去年年底朋友聚会,在合肥长安汽车做工艺工程师的发小阿凯掏出股票账户给我们看：3年多前花5万块买的奥特佳，现在账户市值8.2万，中间最高摸到过22.3万，最低跌到过4.2万，他愣是3年没动过，连T都没做过一次，在场几个去年在AI、中特估行情里亏了十几万的朋友都傻了，问他拿的什么妖股，波动这么大还敢拿？阿凯笑着晃了晃手里的工作牌：“我天天跟他们家产品打交道，它有没有价值我比券商研究员清楚。”
我研究A股也快8年了,见过太多靠消息炒股亏得底掉的普通人，阿凯是为数不多拿一只小票拿了3年还赚到钱的，今天就从他的真实经历出发，好好聊聊大家又爱又恨的奥特佳，既不吹也不黑，说点实在的。
1、3年坐了两轮过山车，他敢拿奥特佳的底气来自生产线
阿凯2019年之前是做燃油车工艺的,2019年长安新能源线扩招，他主动申请转去了新能源车间，第一个对接的核心零部件就是电动空调压缩机，当时送测的供应商有5家，有外资巨头电装、翰昂，也有国内的三花、奥特佳，连续测了1200小时的耐久+高低温环境测试，奥特佳的产品故障率只有0.21%，比电装的还低0.3个百分点，采购价反而比外资品牌便宜27%。 “那时候我就记住这个牌子了，毕竟车间里谁都不想天天处理零部件故障，能省成本还好用的供应商，我们比谁都欢迎。”阿凯说，那时候他特意去查了下奥特佳的股票，2019年年底股价才2块多，市值不到70亿，他当时就觉得有点低估，但年终奖还没发，也没闲钱买。
2020年3月美股熔断,A股跟着砸出黄金坑，奥特佳跌到了1.82元的阶段低点，阿凯刚拿到5万块年终奖，当天收盘前就全仓挂了单，买了27400股，连手续费算下来成本刚好1.825元。 后面的行情很多老股民应该有印象：2020年下半年新能源赛道启动，奥特佳跟着涨到4.6元，他账户浮盈7万多，周围同事劝他卖，他没卖，说采购部的人说比亚迪的订单都排到半年后了，肯定还能涨；2021年特斯拉产业链被爆炒，奥特佳最高摸到8.12元，他账户市值超过22万，那时候他正准备买婚房，首付刚好差10万，本来已经挂了卖单，结果车间主任说内部消息，奥特佳拿到了大众欧洲的热泵订单，市值至少能到300亿，他又撤了单，想再等等换个大点的房子。 后面的故事就有点扎心了：2021年下半年新能源板块回调，奥特佳一路跌到2022年4月的2.7元，账户最低只剩7.4万，等于坐了个超级过山车，那时候他对象都跟他闹，说他贪得无厌，到手的首付飞了，他专门跑去找采购部的同事问了两趟，确认比亚迪、长安的订单没砍，特斯拉的上海工厂还在加单，不仅没卖，还拿攒的2万块又补了7000股，成本降到了1.98元。 2022年下半年欧洲能源危机炒热泵出口，奥特佳又涨到6.8元，他又没卖；2023年新能源板块整体回调，奥特佳最低跌到2.9元，现在又回到3块左右晃，算下来3年多年化收益16%，比存银行、买理财强得多。 “我现在也不盼着它一下子涨到10块，我就看我们车间的新车型全换奥特佳的热泵、它海外订单占比到40%的时候，我再考虑卖，反正钱也不急用，放着呗。”阿凯说这话的时候特别淡定，完全不像那些天天看盘的散户。
2、别再骂它是妖股了，奥特佳的基本面真的被很多人低估了
我见过太多人提起奥特佳就骂“妖股”“垃圾”，说它动不动拉连板，跌起来也毫不含糊，完全是游资割韭菜的工具，但只要你愿意花10分钟翻下它的年报和行业数据，就会发现它根本不是什么空壳炒作标的，是热管理赛道实打实的隐形冠军。 先给大家科普下赛道逻辑：燃油车的热管理系统只需要负责发动机散热和驾驶室空调，单台车价值量也就1500-2000元；但新能源车不一样，要管电池、电机、电控三大核心部件的温度，冬天还要靠热泵系统给电池保温提升续航，单台车热管理的价值量直接跳到6000-10000元，是燃油车的3-5倍，现在全球新能源车渗透率才37%，国内是40%，至少还有翻倍的增长空间，而热泵系统的渗透率才22%，未来3年至少要涨到50%，整个热管理赛道的增量是非常确定的。 而奥特佳在这个赛道里的位置，比很多人想象的要高：它是全球第三大电动空调压缩机供应商，市占率12.3%，仅次于日本电装和韩国翰昂，国内排第二，仅次于三花智控，客户名单里特斯拉、比亚迪、长安、大众、广汽、Stellantis全是它的核心客户，2023年电动压缩机出货量1260万台，同比增长29%，这个数据是年报公开的，造不了假。 当然我也不吹它完美，它的问题也非常明显：前几年实控人变更留下了一些商誉问题，2022年因为铜价大涨、墨西哥工厂投产初期亏损，年报亏了4.1亿，导致很多人觉得它业绩爆雷是垃圾公司；再加上它的流通盘只有100亿左右，机构持仓占比不到5%，散户占比超过80%，游资进来随便拉一下就涨停，砸一下就跌停，看起来确实像妖股。 但我个人的观点是：很多人骂奥特佳是垃圾，本质上是自己没搞懂投资逻辑，把短期波动当成了公司本身的价值，如果它真的是没基本面的空壳公司，不可能拿到这么多全球主流车企的订单，更不可能连续10年出货量排在全球前三，那些因为追高被套就骂公司的人，本质上是自己的认知配不上自己的欲望，和公司没关系。
3、大部分人在奥特佳上亏钱，都是因为没搞懂自己的投资逻辑
我身边至少有5个朋友在奥特佳上亏过钱,总结下来无非三类人，基本也代表了散户在这类小票上亏钱的典型原因： 第一类是追热点的短线客，2023年10月炒小米汽车供应链，有传言说奥特佳是小米汽车的热管理核心供应商，3个交易日连拉3个板，从3块涨到4.1元，我一个玩短线的朋友4块钱满仓追进去，想着能涨到6块翻倍，结果后来小米辟谣说供应商还没完全确定，奥特佳连续跌了12天，跌到2.9元，他亏了28%割肉，到现在还在骂奥特佳是骗子。 第二类是抄底抄在半山腰的伪价投，2022年奥特佳跌到4块的时候，很多人看它2021年盈利6亿，市盈率才15倍，觉得是被错杀的白马股，满仓抄进去，结果后来铜价上涨、海外工厂亏损，年报爆雷亏了4亿，股价跌到2.7元，亏了30%多又骂骂咧咧割肉，说价投都是骗人的。 第三类是拿不住的普通人，2020年2块多买了奥特佳，涨了20%就赶紧卖了，后来看到涨到8块又拍大腿，追进去又被套，反复折腾来回亏钱。 我个人的观点非常明确：你买任何股票之前，先想清楚你是来做短线还是做长线的，做短线你就按短线的纪律，破位就跑，不要套了就说自己是价投要长期持有；做长线你就别天天看K线，去研究公司的订单、产能、行业增速，要么你像阿凯一样有一线的信息差，要么你就愿意拿3-5年，不然你别碰这种弹性大的小票，涨的时候你拿不住，跌的时候你扛不住，最后肯定亏钱。
4、2024年想投奥特佳，你得先搞懂这3个核心问题
现在奥特佳的股价在3块左右晃,很多人问我能不能买，我从来不荐股，但你要是真对这个标的感兴趣，先想清楚三个核心问题，能接受再考虑： 第一个问题：行业增长还能不能持续？我查了行业公开数据，2024年全球新能源车销量预计是1700万辆，同比增长25%，国内新能源车出口预计增长30%，热管理的市场规模预计从2023年的1800亿涨到2026年的4500亿，复合增速35%，赛道的增长确定性是非常高的，只要奥特佳不犯大错，肯定能吃到行业红利。 第二个问题：奥特佳的业绩能不能兑现？2023年奥特佳的业绩预告已经扭亏，预计盈利2.5-3.2亿，墨西哥工厂已经开始量产给北美特斯拉、大众供货，毛利率从2022年的11%涨到了2023年的16%，现在铜价比2022年高点跌了18%，成本端压力小了很多，机构预测2024年它的净利润能到5.5-6.5亿，对应现在130亿的市值，市盈率才20倍左右，比同行业的三花智控（30倍）、银轮股份（25倍）都低，估值是合理的。 第三个问题：风险你能不能承受？首先是行业价格战，现在热管理行业参与者越来越多，价格战可能会拉低毛利率；其次是客户集中度高，前五大客户占比超过60%，要是丢了特斯拉或者比亚迪的订单，业绩会受很大影响；还有之前的实控人股权纠纷有没有遗留问题，这些风险你都要提前考虑到，能承受再投，承受不了就别碰。
最后我还是想回到阿凯的例子,前几天他跟我说，他们车间新上的比亚迪海豹配套订单，热管理系统全是奥特佳的，他现在每个月发了工资还会买1000股，就当定投了，我问他后悔没在8块的时候卖吗？他说不后悔：“那时候卖了我也拿不住钱，说不定又去追别的热点亏了，现在拿这个票，我知道它的产品好不好，心里踏实。” 我其实特别认同他的话，我们普通散户，没有机构的信息优势，没有几百万的资金量，与其天天在网上找内幕消息、追涨杀跌，不如多看看自己身边的行业，看看你工作中接触的产品、你常买的品牌，有没有对应的上市公司，拿住了，比你瞎折腾强，奥特佳不是什么十倍妖股，也不是什么完美的公司，但它就是一个普通打工人靠自己的工作认知就能抓住的投资机会，很多人天天找牛股，其实牛股就在你身边，只是你没注意而已。
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