上周跟我家远房表舅吃饭，酒过三巡他掏出手机给我看持仓，12万股中国核电601985拿了快3年，成本6.2元，算上这两年的分红和打新收益，累计赚了快8万，旁边刚入市半年的小表弟撇撇嘴：“这票我知道，涨得比乌龟还慢，我上周买的AI概念股3天就赚了15%”，表舅也不生气，指了指餐厅窗外的供暖管道：“你小子冬天在家穿短袖吃雪糕，靠的就是它供的暖，赚快钱的本事我没有，赚点踏实钱我觉得挺好”。
那天我们聊了快两个小时，从他家小区2020年改核电供暖的变化，聊到中国核电的业务逻辑，再聊到普通散户到底该买什么样的股票，我发现很多人对这只股票的误解很深：要么觉得它是涨不动的“僵尸股”，要么觉得核电不安全随时有暴雷风险，还有人觉得绿电赛道不如科技股有想象空间，今天我就结合普通人能感知到的生活场景,和大家聊聊我对中国核电601985的真实看法。
从普通人的生活感知，看懂中国核电的基本盘
很多人对核电的印象还停留在“远方的核电站、危险的核辐射”，但实际上核电早就渗透进了我们的日常生活里，表舅家所在的山东烟台海阳市，是全国第一个“零碳供暖”城市，2019年就开始用电厂抽汽供暖，到2023年已经覆盖了整个城区2000多万平米的建筑，冬天供暖温度比之前烧煤的时候高2-3度，还没有以前烧煤的煤灰味，供暖费也连续5年没涨过，而给整个海阳供暖的,就是中国核电旗下的海阳核电站。
不止是供暖，浙江嘉兴的秦山核电，现在已经给周边的工业园区供工业蒸汽，替代了原来的10多台燃煤锅炉，每年能减少二氧化碳排放90万吨；海南昌江核电给整个海南自贸港供应了近30%的清洁电力，甚至未来还要利用核电的余热制氢，给重卡、船舶提供零碳燃料，你看，中国核电的生意从来不是飘在天上的概念,而是实打实的民生刚需。
从基本面数据来看，中国核电的稳定性在整个A股都能排到前列：截至2024年上半年，公司旗下有27台在运核电机组、12台在建机组，装机量占全国核电总装机的40%以上，是国内核电行业的绝对龙头，2023年公司营收713亿元，净利润110亿元，同比增长14.8%，近5年净利润复合增长率超过12%，毛利率常年稳定在40%左右，比大部分制造业、消费行业的盈利能力都要强。
更重要的是它的商业模式几乎没有“靠天吃饭”的不确定性：光伏风电要靠日照、风力，发电量不稳定，还要面临弃风弃光的问题；煤电要承担煤炭价格波动的风险，赚的都是“辛苦钱”，而核电的上网电价是国家核定的，发电小时数稳定在每年7000小时以上，成本端除了运维费用几乎没有大额波动，相当于每年的利润都能算个八九不离十，是典型的“现金牛”生意。
拿了3年没卖，我表舅的持股逻辑踩中了哪些政策红利？
表舅2021年建仓的时候，根本看不懂什么K线、市盈率，他的逻辑特别朴素：“小区供暖改成核电之后大家都满意，说明这个公司的生意大家离不开，国家现在又要搞双碳，以后煤电肯定要慢慢退，核电肯定有发展”，现在回头看，他这个朴素的判断,刚好踩中了中国核电未来10年的核心增长逻辑。
双碳目标下的基荷电源刚需，我们国家要实现2030年碳达峰、2060年碳中和，未来煤电的占比要从现在的45%左右降到2060年的5%以下，巨大的电力缺口要靠绿电补上，但光伏风电有间歇性的缺陷：晚上没太阳、没风的时候就发不了电，要配套大量储能才能稳定供电，成本很高，而核电是24小时稳定出力的基荷电源，不需要依赖天气，也不需要额外配储能，是绿电体系里必不可少的“压舱石”，按照“十四五”规划，未来每年要核准6-8台核电机组，2023年实际核准了10台，2024年上半年又核准了6台，其中超过70%的机组都归中国核电所有，这些机组5-6年建成投运之后，公司的利润会逐年稳步释放，未来5年装机量至少增长50%,对应的净利润增长空间也非常明确。
自主技术的成熟打破了发展瓶颈，很多人担心核电的安全问题，其实现在中国用的华龙一号三代核电技术，安全标准比福岛事故之前的二代技术高了好几个量级，能抗9级地震、甚至能扛住大飞机的撞击，到现在已经安全稳定运行了几十年，根本没有大家想象的那么危险，而且华龙一号是完全自主知识产权的技术，现在已经出口到巴基斯坦、阿根廷等国家，技术卡脖子的问题完全不存在，后续机组批量化建设之后,成本还能进一步下降。
稳定的分红政策，特别适合普通投资者，中国核电的分红政策明确，每年拿出净利润的30%以上给股东分红，2022年每10股派1.4元，2023年每10股派1.7元，按照现在6块多的股价算，股息率差不多有2.7%，比很多银行的一年期定期存款利率还要高，表舅去年拿10万股分了17000元，刚好够他儿子交大学学费加上一家人暑假去云南旅游的钱，他说现在每年的分红就像额外的“年终奖”，比买理财香多了，而且他拿着这部分市值打新，3年中了2个新股，赚了快4万块，算下来每年的年化收益差不多有7%,比市面上大部分低风险理财的收益都高。
骂它“涨不动”的人，其实没看懂它的投资定位
我在网上刷到过很多吐槽中国核电的帖子，最常见的说法就是“拿了半年才涨了5%，还不如存银行”、“2021年9块钱买的，现在还套着，太垃圾了”，我觉得有这种想法的人，从一开始就买错了标的,中国核电从来就不是给赚快钱的人准备的。
我个人的观点非常明确：如果你是想做短线投机，指望买了之后一两个月就翻倍，那千万不要碰中国核电，它现在的市值有1200多亿，前十大股东都是社保基金、央企持股、公募基金这些长期资金，游资根本拉不动，也不会来炒这种盘子大、业绩稳的标的，所以它的波动本来就很小，2023年全年振幅才24%，还不如很多妖股一周的振幅大,想靠短期价差赚钱基本不可能。
但反过来，如果你是风险偏好低、不想追热点被割韭菜，想要找一个长期稳定的资产做配置，那中国核电是非常合适的选择，它的抗跌性非常强，2022年大盘全年跌了21%，中国核电全年只跌了11%，回撤幅度远小于大盘和大部分赛道股；现在它的市盈率只有12倍左右，在整个绿电赛道里属于估值最低的那一档，安全边际非常高,就算下跌也跌不到哪里去。
当然我也不建议大家盲目买，它的风险也非常明确：首先是核安全的情绪风险，比如之前日本福岛排核污水的时候，很多人恐慌抛售，中国核电一周跌了10%，但这种下跌完全是情绪性的，中国的核电机组和日本核污水没有任何关系，跌完之后一个月就涨回来了，遇到这种情绪性下跌反而是抄底的好机会；其次是机组核准进度不及预期的风险，要是后续核准的机组数量少于预期，会影响长期的增长逻辑；最后是电价调整的风险，如果后续绿电上网电价下调，也会对利润造成影响,这些风险都是买之前要考虑清楚的。
给普通投资者的3个实操建议，别盲目跟风买
聊到最后，我结合自己对这只股票的研究，还有表舅的持股经验，给想要买中国核电的普通投资者3个非常实在的建议，都是我个人的真实观点，大家可以参考： 第一，先搞清楚自己的投资周期再买，如果你打算持有不到1年，劝你不要买，它短期很难有大的涨幅；如果你是打算拿3年以上，用来给孩子存教育金、给自己存养老金，想要跑赢通胀、跑赢银行理财，那它非常适合，仓位建议控制在你股票总资产的10%-20%就够了，当成压舱石的配置，不要all in。 第二，不要追高，分批建仓，从历史走势来看，中国核电的合理估值区间是10-13倍市盈率，对应的股价大概是5.5-6.5元，在这个区间里分批买就可以，越跌越买，不要一次性满仓，要是能在5.5元以下买到，安全垫就非常厚了，很多人2021年8、9块钱追高买的，现在还套着，本质上是买入时机不对，不是股票本身的问题。 第三，不要天天盯盘，把它当成“理财替代品”，买了之后不用天天看涨跌，就当存了个定期，每年等着分红到账，用市值打新就行，我自己去年6块钱的时候建了2万股的底仓，打算最少拿5年，目标年化收益8%-10%就够了,比买理财省心多了。
很多人总觉得投资要找那种高大上的、听不懂的概念，什么AI大模型、固态电池、减肥药，好像只有追这些才能赚钱，但实际上80%的散户追热点最后都是亏的，反而像中国核电601985这种，你每天用的电、冬天用的暖气，都和它的生意有关，业绩稳定、分红靠谱、政策支持，看起来涨得慢，但是拉长时间看，跑赢90%的散户一点问题都没有。
那天吃完饭表舅跟我说，他上个月又加了2万股，打算拿到退休，等他60岁的时候，每年的分红差不多有5万块，加上养老金，够他和舅妈每年出去旅游两次，这种踏实的投资心态，反而比天天追涨杀跌的人赚的更多，投资到最后，拼的从来不是谁赚的快，而是谁赚的稳、赚的久。
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