上周跟拿了深天马3年的老股民周哥去提比亚迪海豹07,销售围着车叭叭介绍了20分钟，从3D TOF人脸识别讲到副驾娱乐屏可单独连蓝牙耳机，老周伸手摸了摸中控、副驾、后排加起来的4块屏，突然憋出一句：“这屏我家公司产的。”给销售整得愣了三秒，连忙翻配置表，发现供应商栏真的写着“天马微电子”，转头就问老周是不是天马的员工，老周摆了摆手：“不是员工，是套了3年的股东，今天终于见着回头钱了。”
那天吃完饭老周拉着我刷了半小时深天马股吧,里面的内容简直是A股散户生态的缩影：有2021年22块满仓加杠杆现在还套着60%的老股民，每天发帖骂管理层“只会圈钱不会蹭热点”；有上个月8块多进场上周10块跑路的短线客，晒着20%的收益嘲讽老股民“死拿活该被套”；还有刚进来的新股民追着问“这票能不能跟华为概念蹭上，下周能不能连板”，看着满屏的情绪宣泄，我突然想写点实在的：抛开股吧里的噪音，深天马的真实价值到底是什么？普通散户到底该拿它当短线标的还是长期配置？
深天马股吧吵翻了：拿3年亏40%和刚进场赚20%的，谁才是对的？
我特意翻了翻近一个月深天马股吧的热帖,排在前三位的帖子特别有代表性： 第一篇是ID叫“面板钉子户1987”的用户发的，内容是一张持仓截图，2021年9月以21.8元的成本建仓12万股，中间补了两次仓现在成本17.2元，按照最近9.7元左右的股价算，浮亏超过43%，帖子里他把深天马管理层骂了个遍：“146亿定增圈的钱都打水漂了？别人炒AI炒算力你不动，别人炒消费电子你不动，合着我们的钱就活该被你拿去建没用的厂房？”下面跟帖的全是2021年高点进场的老股民，有人说自己已经把软件删了等着解套，有人说准备拿着给孩子当嫁妆。 第二篇是ID叫“短线小牛哥2024”的用户发的收益图，8.6元建仓5万股，10.2元清仓，赚了8万，配文是“韭菜们还在等翻倍呢？我先落袋为安了，这票下周必跌到8块，到时候我再抄底”，下面跟帖的一半是羡慕他跑得快的短线客，一半是老股民骂他“目光短浅，涨点就跑没见过钱”。 第三篇是个刚进场的新股民问：“有没有大哥说说，深天马跟华为问界有没有合作？下周能不能连板？我今天追高套了3个点，要不要割？”
那天我问周哥,你16块的成本现在还套20%，看着别人赚20%就跑你不急吗？周哥给我算了一笔账：2021年他买深天马的时候，就是听做汽车供应链的朋友说，接下来3年车载屏的需求量要翻3倍，深天马在车载面板领域布局最早，肯定能吃到红利。“我当时就想拿5年，现在才3年，逻辑不仅没变，还越来越顺了，我急什么？那些赚20%就跑的，等真涨到20的时候，他们早就不在里面了，最后赚大钱的，还是能拿住的人。” 我其实特别认同周哥的观点：股吧本质上是个情绪集散地，你看到的大部分内容，要么是套牢者的宣泄，要么是短线客的炫耀，很少有人真的去聊公司的基本面，你要是天天跟着股吧的情绪走，要么涨一点就跑错过大行情，要么跌一点就割肉割在底部，根本赚不到钱。
从周哥提的那台海豹的4块屏，算一算深天马的业绩底气
周哥提的那台海豹07,4块屏加起来的采购价大概是1800元，这还只是普通的LCD屏，如果是带Mini LED背光的高端车型，单车屏的采购价能到3000元以上，我特意去查了群智咨询的2024年一季度数据，深天马的车载面板出货量已经排到全球第二，市占率18.3%，仅次于京东方的19.1%，要是算高端车载屏的市占率，深天马已经超过京东方排到第一了。 很多人对面板行业的印象还停留在“产能过剩、价格战、赚辛苦钱”，但其实车载面板是整个面板行业里最好的赛道：第一是需求稳，不会像手机屏那样跟着消费周期大起大落，现在新能源汽车的渗透率还在涨，平均每台车的屏数量从2019年的1.2块涨到了2024年的3.4块，光这两个增量，就能支撑未来5年车载面板的需求每年涨15%以上；第二是毛利率高，车载屏的毛利率普遍在20%-25%，比手机屏的10%-12%高了一倍还多，而且因为车规级认证要3-5年，客户粘性特别强，一旦车企选定了供应商，基本不会换，不会随便打价格战。 我有个表哥在迈瑞医疗做供应链，他跟我说，现在医疗设备的显示屏，国内能批量供应的就深天马和京东方两家，深天马的份额更高，占了60%以上。“医疗屏的要求比车载屏还高，要防菌、耐高低温、反应速度快，资质认证要5年以上，我们3年前就开始跟天马合作，现在根本不会换供应商，他们的良率比京东方还高2个点。”还有现在热门的VR/AR设备，Meta的Quest 3的小尺寸显示屏，深天马也是核心供应商，去年VR屏的营收已经超过20亿，今年预计能翻一倍。 我们可以算一笔明账：2023年深天马总营收309亿，其中车载业务占比42%，也就是130亿，医疗、工控、VR这些B端业务占比30%，也就是92亿，剩下的28%是手机屏业务，2024年一季度深天马的净利润是2.1亿，同比增长320%，这还是武汉TM18产能只爬了30%的成绩，等TM18年底满产之后，每年能新增120亿的营收，15亿左右的净利润，算下来2025年深天马的净利润能到25亿左右，给20倍的PE，市值就是500亿，对比现在340亿的市值，还有接近50%的上涨空间，这还没算VR/AR业务爆发带来的溢价。
股吧里被骂惨的“百亿定增”，其实是埋了3年的产能伏笔
我翻了下股吧里骂深天马最多的点,就是2021年的146亿定增，当时很多股民说管理层是“圈钱割韭菜”，现在回头看，这笔钱投的武汉TM18项目，简直是踩在了行业爆发的节点上。 TM18项目是国内第一条专门生产高世代车载和工控面板的生产线，2021年开工，2024年一季度量产，现在良率已经爬到了91%，比预期早了3个月，刚好今年新能源车企的车载屏订单爆了，比亚迪、理想、华为问界的订单已经排到了三季度，现在很多车企都在抢面板产能，要是没有这个146亿的定增项目，深天马现在根本拿不出多余的产能接订单，只能看着竞争对手吃肉。 我一直有个观点：很多散户骂上市公司定向增发，本质上是没看懂重资产行业的发展逻辑，面板、光伏、新能源这些重资产行业，本来就是要在行业低谷的时候投产能，等行业周期反转的时候，才能有足够的产能吃红利，你要是等行业已经起来了再去建产能，等你建完产能，行业周期都过去了，那才是真的浪费钱，京东方2019年定增投生产线的时候，也是被股民骂了大半年，后来2021年面板周期反转，京东方的股价从3块涨到7块，那些骂的人早就割肉跑了，根本没吃到红利。 现在股吧里还有人说深天马“不会蹭热点”，我反而觉得这是好事：管理层不跟着市场热点瞎折腾，专心搞产能搞技术，才是对长期股东负责，要是管理层真的天天跟着热点走，今天炒AI明天炒算力，把钱拿去搞那些不相关的业务，那才是真的危险，说明他们根本对自己的主业没信心。
给深天马股吧里散户的3个真心话：别赚自己认知以外的钱
刷了那么久的股吧,我特别想给里面的散户提3个建议，都是真心话： 第一，别把股吧的情绪当投资依据，你在股吧里看到的晒单、骂帖、小道消息，90%都是没用的，那些赚了20%就跑的短线客，大部分都是赚几次就会亏回去，因为他们根本不知道公司的价值是什么，涨了不知道为什么涨，跌了也不知道为什么跌，凭运气赚的钱，最后都会凭实力亏回去，那些套牢了就天天骂管理层的人，也没必要，你要是真的不看好公司，割肉走就行了，天天骂不仅影响心情，还会让你失去理性判断的能力。 第二，别把深天马当成短线妖股炒，深天马的逻辑是“周期反转+成长加持”，现在只是周期反转的初期，业绩还没完全释放，不可能像AI概念股那样连拉十几个涨停板，它的走势肯定是震荡向上的，涨一段调整一段，你要是抱着炒短线的心态进来，想着今天买明天就涨停，那你大概率会失望，要是你能拿1-2年，等业绩完全释放，大概率能获得不错的收益。 第三，别对深天马有不切实际的幻想，现在股吧里有人喊深天马能涨到千亿市值，我觉得短期不太现实，千亿市值对应40亿的净利润，除非VR/AR业务突然爆发，否则2025年之前很难达到，但3-5年来看，要是深天马能坐稳全球车载面板第一的位置，加上VR业务的放量，千亿市值也不是没有可能，投资最忌讳的就是预期过高，你要是抱着翻10倍的预期进来，稍微涨一点你就会觉得不及预期，反而拿不住。
周哥提车那天跟我说,他准备等今年半年报出来，如果业绩符合预期，就再补20万的仓。“我拿了3年，对这家公司的脾气摸得很透，它不是那种能让你一夜暴富的票，但拿个三五年，比你存银行、买理财强得多。”其实炒股真的跟买车很像，你不能刚提车就嫌油耗高，也不能刚开了几百公里就想换车，你得开一段时间，才知道它是不是真的适合你。 股吧里的热闹永远是暂时的，真正能赚到钱的人，都是那些愿意慢慢变富的人，与其天天在股吧里跟人吵架，不如花点时间去研究下公司的业务，算算业绩账，比什么都强。
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