前阵子我突然接到远在鞍山的二舅的视频电话,镜头里他举着手机对着鞍钢厂门口的大马路晃，我凑过去看才发现，拉钢材的半挂车排了足足有两三公里长，连平时厂子门口卖炸串的阿姨都把摊位挪到了车队旁边，说最近司机多，一天能多卖两百块，二舅是鞍钢热轧车间的退休老工人，干了34年，2022年才退下来，退休金每个月4800，平时就爱和老伙计在棋牌室打五块钱的麻将，从来没碰过股票，那天神神秘秘地问我：“大外甥，你看咱厂子现在这红火劲，鞍钢的股票能不能买？我听说销售科的老周说订单都排到今年下半年了，工人的加班费都比前两年翻了两倍。”
我当时劝他拿点闲钱试试就行,别投多，他转头就拿了10万养老钱，在2023年11月3.18元的价位买了3万股，截止到2024年6月底，鞍钢股价摸到4.5元左右，他浮盈已经快4万，上周还给我寄了两箱鞍山的南果梨，说赚了钱准备下半年带老伴去海南玩，顺便问我现在能不能再加20万仓。
其实最近问我鞍钢股份行情的人不止二舅一个,作为钢铁板块的龙头标的，这大半年鞍钢50%+的涨幅跑赢了90%的A股个股，很多人都好奇，这波上涨到底是周期反转的信号，还是短期的政策脉冲？今天咱们就掰开揉碎了聊清楚。
先捋明白：鞍钢股份这半年的行情到底是怎么涨起来的？
先给大家看一组实打实的数据：2023年10月31日，鞍钢股份创下3.12元的近三年新低，之后一路震荡上行，2024年6月14日摸到阶段高点4.78元，8个月时间累计涨幅53.2%，同期申万钢铁板块平均涨幅只有27.9%，上证指数涨幅9.7%，创业板指甚至还跌了3.2%，说白了，这波鞍钢的行情不仅跑赢了大盘，更是远远甩开了行业平均水平，它的上涨绝对不是跟着板块瞎涨，有实打实的逻辑支撑。
首先最核心的驱动就是业绩反转,2023年前三季度鞍钢还巨亏12.3亿元，当时整个钢铁行业都在过冬，钢价跌到3500元/吨，很多小钢企都停了产，二舅说那时候他以前的同事上班都轮休，一个月只上半个月的班，年终奖只有几千块，但到了2023年四季度，形势一下就变了：单季度净利润直接干到16.7亿元，全年成功扭亏赚了4.4亿元，2024年一季度净利润更是达到6.8亿元，同比增长127.6%，环比也涨了18.2%。
我问过在鞍钢做销售的远房表弟,业绩反转的原因很简单：一是需求起来了，2023年底各地地产救市政策加码，城中村改造、棚改的订单陆续落地，还有新能源车厂的高强钢订单暴增，他们部门去年四季度的业绩指标直接超额完成了120%；二是成本下来了，鞍钢本身自有铁矿石储量超过90亿吨，自给率达到60%，比行业平均的20%高出一大截，2023年四季度以来铁矿石价格从130美元/吨跌到了现在的90美元/吨，焦煤价格也跌了15%，光成本端就给鞍钢省了20多亿的支出。
政策和赛道红利的加持,很多人不知道，鞍钢现在已经是国内新能源汽车高强钢、航母专用钢、风电塔筒用钢的核心供应商，高端产品占比从2020年的22%提升到了2023年的31%，去年还拿到了特斯拉上海工厂的年度供应商资格，这部分高端钢的毛利能达到15%以上，是普通建筑用钢的5倍，再加上海外需求的爆发，2024年前5个月鞍钢的钢材出口量同比涨了42%，中东、东南亚的基建项目都在用鞍钢的钢材，这部分增量也给业绩加了不少分。
站在4.5元关口：鞍钢的行情是反弹中继还是见顶信号？
现在大家最关心的问题肯定是：现在鞍钢4.5元左右的价位，还能不能买？我先直接说我的个人观点：短期有调整压力，中期还有上涨空间，但绝对不适合当成价值股长期持有，周期股的投资逻辑和消费股完全不一样，搞错了很可能套你十年都解不了套。
先说说支撑它继续上涨的逻辑,至少有两个支撑点目前还没破： 第一是需求端的持续性还在，2024年全国计划开工的城中村改造项目超过500万套，按一套房10吨用钢量算，光这部分就有5000万吨的用钢需求，再加上海南自贸港、西部大开发的基建项目，还有2024年预计1200万辆的新能源车销量，每辆新能源车比传统燃油车多用15%的钢材，这些需求至少能支撑钢价维持在当前的水平到今年年底，我认识一个在沈阳开了12年钢贸店的朋友小李，去年10月囤了2000吨螺纹钢，3780元/吨进的，今年3月份4620元/吨卖的，赚了168万，他说现在虽然不敢囤货，但下游的订单还是稳的，没有出现去年那种大面积退单的情况。 第二是成本端的优势还在扩大，今年以来铁矿石的产能一直在释放，澳洲、巴西的铁矿石发货量同比涨了8%，国内的铁矿石开采量也在提升，预计下半年铁矿石价格还会跌到85美元/吨左右，鞍钢的自有矿优势会进一步凸显，净利润还有提升的空间，按照机构的测算，2024年鞍钢的净利润可能会达到35亿元，对应现在的市盈率才8倍，在周期股里不算高。
但风险点也同样明显,大家千万不能忽视： 第一是周期的天花板摆在那里，钢铁行业的总需求已经进入峰值平台期，未来长期是缓慢下降的趋势，不可能像新能源、AI一样出现爆发式增长，这就决定了鞍钢的股价不可能一直涨，最多就是波段性的行情，我二舅的老邻居张叔就是个活生生的例子，2007年牛市的时候鞍钢最高摸到38.2元，他当时拿了20万准备给儿子买房的钱全仓买了鞍钢，说鞍钢是国之重器要拿一辈子，结果现在17年过去了，股价只剩4块多，20万只剩2万多，儿子结婚的首付到现在都没凑够，每次提到这事都唉声叹气。 第二是需求复苏的强度不及预期，现在的地产复苏是结构性的，一线城市的楼盘卖得好，但二三线城市的去化率还是很低，要是下半年地产销售数据不及预期，钢价很可能马上就跌，钢铁股的行情也会立刻结束，小李说他现在仓库里只有200吨周转货，绝对不敢囤货，去年上半年就是囤了1500吨，钢价从4200跌到3500，亏了105万，现在他的原则是快进快出，绝不恋战，做钢贸和买钢铁股是一个逻辑，别想着赚最后一个铜板。 第三是鞍钢自身的高端转型还没完成，现在鞍钢的高端产品占比只有31%，和宝钢的48%还有很大差距，普通建筑用钢占比还是超过40%，这部分的毛利只有3%左右，只要钢价跌100元/吨就直接亏损，盈利能力的稳定性还是不够。
普通投资者想布局鞍钢，这3个坑千万要避开
我接触过很多买钢铁股亏钱的散户,不是因为行情不好，而是根本不懂周期股的投资规则，瞎买瞎卖，要是你真的想布局鞍钢，这三个坑一定要避开，都是我见过真实的亏钱教训。 第一个坑：别把周期股当价值股长期持有，记住一句话：周期股要买在行业亏损的时候，卖在行业盈利的时候，2023年三季度鞍钢巨亏的时候是最佳买点，现在已经进入盈利期，就已经不是最佳的入场点了，千万别想着拿个三五年等它翻十倍，周期股没有这种逻辑，2007年38块买鞍钢的人，再过10年也未必能解套。 第二个坑：别追高，别加杠杆，周期股的波动特别大，涨的时候能涨50%，跌的时候也能跌30%，要是你在4.8元的高点追进去，很可能不到半个月就亏10%，加杠杆的话甚至可能爆仓，我粉丝群里有个小伙去年买鞍钢赚了20%就飘了，加了2倍杠杆追高，今年4月钢价开始回调的时候他还死扛，结果两周就亏了40%，杠杆爆了，准备结婚的15万彩礼亏了一半，现在还在打工还债，要是真的想入手，建议等回调到4元左右的支撑位再分批建仓，别一把梭哈。 第三个坑：别只看鞍钢自己的走势，要盯着三个先行指标，分别是上海螺纹钢的现货价格、大连商品交易所的铁矿石期货价格、全国商品房的月度销售数据，这三个指标只要有两个连续半个月下跌，不管鞍钢涨了多少，都要立刻卖出，不要有任何留恋，周期股的行情拐点来的时候比谁都快。
从鞍钢的行情看，传统周期股的投资逻辑真的变了
最后我想聊点更深的感受,以前我们炒周期股，都是炒政策题材，比如2017年供给侧改革的时候，不管钢企亏不亏，只要是钢铁股都能涨翻倍，但现在的逻辑完全不一样了。 你看这波反弹，鞍钢涨了53%，宝钢涨了32%，而那些没有成本优势、没有高端产品的小钢企，很多涨幅都不到10%，还有的甚至下跌，现在的市场越来越看重企业的真实盈利能力和长期转型潜力，以后周期股普涨普跌的情况会越来越少，分化会越来越明显，没有核心竞争力的周期股，就算遇到行业反弹也涨不动。
回到我二舅的问题,我给他的建议是：先把10万本金卖出来，剩下的利润对应的3万股就拿着，设置两个阈值，涨到5元就卖一半，跌到4元就把拿出来的10万补一半，涨到5.5元就全清仓，跌到3.5元就全补进去，二舅听了之后特别开心，说反正都是闲钱，赚了就带老伴去新马泰玩，亏了也不影响生活，就当支持老东家了。
其实我一直觉得,投资到最后赚的都是认知范围内的钱，二舅不懂K线，不懂财报，但是他在鞍钢呆了34年，知道厂子门口的货车多不多，知道工人的加班费涨没涨，知道订单多不多，所以他买鞍钢的胜率，比很多每天盯盘的散户高多了，反过来，如果你对鞍钢一点都不了解，对钢铁行业一点概念都没有，只是听别人说涨得好就冲进去，那大概率就是来接盘的。
鞍钢这波行情,本质上是传统周期行业在政策红利、需求复苏下的估值修复，它不是什么十倍牛股，也不是什么垃圾，它就是一个典型的周期股，你懂它的逻辑，就能吃到波段的红利，你不懂，就很容易栽进去，投资从来都没有标准答案，适合自己的，才是最好的。
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