这两天刷财经动态,最扎眼的就是茅台的行情：A股上市的贵州茅台股价跌破1300元，较2021年2627元的高点直接腰斩，终端流通的53度飞天茅台散瓶价更是跌到了2100元出头，比3年前3200元的高峰跌了1000多块，我第一反应就是给做工程的老舅打了个电话，果不其然，电话那头他唉声叹气，说自己囤了3年的30箱原箱飞天，现在亏得快够一台宝马5系的首付了。
作为在财经行业摸爬滚打了快8年的写作者,我见过太多把消费品炒成金融品的神话，也见过更多神话破碎后的一地鸡毛，而茅台这一轮大跌，本质上不过是又一个“永远涨”的幻觉被戳破而已。
我囤了30箱飞天的老舅，今年亏了一台宝马5系
老舅今年52岁,做工程承包快20年，算是我们家最早一批富起来的人，他这辈子最大的执念除了接大项目，就是囤茅台。 2021年是茅台行情最疯的时候，那时候原箱飞天的终端价一度冲到3800元一瓶，散瓶也要3200，而且你手里有钱还不一定能拿到货，得找关系排队，老舅那时候刚收了一笔200万的工程款，其中有80万是甲方用20箱飞天抵的，他当时不仅没觉得亏，反而觉得自己捡了大便宜，转头又自己掏了40多万，凑了30箱原箱飞天，专门腾了家里次卧的衣帽间来存，温度湿度都卡得死死的，生怕跑酒。 那两年家庭聚会，老舅每次喝多了都要拍着胸脯跟我们吹：“你们买基金买股票都是瞎折腾，我这30箱茅台，每年涨10%，比啥理财都稳，等过两年涨到4000一瓶我就出，刚好给我儿子换套学区房的首付。”我当时还提醒过他，“现在价格炒得太高了，你不如出一半落袋为安”，他还白我一眼：“你懂啥？茅台是硬通货，中国这人情社会，办事永远离不开茅台，只会涨不会跌。” 结果从2022年开始，茅台的行情就一路往下走，先是终端价跌到2800，再到2500，到今年下半年直接跌破2200，而且还没人收，老舅上个月跑了七八家烟酒行，人家一听他有30箱要出，最多只敢收5箱，还要每瓶比行情价再压100块，还得一瓶瓶扫防伪码、称重量，跑酒的直接不收，算下来他这30箱，当初拿货价差不多是2800一瓶，现在出手只能拿到2100，一瓶亏700，一箱就是8400，30箱就是25万多，刚好是他当初看中的那台宝马5系的首付。 上周家庭聚会，老舅再也不提囤茅台赚学区房的事了，私下拉着我问：“你有没有懂行的朋友？能帮我出个20箱就行，哪怕再便宜50一瓶也没关系，放家里我看着闹心。”
茅台这次大跌，到底是“错杀”还是“价值回归”？
很多持有茅台的投资者都在喊,这次茅台大跌是市场错杀，“茅台的护城河还在，迟早会涨回去”，但在我看来，这次大跌不仅不是错杀，反而是迟到的价值回归，它的下跌逻辑从3年前炒到最高点的时候就已经写好了。 首先是最核心的消费需求真的下来了，茅台的需求以前有两大支柱：政务消费和商务消费，政务消费早在八项规定之后就已经压得很低了，剩下的大头是商务消费，这几年大环境是什么样大家都有感受，很多中小民营企业能活下来就不错了，哪还有钱顿顿招待喝飞天？我上个月参加一个珠三角制造业的行业饭局，主办方是当地营收过10亿的五金工厂，以前他们招待客户标配都是原箱飞天，这次桌上摆的是200多块的本地酱酒，老板敬酒的时候自己都调侃：“现在行情不好，大家喝好就行，没必要搞那些虚头巴脑的，省下来的钱给工人发奖金更实在。”我做行政的表姐也跟我说，他们公司以前年会要采购10箱飞天，今年老板直接拍板换成习酒窖藏1988，价格只有飞天的一半，客户喝了也没说不好，省下来的十几万直接给员工多涨了10%的年终奖。 其次是炒了十几年的金融属性终于退潮了，茅台过去能涨这么多，本质上是大家把它当成了“液体黄金”，买的人80%不是为了喝，是为了囤着等涨价卖，就像炒股票一样，买的人越多，价格涨得越快，反过来价格涨得越快，买的人越多，形成了一个上涨循环，但这个循环的前提是“大家一致觉得会涨”，一旦这个预期破了，循环就会反向运转：越跌越没人买，越没人买越跌，现在你去问身边囤茅台的人，十个有九个都在想办法出货，没人敢再囤了，以前大家说“茅台流动性好，随时能变现”，现在你拿着10箱茅台去烟酒行问一圈就知道，人家不仅压价，还不敢多收，怕砸手里，所谓的“高流动性”早就不存在了。 还有一个很重要的原因是，茅台自己的稀缺性神话也破了，以前茅台总说“产能有限”，要惜售，搞得大家拿着钱都买不到，现在呢？又是搞巽风APP卖酒，又是给经销商加任务放量，2023年茅台的基酒产能已经达到了5.6万吨，比2018年翻了一倍，再加上整个酱酒行业的产能过剩，前几年酱酒热的时候大家一窝蜂去酿酱酒，现在产能都释放出来了，高端酱酒的选择越来越多，习酒、郎酒、国台，口感差不了多少，价格只有茅台的一半，凭啥大家非要花3000多买茅台？ 我一直都有个观点：所有消费品的价格，最终都要回归它的使用价值，茅台的生产成本才多少钱？行业里公开的数据是一瓶53度飞天的生产成本不到100块，哪怕加上品牌溢价，卖个1000块顶天了，以前炒到3000多，多出来的2000多全是金融泡沫，现在泡沫破了，跌回合理价格，不是很正常的事吗？
别把“人情世故”的刚需，当成了永恒的投资逻辑
很多人还在拿“中国是人情社会，办事永远需要茅台”这个逻辑说事，觉得茅台的需求永远不会消失，但在我看来，这个所谓的“永恒逻辑”，现在已经在慢慢松动了。 第一个松动的是送礼的需求，现在反腐的力度大家都看得到，体制内的人收一瓶飞天都要受处分，谁敢收？我有个在国企当中层的朋友说，现在别人给他送烟送酒他都不敢要，真要办事，人家宁愿送购物卡、送保健品，谁会傻到送茅台这么扎眼的东西？我去年帮一个学弟找工作，他说要给我送两瓶茅台感谢我，我直接给拒绝了，第一我不爱喝白酒，第二我放家里占地方，想卖还麻烦，你不如给我送个最新的平板，我还能用得上。 第二个松动的是年轻人的消费习惯，现在90后00后已经慢慢成为消费主力了，我们这代人有几个爱喝白酒的？我身边的朋友聚餐，要么喝精酿啤酒，要么喝果酒、气泡酒，一年都喝不了一次白酒，更别说茅台了，就算是送礼，我们也更愿意送数码产品、护肤品、健身卡这些实用的东西，根本没有“办事就要送茅台”的概念，等再过10年，现在喝茅台的60后70后老了喝不动了，80后90后成为社会中坚，茅台的需求还能剩多少？ 我之前跟一个做消费品投资的朋友聊天，他说“茅台的护城河不是口感，是所有人都认它的共识”，但共识这种东西是最脆弱的，说变就变，10年前大家还觉得普洱茶是“可以喝的古董”，能传家，能升值，现在炒普洱茶的亏得底裤都没了；20年前大家还觉得藏獒是“东方神犬”，一只炒到上千万，现在藏獒都流落去当流浪狗了，这些神话的本质都是一样的：把一个本身没有那么高价值的东西，套上一个“刚需”“稀缺”的故事，拉着大家一起击鼓传花，最后接盘的永远是最贪心、最不懂行的普通人。 就像我老舅，他根本不懂白酒行业的供需，也不懂什么叫金融属性，他就是听身边的人都说茅台能赚钱，就把全部身家砸进去囤，最后亏了几十万，说白了就是为自己的认知不足买单。
普通人别碰“带金融属性的消费品”，这是我给的最实在的建议
做财经写作这么多年,我见过太多普通人靠炒鞋、炒盲盒、炒茅台、炒普洱茶亏钱的例子，所以我一直都跟身边的人说：如果你不是资深玩家，也没有稳定的变现渠道，就永远不要碰任何带金融属性的消费品，你以为你是在投资，其实你就是在给庄家接盘。 为什么我不建议普通人囤茅台赚钱？首先你根本没有变现渠道，你手里有个一两瓶茅台，烟酒行都懒得收，就算收也要压价20%以上，要是你手里有个几十箱，你根本找不到人接，你总不能挂闲鱼卖吧？不仅卖不出去，还容易被骗子盯上，其次储存成本极高，你要专门找恒温恒湿的地方放，不能晒不能碰，万一跑酒了、瓶盖坏了、包装破了，直接就不值钱了，我老舅去年有一瓶茅台放在阳台晒了半个月，跑了小半瓶，几千块直接打了水漂，最重要的是你根本踩不准行情，你看到的都是别人在高点赚钱的故事，没看到那些在高点接盘的人亏得有多惨，2021年囤飞天的人，现在普遍亏了30%以上，比很多人买股票亏得还多。 我身边还有个朋友，2022年的时候花了60万囤了10箱虎年生肖茅台，当时一瓶要5000多，他说要给刚上小学的儿子存着，等儿子结婚的时候用，要么升值了卖了给儿子当彩礼，结果现在虎年生肖茅台的价格跌到了3000多一瓶，10箱亏了24万，他说现在看着那堆酒就头疼，“等我儿子结婚还有10多年，说不定到时候茅台都没人喝了”。 我一直觉得，普通人理财，就赚你认知范围内的钱就行，买点定期、国债、宽基指数基金，哪怕收益率低一点，至少稳当，你要是真的爱喝茅台，买个一两瓶尝鲜没问题，要是想靠囤茅台赚钱，我劝你趁早打消这个念头，你看上的是那点涨幅，庄家看上的是你的本金。 这次茅台大跌，其实给所有人都提了个醒：这个世界上根本没有什么“永远涨”的资产，也没有什么不会破的神话，不管是炒房、炒股还是炒酒，所有脱离了本身价值的泡沫，迟早都会破的，老舅最近也想通了，打算留个5箱自己喝，剩下的25箱慢慢出，亏了就亏了，就当买个教训，以后再也不碰这种自己看不懂的投资了。 我们普通人更是要清醒一点，别被那些“硬通货”“刚需”的故事给忽悠了，你永远赚不到你认知以外的钱，就算运气好赚到了，迟早也会凭实力亏回去，这个道理放在任何投资里都适用。
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