上周我去武汉江汉路逛,原本开了12年的美邦服饰旗舰店已经换成了某网红奶茶店，玻璃门上还贴着“全场清仓3折起”的残留海报，下面歪歪扭扭写了一行字：“我的青春结束了”，晚上刷美邦的股吧，刚好刷到ID叫“2010年穿美邦的高中生”的网友晒持仓：2015年22元的成本买了4.8万股，持有到现在浮亏超过90%，配文是“本来想给孩子攒奶粉钱，结果给我的青春随了份子”，评论区吵翻了天，有人说他傻，明知道ST股还拿这么多年，有人共情说自己也套了6年，就等美邦哪天重新火起来解套。
作为跟踪消费赛道快7年的写作者,美邦的股吧我刷了快3年，见过太多人因为情怀进场，也见过太多人因为亏损骂骂咧咧离场，今天就和大家好好聊聊这个承载了两代人回忆的品牌，到底还有没有翻身的可能，手里持仓的散户又该怎么判断后续走势。
股吧里的两种撕裂声音：是过气的情怀壳股，还是待爆发的国潮潜力股？
现在刷美邦的股吧,首页基本是两种声音各占一半。 一种是情怀党，大部分是8090后，很多人甚至没怎么炒过股，就是冲着当年的回忆买个几百股，比如ID叫“校服爱好者小周”的网友，去年11月发贴说自己高中3年穿了6条美邦的牛仔裤，当年周杰伦代言的海报贴了满满一墙，现在看到美邦戴帽快退市，特意买了3000股，“亏了就当给我的青春补票，赚了就去买10件新款美邦支持”，还有个95后网友说自己买了1000股当“情怀理财”，平时直播间上新就买两件，“就当给我小时候的偶像周杰伦随礼了”。 另一种是实实在在的套牢散户，骂管理层、骂战略失误、骂炒概念的，占了另一半评论区，ID叫“抄底抄在半山腰1998”的网友我印象很深，2022年美邦跌到3块多的时候他全仓抄底12万，本来以为是周期底，结果现在跌到1.4元，浮亏超过50%，他几乎每天都在股吧更贴，骂管理层不懂经营，骂卖楼是饮鸩止渴。
我自己就是美邦的老用户,2010年上高二的时候，攒了半个月的零花钱花199买了一件周杰伦同款的连帽卫衣，穿去学校当天就碰到了4个同款，那时候谁要是穿一件美邦的新款，绝对是班里最潮的人，巅峰时期的美邦，全国有5200多家门店，2010年上市的时候市值最高摸到389亿，比当时的李宁、安踏加起来还高，而现在的美邦市值只剩20多亿，跌了足足94%，从2019年到2023年累计亏损超过40亿，现在披星戴帽成了*ST美邦，随时有退市风险，也难怪股吧里的人情绪这么撕裂。
从“不走寻常路”到差点退市，美邦到底踩了哪些致命的坑？
很多老粉都想不通,当年火遍全国的“国民校服”，怎么就落到今天这个地步？我之前和两个开过美邦加盟店的朋友聊过，结合美邦这些年的战略动作，说白了就是三个坑踩得太实，把一手好牌打稀烂。 第一个坑：野蛮扩张的后遗症，库存压垮了半条命，2012年前后美邦为了冲规模，疯狂放开加盟，很多县城的商业街都能看到美邦的门店，巅峰期全国门店超过5200家，但很快电商起来了，线下房租每年涨15%以上，加盟店的利润被挤得只剩个零头，我那个在湖南株洲开美邦店的朋友，2015年的时候仓库里压了22万的货，冬装打3折都卖不动，最后连房租都交不起，亏了40多万关店，那几年美邦的库存最高的时候超过30亿，相当于当年营收的一半，光是清库存就花了快5年，错过了最好的转型期。 第二个坑：品牌定位反复横跳，老粉丝留不住，新用户不买账，美邦本来的定位是学生党买得起的潮流服饰，一百多块钱的卫衣、几十块的T恤，性价比很高，但后来管理层看到优衣库、ZARA火了，就想往高端走，推出了副线MECITY，一件外套敢卖八九百，设计却还是三四年前的老款式，老粉丝觉得贵买不起，新消费者觉得你一个做学生装的品牌，卖这么贵根本不值，最后副线亏了十几亿，主品牌的定位也搞乱了，后来国潮热起来，美邦又想蹭国潮的热度，出了一堆印着汉字的T恤，设计敷衍到像是随便P的，连情怀粉看了都摇头。 第三个坑：反应太慢，所有的风口都慢了半拍，淘宝崛起的时候，美邦的电商部门2015年才正式组建，比森马晚了4年；直播带货火的时候，美邦2020年才开始进抖音直播，别人都已经把供应链、直播流程跑通了，美邦的直播间还在卖9.9包邮的掉毛T恤，我之前在美邦直播间买过一件9.9的短袖，洗了一次就破了洞，直接把我这个老粉的好感耗没了，之前美邦找李佳琦带过一次货，10分钟卖了1200万，结果供应链跟不上，一半的订单发不出货，最后退了700多万，白忙活一场还砸了口碑。
这些问题股吧里的网友其实都看得明明白白,之前有个网友写了几千字的长文给美邦管理层提建议，说要抓设计、控品控、好好做直播，结果最后石沉大海，后来那个网友清仓的时候发贴说“哀其不幸，怒其不争”，底下几百条评论全是共情的。
吵翻的“保壳战”，美邦手里还有多少底牌？
现在股吧里讨论最多的,就是美邦卖楼保壳的事，2023年美邦把上海康桥的总部大楼卖了16.8亿，刚好补上了之前的亏损，2023年的年报净资产转正，很大概率能摘帽，很多网友说卖楼是饮鸩止渴，楼卖完了接下来还能卖什么？也有人说保壳成功之后，美邦就能放开手脚转型，国潮风口下还有机会。 我先说说我的观点：卖楼确实是短期救命的办法，但能不能真的翻身，还要看美邦能不能打好手里剩下的两张底牌。 第一张底牌，就是8090后实打实的情怀滤镜，这个是很多新品牌花几个亿都砸不出来的，去年美邦复刻了2010年周杰伦代言的那款连帽卫衣，上线一周就卖了3.2万件，评论区全是“我的青春回来了”“当年买不起，现在买回来纪念”，我表妹是00后，去年刷小红书看到有人晒美邦的复古卫衣，特意去旗舰店买了两件，说“没想到我妈年轻时候穿的牌子现在这么潮”，现在很多00后反而喜欢这种有年代感的复古国货，美邦的国民度本身就是最好的流量密码，之前鸿星尔克、蜂花都是靠情怀翻红的，美邦有这个基础，就看会不会用。 第二张底牌，是做了20多年积累下来的成熟供应链，很多人不知道，现在国内很多爆火的国潮品牌，代工厂都是之前给美邦做货的工厂，美邦做了20多年服装，对供应链的把控能力、成本控制能力，比很多新国潮品牌强太多了，要是美邦能把设计提上来，品控抓好，走“性价比复古国潮”的路线，100多块钱的卫衣、五六十块的T恤，质量比杂牌好，设计有情怀，绝对能抢回不少市场，我最近刷美邦的直播间，看到他们已经不卖9.9的垃圾货了，新出的复古系列一件129块，设计好看，评论区很多人说质量比之前好太多，一场直播能卖几十万，说明方向已经找对了。
当然我也要泼盆冷水,情怀不是万能的，要是美邦保壳之后还是像之前那样战略摇摆，不好好做产品，就算有再多的情怀滤镜，消费者也不会买单，股价最后还是会跌回去。
给股吧股友的几句真心话：投资别为情怀买单，给你的钱设好安全垫
刷了3年美邦的股吧,见过太多人因为情怀冲进去被套，也见过少数人做波段赚了点钱，最后给大家提三个实实在在的建议，都是真心话： 第一，别把情怀当投资逻辑，你可以买100股200股玩，就当支持童年回忆，但别把身家都砸进去，毕竟现在美邦还没完全脱离退市风险，要是真的退市，你的钱可能就打水漂了，之前那个2015年22块成本买了4.8万股的网友，当年投了100多万，现在只剩不到7万，本来想给孩子攒奶粉钱，结果现在孩子都上小学了还没解套，这种教训真的太惨痛了。 第二，别信股吧里的小道消息，什么“美邦要被字节收购”“美邦要做跨境电商”，这些都是没影的事，判断美邦能不能买，就看三个硬指标：一是营收是不是连续两个季度正增长，说明产品真的卖得动了；二是线下门店的盈利占比是不是提升，说明线下的包袱已经清得差不多了；三是直播间的复购率是不是上来，说明消费者真的认可产品了，这三个指标没达标之前，别随便重仓抄底。 第三，对于美邦这个品牌来说，最好的市值管理从来不是卖楼炒概念，而是做好每一件衣服，我们这些老粉愿意为情怀买一次单，但不会为质量差、设计丑的产品买第二次单，我上周在美邦直播间买了一件新款的复古卫衣，139块，质量和我当年199买的那件差不多，穿去公司还有90后的同事问我链接，说她当年也有一件差不多的，你看，只要产品做好了，消费者自然会回来，消费者回来了，股价自然会涨，这个逻辑比什么都靠谱。
最后我想说,我们这些8090后怀念美邦，其实怀念的不是这个牌子本身，是当年攒钱买第一件美邦卫衣的期待，是穿同款卫衣和喜欢的人撞款的害羞，是整个青春里最穷也最快乐的日子，比起股价上涨，我更希望美邦能真的活过来，等再过10年，我们还能带着自己的孩子去美邦买衣服，告诉他们：“你爸/妈年轻的时候，最潮的牌子就是这个。” 至于股吧里的争论，还会继续下去，有人唱多有人唱空，但时间会给出最好的答案。
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