限公司的市盈率为10.39，行业同类企业股票市盈率为51.39。公司的市盈率低于行业平均水平，投资价值较好。
市净率（PB）是股票市价与每股净资产之比。截止至2022年10月8日，中国移动有限公司的市净率为1.17，行业同类企业股票市净率为2.97，表明企业账面价值1块钱的资产在资本市场被估值为1.17元。
三、企业资金需求
（一）负债及权益构成：公司负债比例较小
2022年二季度中国移动有限公司负债权益总额为187,508,100.00万元，其中：流动负债为56,857,300.00万元，占负债权益总额的30.32%；非流动负债为5,436,000.00万元，占负债权益总额的2.90%；所有者权益总额为125,214,800.00万元，占负债权益总额的66.78%。公司的负债比例在小于40%，公司的负债比例较小。
图表2：负债及权益构成图
（二）负债变化
2022年二季度中国移动有限公司负债总额为62,293,300.00万元，较上年同期增长0.70%，主要是由于流动负债的增长引起的。
2022年二季度流动负债较上年同期增长0.54%，具体来看，使流动负债增加的项目包括：预收款项增加1,017,300.00万元，应付票据增加499,800.00万元，应付职工薪酬增加435,700.00万元，共计增加1,952,800.00万元；使流动负债减少的项目包括：其他应付款减少343,500.00万元，应交税费减少228,000.00万元，应付账款减少93,600.00万元，一年内到期的非流动负债减少63,300.00万元，其他流动负债减少47,300.00万元，共计减少775,700.00万元。增加项与减少项相抵，使流动负债总额增加307,100.00万元。
2022年二季度非流动负债较上年同期增长2.35%，其中递延所得税负债增加98,800.00万元，其他非流动负债增加31,900.00万元，共计增加130,700.00万元。
图表3：负债构成各项对比图
四、融资条件
（一）实现利润分析：营业利润较好
1、利润总额：企业的利润总额持续上升趋势
2022年二季度中国移动有限公司利润总额为9,134,900.00万元，与2021年二季度的7,769,600.00万元相比有所增长，增长了17.57%。
从实现利润的稳定性来看，2022年二季度中国移动有限公司实现利润主要来自内部经营业务，表明公司盈利基础比较可靠。
图表4：利润趋势变化图
2、投资收益：对外投资业务的盈利能力基本不变
2022年二季度中国移动有限公司投资收益为742,100.00万元，与2021年二季度的682,000.00万元相比有所增长，增长了8.81%。企业投资收益近三年呈现持续上升的趋势，且当年的上升幅度较大。
总体来看，尽管投资收益有所增长，但对外投资总额也在增长，对外投资业务的盈利能力并没有明显提高。
图表5：投资收益趋势变化图
（二）偿债能力：偿债的能力变化不大
1、流动比率分析：流动资产偿还流动负债的能力基本不变
中国移动有限公司2020年二季度至2022年二季度的流动比率分别为0.00%、112.28%、110.37%，企业的流动比率变化呈现先上升后下降，波动上升的趋势，且当年的下降幅度远低于去年的上升幅度。
中国移动有限公司2022年二季度流动比率相较上年同期，同比变动-1.91%，变化不大，说明企业流动资产偿还流动负债的能力基本保持不变。流动比率变化不大的主要原因是：企业流动资产基本保持不变，流动负债有所增加，流动负债的增长幅度较小所导致的。
图表6：流动比率趋势变化图
2、资产负债率分析：资产对负债的保障能力基本保持不变
中国移动有限公司2020年二季度至2022年二季度的资产负债率分别为0.00%、35.05%、33.22%，企业的资产负债率变化呈现先上升后下降，波动上升的趋势，且当年的下降幅度远低于去年的上升幅度。
中国移动有限公司2022年二季度资产负债率相较上年同期，同比变动-1.82%，变化不大，表明资产对负债的保障能力基本保持不变。2022年二季度资产负债率变化不大的主要原因是：企业负债总额基本保持不变，资产总额有所增加，资产总额的增长幅度较小所导致的。
图表7：资产负债率趋势变化图
（三）盈利能力分析：企业的获利水平比较稳定
1、以销售收入为基础的利润率指标分析
中国移动有限公司2022年二季度的销售毛利率为28.58%，销售利润率为18.29%，销售净利率为14.15%。相比上年同期，销售毛利率、销售利润率与销售净利率均变化不大，说明企业的获利水平比较稳定，没有发生较大变化。
图表8：销售毛利率、销售利润率及销售净利
2、收入、成本、利润增长的协调性分析
从主营业务收入和成本的变化情况来看，中国移动有限公司2022年二季度主营业务收入为49,693,400.00万元，与2021年二季度的44,364,700.00万元相比有所增长，增长了12.01%。2022年二季度主营业务成本为35,488,600.00万元，与2021年二季度的31,313,800.00万元相比有所增长，增长了13.33%。公司主营业务收入和主营业务成本同时增长，但成本的增长幅度略大于收入的增长幅度，说明公司主营业务盈利能力略有下降，主营业务收入与主营业务成本的协调性略有减弱。
总的来看，在主营业务收入增长的同时，核心利润也有所增长，公司经营业务在稳步发展。
图表9：营业收入、成本及利润趋势图
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