先给大家报2024年6月17日的最新盘面：截至发稿时，美股上周五收盘道指微涨0.12%报38798点，纳指跌0.92%报17523点，标普500跌0.41%报5329点，此前疯涨的英伟达单周累跌8.7%，创下今年以来最大跌幅；欧洲市场方面，英国富时100涨0.32%报8245点，德国DAX跌0.21%报18876点，法国CAC40跌0.17%报7762点；亚太早盘数据显示，A股沪指涨0.23%报2927点，创业板指涨0.31%报2105点，恒生指数涨0.56%报18324点，日经225跌1.12%报38360点，韩国综合指数涨0.18%报2725点。
盯着这些跳来跳去的数字,我昨天在粉丝群里看到有人说“现在的行情比女朋友的脾气还难猜”，确实，今年的全球股市完全没有前几年普涨普跌的爽快感，有人靠布局日股赚了杭州一套首付，有人追高越南基金半个月亏掉了半年奖金，今天我就结合身边的真实案例，和大家聊聊这轮震荡行情背后的逻辑，以及普通人到底该怎么操作才能不被割韭菜。
行情冷热不均：有人赚了首付，有人亏掉半年工资
我身边有两个完全相反的投资案例,恰好对应了今年全球股市的分化现状。
第一个是做对日跨境电商的朋友小李,2023年底的时候他和我聊天，说日本最近在推企业治理改革，要求上市公司提高分红率，很多外资都在买日股，他当时拿了30万闲钱买了低溢价的日经225ETF，中间跌了两次也没动，到今年5月的时候他的持仓收益率已经到了28%，加上自己攒的钱刚好凑够了杭州余杭区一套两居室的首付，上周刚办完网签，吃饭的时候他还和我说“要是当时跟着别人炒AI概念股，现在首付估计都亏没了”。
另一个是在互联网公司做运营的小张,去年年底刷短视频的时候看到财经博主说“越南是十年前的中国，现在买入越南基金未来三年至少翻一倍”，他脑子一热就把准备换车的20万全部买了越南市场ETF，结果今年越南出口连续3个月下滑，房地产企业接连爆雷，越南股指半年跌了22%，他的持仓现在亏了32%，本来计划买的特斯拉Model 3换成了比亚迪海豚，前两天还和我吐槽“现在上班都摸鱼看行情，就想哪天能涨回来点”。
上周我去家附近的券商营业部办业务,碰到一个60多岁的阿姨，拿着打印的交易流水问客户经理自己的中概互联什么时候能回本，我凑过去看了一眼，她2021年2月份的时候听小区邻居说中概股是“中国核心资产”，拿了60万养老钱满仓买入，现在持仓还亏57%，阿姨说“本来想赚点钱给孙子出国读书，现在自己养老钱都快没了”，我看着也挺难受的。
我在这里说一个非常明确的个人观点：2019到2021年那种闭着眼买基金都能赚30%的普涨行情，未来5年都不会再有了，现在的全球股市是典型的“结构性分化行情”，不同国家、不同行业、不同公司的走势天差地别，选错了赛道就算拿10年也未必能回本，选对了赛道半年就能赚出别人工作3年的收入，闭着眼买的时代早就过去了。
行情震荡的底层逻辑：三个变量正在改写全球资本流向
很多人看行情只看涨跌,从来不琢磨为什么涨为什么跌，这就是典型的“靠运气赚钱，靠实力亏回去”，今年这轮全球股市震荡，本质上是三个核心变量变了，所有的涨跌都是围绕这三个变量走的。
第一个变量是美联储的降息预期彻底反转,去年年底市场都在说美联储今年3月就要开始降息，结果现在美国通胀数据连续3个月超预期，市场已经把降息预期从3月拖到了9月，甚至有机构说今年可能都不会降息，现在10年期美债收益率已经破了4.7%，比很多国家的股票收益率还高，大量资本从股市撤回去买美债，美股的科技股、新兴市场的股市自然承压，最近英伟达下跌本质上就是流动性收紧的信号。
第二个变量是全球产业链重构的逻辑开始分化,前两年大家都觉得东南亚、印度会承接中国的产业链，会成为下一个世界工厂，所以越南基金、印度基金被炒上天，结果今年大家发现，越南没有完整的供应链，很多原材料还要从中国进口，出口增速根本达不到预期，印度的营商环境也没有宣传的那么好，所以资本又开始撤回来，反过来日本因为企业治理改革，要求上市公司把ROE（净资产收益率）提高到8%以上，还鼓励公司回购股票，反而成了资本的避风港，这就是日经225能创30年新高的核心原因。
第三个变量是AI产业从“炒概念”进入“拼业绩”阶段，去年AI行情刚起来的时候，只要公司名字里带“AI”两个字就能涨停，今年不一样了，资本要看到真金白银的业绩，英伟达能涨是因为它的GPU卖爆了，一季度业绩同比涨了200%多，而那些蹭热点的AI公司，今年一季度业绩没有明显增长的，基本都跌回了去年的起点，我之前调研过深圳一家做AI教育的小公司，去年炒概念的时候股价翻了3倍，今年一季度营收才涨了4.8%，最近两个月股价直接跌了42%，很多追高的散户都被套在了山顶。
我的第二个观点是：现在做投资别听故事、别信情怀，就看两个东西，一个是流动性好不好，一个是业绩能不能兑现，没有这两个支撑的上涨，全都是割韭菜的陷阱，你进去接盘最后只会亏得裤衩都不剩。
普通人踩过的3个行情陷阱，我劝你一个都别碰
我做财经写作5年,见过几千个投资者的亏损案例，发现普通人在今年这种震荡行情里亏钱，基本都是踩了这三个坑，今天给大家列出来，能避开一个就能少亏几万块。
第一个坑：盲目追高热门区域ETF，不看溢价率，今年日经ETF火的时候，我粉丝群里有个朋友，看着日经225天天涨，就在溢价率16%的时候冲进去买了10万，结果现在溢价率跌到了3%，加上日经指数本身调整了7%，他半个月就亏了18%，我在这里给大家普及一个常识：境外ETF的溢价率超过5%的时候绝对不能买，溢价率16%意味着你花116块钱买了价值100块的资产，相当于提前透支了未来一两年的涨幅，除非指数能一年涨20%，否则你根本赚不到钱。
第二个坑：听消息炒概念股，把小道消息当致富密码，我表姐去年听她的同事说某AI医疗股有主力坐庄，未来要翻3倍，她直接把准备给孩子报辅导班的15万满仓买了进去，结果今年这家公司被爆出财务造假，现在已经被ST了，股价跌了60%，她现在天天和我吐槽要去法院起诉，你记住：所有能传到你耳朵里的“内部消息”，全都是主力想让你听到的，等消息传到普通散户这里的时候，已经是最后一棒了，你进去就是接盘的，没有例外。
第三个坑：加杠杆抄底，总觉得自己能抄在最低点，去年A股跌到2900点的时候，我认识一个炒股的老哥，觉得底部到了，就借了20万消费贷加上自己的30万积蓄，加了2倍融资抄底券商股，结果后来大盘跌到2800点的时候，他的持仓直接爆仓，30万积蓄一分钱都没剩下，现在每个月还要还消费贷的利息，连孩子的学费都快交不起了，我在这里明确说：普通投资者绝对不能加杠杆，不要觉得自己能精准判断底部，行情的底部永远比你想象的更磨人，你加了杠杆之后，只要一个10%的回调就能把你洗出去，根本等不到上涨的那天。
2024年下半年配置建议：把“活下去”放在收益率前面
很多人做投资总想着一年翻一倍,其实对于普通人来说，长期年化收益率能达到10%就已经跑赢了90%的投资者，2024年下半年我给大家的建议非常简单，就三条，照着做大概率不会亏：
第一,分散配置，不要把鸡蛋放在同一个篮子里，我自己的持仓是30%的钱放国债和大额存单，每年有3%左右的固定收益，作为安全垫；40%的钱买宽基指数ETF，分别是沪深300、标普500和低溢价的日经225ETF，哪个估值低就多买点哪个，估值高了就卖点；20%的钱买行业主题，主要是AI产业链里的硬科技公司和必选消费龙头，只买业绩确定的，不买蹭热点的；剩下10%的钱留作现金，碰到暴跌的时候可以加仓，今年上半年我的收益率是7.2%，虽然没有那些炒概念股的人赚得多，但是最大回撤只有2.3%，最近大盘调整我基本没怎么亏，睡得也踏实。
第二,学会做波段，不要死拿也不要频繁交易，我给大家一个非常简单的操作方法：你买的宽基指数，估值分位跌到20%以下的时候就每周定投，估值分位涨到80%以上的时候就分批止盈，不要想着卖到最高点，也不要想着抄到最低点，比如我去年底定投的沪深300，今年4月份的时候估值分位涨到了76%，我就卖了一半，赚了12%，现在跌回到估值分位25%，我又开始定投，来回赚差价比死拿舒服多了。
第三,不要和行情谈恋爱，逻辑变了就赶紧止损，很多人买了一只股票亏了就死扛，总觉得“我拿个三五年总能回本”，但如果你买的标的底层逻辑变了，拿10年也未必能回本，比如之前的中概互联，底层逻辑是中国互联网的人口红利，现在人口红利没了，互联网公司的业绩增长都降到了个位数，你再拿10年也回不到2021年的高点，不如早点换成业绩增长更好的标的，回本速度比死扛快得多。
最后我想说,很多人觉得炒股是赌博，其实不是，它只是一个认知变现的渠道而已，你赚的每一分钱都是你对这个市场认知的变现，你亏的每一分钱都是你对这个市场认知的缺陷，不要羡慕别人短时间内赚了多少倍，那些靠运气赚的钱，最后都会靠实力亏回去，在投资这个市场里，活的久永远比赚的快重要。
大家要是拿不准自己手里的持仓有没有问题,也可以在评论区留言，我有空都会给大家回复。
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