上周我家附近的券商营业部搞投资者教育讲座,散场的时候被老股民王叔拽住了，他攥着皱巴巴的交割单，眼镜滑到鼻尖也顾不上推：“小周啊，你帮我看看我这御银股份，拿了快两年了，最高的时候赚了快一倍没卖，现在倒亏20%，到底是该割还是该补啊？”我接过交割单一看，他的持仓成本是5.8元，最高冲到11.2元的时候他在股吧刷到“数字人民币龙头剑指20”的帖子，想着再等等吃大肉，结果一路跌到现在的6.1元，来回坐了个超级过山车。
其实最近问我御银股份的人真的不少,既有像王叔这样套在半山腰的老散户，也有看到数字人民币利好想进场捞一把的新手，今天这篇千股千评，我就不玩那些虚头巴脑的专业术语，跟大家掏心窝子聊聊这只“妖股”的里里外外，把大家关心的问题都讲透。
先搞懂：御银股份到底是做什么的？老ATM龙头的前世今生
要聊御银的价值,首先得搞懂它的基本盘是什么，很多新股民只知道它是“数字人民币概念股”，根本不知道它起家的业务是ATM机制造，放在10年前，它可是妥妥的细分领域白马股。
我印象特别深,2016年我刚进财经行业做调研，去广州参加御银的投资者交流会，那时候的御银意气风发：全国ATM机的市场份额排到前三，一年能卖近3万台设备，毛利率高达42%，一年净利润稳稳超过2个亿，那时候移动支付还没完全普及，大家出门取钱、转账都要找ATM，银行每年的设备采购量非常大，我老家县城的工行网点，2017年的时候摆了6台ATM，每到发退休金的日子，老人还得排20分钟队取钱，那确实是ATM行业的黄金时代。
但风口说变就变,2018年之后微信、支付宝彻底普及，别说年轻人出门不带钱包，我那70岁的外婆买菜都知道扫付款码，取现金的人越来越少，还是我老家那个工行网点，2023年我去办业务，原来6台ATM只剩2台，其中一台还常年贴着“系统维护”的通知，大堂经理跟我吐槽：“现在一个月来取现金的人加起来，还没有2017年一天多，很多老人都学会用手机交水电费了，ATM现在基本就是个摆设。”
下游需求暴跌,直接把整个ATM行业打趴了，御银也不例外：2020年全年亏损9600万，2021年又亏了4500万，连续两年亏损差点被ST，最后是卖了广州两套核心地段的办公楼，才勉强扭亏保壳，说起来也挺讽刺，做了十几年实业，最后靠卖房产续命，这就是御银转型前的真实处境。
2021年数字人民币开始试点,御银算是第一个冲上去蹭风口的ATM厂商：马上宣布研发支持数字人民币兑出兑回的ATM改造方案，推出硬件钱包产品，还参与了部分试点城市的设备招标，就这样，它从一个快被淘汰的传统硬件厂商，摇身一变成了“数字人民币龙头”，股价也从2021年的3块多，最高炒到了17.88元，翻了5倍多。
从基本面拆解：御银的“虚实”到底有多少？
很多人问我御银是不是真的有核心技术,是不是能靠数字人民币翻身，我通常会把它的业务拆成“实”和“虚”两部分来看，你看完就懂了。
先看“实”的部分：真的有数字人民币业务，但体量太小撑不起估值
首先我要纠正一个误区：很多人说御银是纯炒作的空壳公司，这也不对，它确实有数字人民币相关的落地业务，根据2023年年报，御银已经推出了支持数字人民币存取款的智慧柜员机、硬件钱包等产品，还参与了广州、深圳、苏州等多个试点城市的设备改造，拿到的订单总金额确实有几千万。
但问题是,这点业务量对于上市公司来说，实在是太小了，2023年御银全年总营收才1.3亿元，其中数字人民币相关的营收只有1870万，占比还不到14%，剩下的80%以上的收入，还是来自传统ATM的运维、旧设备改造这些夕阳业务，而且它拿到的基本都是小订单，数字人民币设备招标的大头，基本都被广电运通、新大陆这些有国企背景的头部厂商拿走了：2023年国有大行的数字人民币智能设备招标，广电运通一家就拿了60%的份额，御银连1%都没占到。
我去查过两家的研发投入,更能说明问题：御银2023年的研发投入只有3200万，而广电运通的研发投入是12.6亿元，是御银的39倍，光数字人民币领域的专利就有130多项，御银的相关专利才7项，谁是真龙头，谁是蹭热度的，一目了然。
再看“虚”的部分：游资炒作的情绪属性，远大于基本面价值
既然基本面没那么好,为什么御银每次数字人民币出利好都能涨？因为它的盘子太小了，现在总市值才不到50亿，而且前十大股东持股比例只有22%，大部分筹码都在散户手里，游资只要拿几个亿就能拉涨停，非常适合做题材炒作。
我身边有个做短线的朋友小李,去年一年专门炒数字人民币题材，他就把御银当情绪标的：每次看到数字人民币试点扩围、新场景落地的消息，就在6块左右的位置埋伏，涨5-7个点就跑，绝不贪心，去年一年他在御银身上来回做了5次波段，赚了23%，但他跟我说，这种钱只有短线玩家能赚，散户千万别学，因为他每次买完都设好10%的止损线，跌了立刻割肉，有一次他7块钱进的，刚买完第二天大盘暴跌，御银直接跌到6.3，他眼睛都不眨就卖了，一点都不恋战。
但大部分散户根本做不到这点,就像王叔，他买御银就是刷短视频看到有人说“数字人民币全面落地后御银营收能翻10倍”，连御银是做什么的都没搞清楚就买了，涨了舍不得卖，跌了就死扛，最后被套是必然的，而且你去看御银的公告，每次股价被炒高之后，大股东都会发减持公告，2022年到2024年，前两大股东已经减持了4次，每次都是趁着热度套现，摆明了就是知道公司基本面撑不起高估值，趁着炒作出货。
投资者最关心的3个核心问题，我说实话
这段时间收集了大家问得最多的3个问题,我不打太极，直接给大家说我的真实看法。
问题1：数字人民币全面落地，能让御银真正翻身吗？
我的观点是：短期3年内几乎不可能，长期要看它能不能拿到核心订单，首先数字人民币现在还是试点阶段，虽然已经有上亿用户，但大规模替代移动支付、全面推广至少还要3-5年，就算全面落地，设备改造的市场空间也没有大家想的那么大：现在全国存量ATM大概有300万台，就算全部改造支持数字人民币，单台改造成本才1000多块，总市场空间也就30多亿，分给十几家厂商，御银就算能拿到5%的份额，也就1.5亿的营收，而且硬件改造的毛利率才12%左右，这点利润根本撑不起现在50亿的市值。
问题2：现在6块多的价位，是抄底的好时机吗？
这个要看你是什么类型的投资者：如果你是像小李那样的短线投资者，每天有时间盯盘，能接受15%以上的回撤，止盈止损坚决，那现在6块左右确实是相对安全的低位，埋伏等数字人民币的利好消息，赚个5-10个点就跑没问题；但如果你是拿1年以上的长线价值投资者，现在绝对不要碰，因为御银的基本面还没有反转的信号，2023年扣非净利润还是负的，数字人民币业务占比太低，你现在买进去就是赌政策风口，根本不是价值投资。
问题3：御银的最大风险到底是什么？
很多人说御银的风险是退市,其实现在暂时不会，2022年卖资产保壳之后，最近两年营收都超过1亿，没有ST风险，它最大的风险是炒作过后的回撤风险，2021年它被炒到17.88元之后，一路跌到最低3.1元，跌了80%，很多套在山顶的散户，到现在都没解套，就算下一轮牛市来了，也未必能回到17块的高点，游资炒作就是这样，涨得快跌得更快，你要是追高被套，很可能要拿五六年才能解套，甚至永远解不了套。
给普通投资者的3个实在建议，别再当被割的韭菜
我做了这么多年财经内容,见过太多炒题材亏钱的散户，结合御银这只股票，给大家3个非常实在的建议： 第一，买之前先搞清楚自己的投资周期，别把短线炒成长线，你要是冲着数字人民币题材来炒短线，那就设好止盈止损，赚了就跑，亏了就割，千万别想着“套了就拿着当长线股东”，题材股的热度一旦退了，可能三五年都涨不回来，王叔后来跟我说，他准备等御银涨到7.5元就先卖一半，涨到8元就清仓，以后再也不碰这种题材股，买点国有大行的股票吃分红，我觉得这个想法就很对。 第二，别轻信“龙头”的说法，很多龙头都是炒出来的，现在很多股吧、短视频博主，只要哪个股票涨了就说它是某某题材龙头，根本不管它的基本面怎么样，你要是真看好数字人民币赛道，不如去买那些真正有技术、有订单的头部公司，虽然涨得慢，但跌得也少，长期持有反而比炒题材赚得多。 第三，仓位控制永远是第一位的，别把身家性命压在一只题材股上，王叔当时就是把自己养老钱的一半都买了御银，现在套住了，孙子明年上小学的学费都差点拿不出来，这就是典型的仓位失控，就算你再看好一只题材股，持仓也不要超过你总仓位的10%，亏了也不影响正常生活，赚了是意外之喜，这样心态才不会崩。
最后我想说,御银股份从来都不是什么价值洼地，它就是游资炒作数字人民币题材的一个工具而已，投资不是赌博，你永远赚不到你认知以外的钱，要是你连它的业务是什么、营收有多少都搞不清楚，就冲着“龙头”的名头冲进去，那最后被割韭菜就是必然的，对于普通投资者来说，踏踏实实地买自己看得懂的公司，比什么都强。
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