去年国庆我回山东潍坊老家喝堂妹的喜酒,饭桌上碰到了种了15年地的表哥，他举着酒杯跟我炫耀：“今年一口气换了3台新农机，跨区作业干了2个月就赚回一半本钱，你不是炒股吗？我给你推个好标的，给我卖农机的那个经销商是吉峰的，现在我们周边几个镇的种粮大户买农机都找他们，服务比之前的小商家好太多了。”
说者无心听者有意,我当天晚上就翻了吉峰农机的财报和行业数据，后来6块左右建了底仓，到现在收益率已经超过40%，这大半年里总有股友问我：吉峰农机不就是个卖拖拉机的吗？之前还戴过ST的帽子，这种股票也值得买？今天我就好好跟大家聊一聊这只从田间地头走出来的股票，没有晦涩的术语，都是我自己跑市场、问农户、翻财报得出来的真实看法。
从表哥的3台新拖拉机，我读懂了吉峰农机的基本盘
先给大家算一笔表哥的账,你就能明白吉峰的生意到底好不好做。 表哥现在手里有12个樱桃大棚，加上流转的28亩小麦地，总共管着40多亩地，之前他要么自己用小型农机凑合，要么跨区作业的时候找别人的机子，光是去年麦收的时候找收割机，等了3天差点误了农时，损失了2万多，去年他下定决心更新设备，3台机子分别是120马力的大型拖拉机、玉米小麦联合收割机、还有一台植保无人机，总价38万，赶上农机购置补贴省了12万，吉峰的经销商给他办了3年免息分期，每个月只需要还7000多。 “我当时也对比过其他小经销商，报价比吉峰便宜5000，但是人家吉峰承诺，机子坏了镇上的售后点半天就能上门，小经销商卖完就找不到人，农时耽误一天就是几千块的损失，我肯定选吉峰啊。”表哥说去年他用这三台机子，除了种自己的地，还帮周边农户耕地、收割、打农药，光跨区作业的收入就有22万，今年打算再入两台粮食烘干机，还是找吉峰的经销商。 我后来特意查了吉峰的业务结构，很多人以为它就是个“农机二道贩子”，其实现在的吉峰早就不是大家印象里的样子了：作为国内唯一的农机流通上市企业，它现在的业务分成三块，第一块是传统的农机销售，覆盖了全国20多个省的1000多家门店，大到几百万元的重型收割机，小到几千块的丘陵山区微耕机都卖；第二块是农机后服务，包括维修、配件供应、二手农机置换，这部分的毛利是卖农机的3倍，去年营收占比已经升到了25%；第三块是智慧农业服务，给种粮大户提供土壤监测、无人机植保、粮食烘干存储的整套解决方案，去年这部分收入同比翻了1.7倍。 2023年的财报大家也能查到，吉峰全年营收42.6亿，同比增长18.7%，归母净利润1.21亿，同比增长64%，已经连续3年保持利润正增长，早已经不是当年那个资不抵债的ST公司了。 我在这里说第一个个人观点：很多散户炒股总喜欢追高大上的科技概念，反而忽略了这种扎根实体经济、和民生刚需深度绑定的企业，吉峰的基本盘说白了就是中国18亿亩耕地的农机需求，只要大家还要吃粮食，农机就有更新换代的需要，这种需求不是靠炒概念炒出来的，是真金白银的刚需。
吉峰农机股票的前世今生：曾经的“农机第一股”为何跌了10年？
很多老股民对吉峰的印象还停留在“垃圾股”的标签上，这也正常，它的历史确实不算光彩。 2009年吉峰作为“农机第一股”登陆创业板，刚好赶上国内农机购置补贴的第一轮高峰期，股价最高冲到过49.8元，市值突破150亿，但后来管理层犯了两个致命错误：一是盲目扩张，2014-2016年期间加杠杆并购了几十家地方小经销商，这些经销商资质参差不齐，管理跟不上，产生了大量坏账；二是战略摇摆，一会想搞农机互联网电商平台，一会想跨界做金融，完全丢了自己流通和服务的主业，2018年、2019年连续两年亏损，直接被ST，股价最低跌到3.2元，无数散户被套牢。 我身边就有这样的例子，股友老周2015年牛市高位38块买了2万股吉峰，套了整整7年，2022年吉峰摘帽的时候，他天天跟我吐槽“这种垃圾股摘帽也没用，肯定还要跌”，5块多的时候清仓割肉，算上利息亏了70多万，结果去年吉峰最高涨到9.7元，他又拍着大腿跑来问我能不能追，8.5元追进去之后赶上回调，跌了10%又割肉，来回又亏了好几万。 其实吉峰的反转从2020年就开始了，当年四川国资成为实控人之后，第一件事就是剥离不良资产，砍了所有和主业无关的业务，然后花了两年时间梳理全国的经销商网络，关掉了100多家效益不好的门店，把资源都投到了售后和智慧农业的新业务上，2022年摘帽之后，机构持仓占比从之前的0.3%升到了现在的4.7%，已经有越来越多的资金注意到了它的变化。 我在这里说第二个个人观点：炒周期股最忌讳的就是线性外推，用公司过去的糟糕表现判断未来的价值，困境反转的核心不是公司过去有多好，而是它现在的问题有没有解决，未来的增长有没有动力，很多人嫌吉峰之前戴过ST，却没看到它已经刮骨疗毒，把之前的包袱都甩掉了，现在轻装上阵反而比很多看似光鲜的公司走得更稳。
现在买吉峰农机股票，到底是追高还是抄底？先搞懂这两个行业逻辑
现在吉峰的股价在8-9元区间震荡，很多人问我现在还能不能买，我的答案是：先搞懂农机行业的两个大逻辑，再决定要不要上车。 第一个逻辑：国内农机更新的周期已经到了，2012-2018年是国内第一轮农机购置补贴的高峰期，当时卖出去的农机使用寿命基本是10-12年，现在刚好到了集中报废更新的节点，农业农村部的数据显示，2024年全国计划补贴更新农机100万台以上，其中大型智能农机、丘陵山区专用农机的补贴比例还提升了10%，我上个月跟着表哥去吉峰的门店看过，现在大型拖拉机的订单已经排到了3个月之后，很多种粮大户都是提前付定金等货，行情比2015年的时候还要火。 第二个逻辑：土地流转加速带来的需求升级，现在农村散户种地的越来越少了，表哥他们村80%的耕地都流转到了5个种粮大户手里，大户的需求和散户完全不一样：散户只需要买个几千块的微耕机就行，大户需要的是耕地、播种、收割、植保、烘干一整套的设备，还要有配套的金融和售后服务，这恰恰是吉峰的优势——小经销商没有实力提供整套解决方案，也拿不到这么低的贷款利息，只有吉峰这种全国性的连锁企业能做到。 现在国内农机流通市场的总规模是1.2万亿，吉峰的市占率才0.4%，连1%都不到，随着行业头部集中的趋势越来越明显，未来它的市占率就算提升到3%，营收也能翻7倍，增长空间非常大，现在吉峰的动态PE才32倍，而农机行业的平均PE是47倍，不管是从业绩增速还是行业地位来看，现在的估值都是偏低的。 我在这里说第三个个人观点：现在的吉峰肯定不是高点，但也不适合想赚快钱的人，它是业绩驱动的慢牛股，不是炒概念的妖股，我自己的预期是持有1-2年，目标价15元左右，中间肯定会有波动，要是承受不了20%的回调，那最好别碰。
普通散户买吉峰农机，这3个坑千万别踩
我身边已经有好几个朋友在吉峰上踩了坑，都是没有搞清楚它的属性就盲目买卖，在这里给大家提3个醒： 第一个坑：别把它当题材股炒，去年年底市场上有传言说吉峰要和某无人机公司合资建厂，很多人听了消息追高进去，结果后来公告说没有这回事，股价半个月跌了20%，不少人割肉离场，吉峰的行情是跟着业绩走的，不是跟着消息走的，与其天天打听小道消息，不如去周边的吉峰门店问问老板最近销量好不好，比你看10篇研报都有用。 第二个坑：别满仓梭哈，农机行业毕竟是周期行业，和粮食价格、补贴政策强相关，万一未来补贴退坡，或者粮食价格下跌，农户买农机的意愿就会下降，业绩肯定会受影响，我自己的持仓里吉峰只占15%，剩下的配的是消费和医药，就是为了对冲周期波动的风险，建议大家最多拿20%的仓位配它就够了，别把鸡蛋都放在一个篮子里。 第三个坑：别追高杀跌，我观察了吉峰1年多，它的股性就是涨一周跌两周，慢慢往上走，很多人看到它涨了就追，跌了就割，来回亏手续费，我自己的操作是跌到7.5左右就加仓，涨到9块以上就减一部分仓位做波段，收益率比拿着不动高15%左右，要是拿不住半年以上的话，真的没必要买它。
前几天我跟表哥打电话,说我买了吉峰的股票赚了点钱，表哥笑我：“你那点收益算什么，我现在正申请加盟吉峰的乡镇服务点，今年光靠卖农机加维修，少说能赚30万，比你炒股稳多了。” 挂了电话我挺感慨的，很多人炒股天天盯着K线图和龙虎榜，却从来没去看看真实的产业是什么样的，吉峰的价值从来都不在K线里，而在田间地头忙碌的拖拉机上，在种粮大户的订单里，在农户们拿到新机的笑容里。 最后再跟大家说一句：以上所有内容都是我个人的研究和看法，不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎，如果你是想找个短期翻倍的妖股，吉峰不适合你；如果你愿意静下心来拿1-2年，相信实体产业的力量，那它或许会给你一个惊喜。
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