上周我刷东方财富600837股吧的时候，刷到一条点赞过千的留言：“14.2的本，拿了3年，浮亏42%，现在工资发了就补1000股，就当给我家刚上小学的儿子存娶媳妇的钱了，大不了再拿10年，我不信海通能一直趴在8块钱。”
这条留言我截图发给了我表哥，他没回我，晚上吃饭的时候给我发了个他的持仓截图：12万股600837海通证券，成本13.8元，当前浮亏67万，我表哥是杭州某互联网公司的后端程序员，2021年那会全网都喊“全面牛市即将到来”，他听部门同事说“券商是牛市先行军，头部券商稳赚不赔”，把当时准备换车的150万全部砸进了海通证券，本来想赚个20%换个宝马5系，结果3年过去，车没换成，本金快亏掉一半,现在连孩子报3万块钱一年的编程兴趣班都要犹豫半天。
这段时间我没事就蹲东方财富600837的股吧，看着30多万持仓股民的喜怒哀乐，有人天天骂监管骂公司，有人晒每月补仓的截图打气，有人喊着“马上要重组、目标价20元”，也有人默默割肉销户说“再也不碰券商股”，作为跟踪券商行业快5年的财经写作者，今天我就和大家好好聊聊600837海通证券这只股票,以及背后大多数散户炒券商都会踩的坑。
股吧里的众生相：有人套3年浮亏40%，有人每月发工资就补1000股
我在600837的股吧蹲了整整一个月，见过最夸张的一个股民，2015年牛市最高点28块钱买的海通，拿到现在快9年了，中间只补过一次仓，成本摊到22块，现在浮亏超过60%，他说“早就忘了账户密码，等什么时候海通涨回20再想密码的事”。
还有个98年的小姑娘，去年刚毕业进了证券公司当理财顾问，听公司同事说“券商估值已经到历史底部了”，把自己攒的2万块钱压岁钱全部买了海通，成本9.2元，现在浮亏15%，她每天在股吧打卡记录涨跌，说“要是赚了钱就去看周杰伦的演唱会，亏了就当强制储蓄了”。
当然最多的还是像我表哥这样的中年散户：上有老下有小，手里有点闲钱不敢存银行怕贬值，炒题材股怕被割韭菜，听人说头部券商稳、估值低、不会退市，就闭着眼买了，结果一套就是三五年，补仓补到手里没流动资金，割肉又怕割在黎明前，只能天天在股吧里发泄情绪,或者看别人唱多给自己打气。
我表哥上个月还跟我说，他现在每个月发了工资，除了还8000块房贷、给孩子留2000块生活费、给双方父母各1000块赡养费，剩下的3000多块钱全部用来补海通，“现在8块多的价格，就算再跌能跌到哪去？补到15万股，等下次牛市来15块卖，刚好能给孩子攒个首付”。
我当时直接泼了他冷水：你有没有想过，可能未来5年都没有你以为的那种全面牛市？就算有，海通能不能涨到15块都是未知数，这不是我故意打击他，而是我接触过的炒券商赚了钱的散户，没有一个是靠死扛拿三五年赚钱的，券商本身的属性,就不适合做长期价值投资。
600837海通证券到底怎么了？跌了3年的头部券商，是价值陷阱还是估值洼地
很多人说海通是头部券商，市值才1000多亿，PB不到1倍，PE才10倍，肯定是低估了，闭着眼买就行，但大家有没有想过,为什么它估值这么低却一直不涨？
我们先看基本面，海通2023年年报显示，全年营收232.15亿，同比下滑21.17%；归母净利润55.37亿，同比下滑37.57%，这个业绩在头部券商里基本上是垫底的水平，为什么业绩这么差？核心原因有三个：
第一是投行业务拖了后腿，2022年海通因为保荐的上市公司造假，被罚没了超过1亿的资金，还暂停了投行业务相关资格半年，2023年投行业务收入直接下滑了42%，去年IPO整体收紧，本来蛋糕就小，海通还因为之前的合规问题抢不到项目，自然赚不到钱；
第二是经纪业务持续内卷，现在券商佣金率已经降到了万1甚至万0.8，比5年前的万3降了70%，现在散户交易1万块钱，券商只能赚几毛钱的佣金，海通的经纪业务收入去年也下滑了14%，这块本来最稳的现金流现在也不香了；
第三是自营业务波动太大，2020年行情好的时候海通自营赚了72亿，2022年行情差的时候自营亏了20亿，2023年也就赚了21亿，相当于看天吃饭,行情不好的时候业绩直接变脸。
我个人的观点是：现在的海通说不上是价值陷阱，但也绝对不是大家以为的“闭眼买就能赚”的估值洼地，券商本身是强周期行业，它的估值低是有原因的：一方面整个行业同质化严重，没有什么差异化的竞争力，大家都是靠佣金、投行、自营吃饭，牛市一起赚，熊市一起亏；另一方面现在A股的生态已经变了，2015年那种全民炒股的全面牛市几乎不可能再有，现在都是结构性行情，资金都往AI、新能源这些热点板块走，券商根本没有长期上涨的逻辑，最多就是行情好的时候脉冲涨个20%-30%,然后又跌回原点。
很多人拿海通和中信证券比，说中信市值3000亿，海通才1000亿，海通肯定被低估了，但你去看两者的业绩，中信2023年净利润是170亿，是海通的3倍，人家的投行业务、资管业务都比海通强太多,估值比海通高是很正常的。
蹲了1个月股吧，我发现90%的散户炒券商都踩了同个坑
我在600837股吧看了上万条留言，发现90%的散户炒券商亏钱，本质上都是踩了同一个坑：把券商当成了价值投资标的，抱着“拿个三五年等牛市就能翻倍”的心态死扛,完全搞错了券商的投资逻辑。
第一个坑：迷信“券商是牛市先行军”的老黄历，很多人对券商的印象还停留在2014、2015年，那时候券商板块整体涨了5倍，只要买了随便赚，但现在A股已经有5000多只股票了，比2015年多了3000只，市场的资金根本拉不动所有股票，现在就算有行情也是结构性行情，2019、2020年那波行情，创业板涨了2倍，券商板块才涨了50%，然后又跌回了原点，你要是那时候拿海通拿到现在，还亏20%，我去年认识的一个上海的阿姨，2022年看股吧说“海通要和国泰君安重组”，11块满仓买了20万，现在还套着27%，天天在股吧骂造谣的人，我跟她说重组的消息都是游资放出来骗散户接盘的，她还不信，说“万一真重组了呢”。
第二个坑：越跌越补，补到没有流动资金，很多人买券商的逻辑是“反正不会退市，跌了就补，摊低成本，涨回来就能赚”，但你有没有算过时间成本？你14块买的海通，跌到8块你补了一倍的仓，成本摊到11块，要涨37%才能回本，要是行情不好3年涨不回来，你这钱放在里面3年没有任何收益，要是拿去买理财，3年也有10%的收益，相当于你多亏了10%，我表哥就是典型，现在他的仓位70%都是海通，去年他父亲生病做手术，拿不出10万块钱的手术费，只能找亲戚借，要是他当时不把所有钱都拿去补仓,何至于这么难？
第三个坑：天天蹲股吧看消息炒股，我发现很多买了600837的散户，每天至少刷10次股吧，看到有人唱多就开心，看到有人唱空就骂人，股吧里的消息90%都是没用的：要么是被套的散户发泄情绪，要么是游资放出来的假消息，要么是券商的研报喊“买入”，你要是跟着这些消息操作，追涨杀跌，只会亏得更多，我见过一个散户，上个月看到股吧说“降印花税要来了，券商要涨停”，9块钱追高买了5万股，结果第二天就跌了3%，套了快10个点,现在天天在股吧骂。
给600837持仓散户的3个实在建议，我身边靠券商赚钱的人都这么做
我不是不看好海通证券，作为国内排名前5的头部券商，它的基本面没有大问题，退市更是不可能，但如果你想靠它赚大钱，真的要换个思路，我身边有几个常年做券商股的朋友，每年都能从券商身上赚10%-20%，他们的方法其实很简单，我总结了3个建议,给大家参考：
第一，先算清楚自己的仓位和风险承受能力，不要盲目补仓，如果你现在持仓海通的仓位已经超过了5成，而且浮亏超过了20%，就不要再把生活费、应急钱拿去补仓了，投资首先要保证自己的生活不受影响，不要为了炒股连生病的钱、孩子上学的钱都投进去，真的没必要，我上个月已经劝我表哥停了每月补仓的操作，留了10万块钱的应急资金，剩下的钱他拿去买了指数基金，现在他的心态好了很多,也不会每天下班就盯着海通的行情叹气了。
第二，不要天天蹲股吧，有时间多研究下行业逻辑，你与其每天在股吧和人吵架、等利好消息，不如花1个小时看看海通的财报，看看券商行业的政策，你就会明白现在券商为什么不涨，什么时候才会涨，我那个做券商赚钱的朋友，从来不在股吧看消息，他只看两个指标：一个是两市的成交量，一个是券商板块的整体涨幅，他的逻辑很简单：券商是靠交易吃饭的，没有成交量就没有行情，什么时候两市成交量连续10天破万亿，券商板块连续3天涨幅超过5%，那个时候再进场，比你现在抄底抄在半山腰强太多，2023年10月底那波行情，他就是看到成交量连续破万亿，9块钱买的海通，10.2元就卖了，赚了13个点，也不贪，一年做个1-2次这种行情，比拿3年亏40%强太多。
第三，如果你实在看好券商，不如买券商ETF，不要单买个股，券商板块的个股波动很大，你买海通可能因为它的合规问题、业绩问题涨不过板块，但是买券商ETF至少能跟上板块的平均涨幅，而且不用担心踩雷，对于普通散户来说,买ETF比买个股安全太多。
昨天我又刷了下600837的股吧，看到有个股民留言说：“拿了4年，已经不看涨跌了，就当存定期了。”其实我挺感慨的，很多人来股市的时候都是想赚钱的，结果套着套着就变成了“长期投资”，套着套着就和股票较劲了，我始终觉得，投资是为了让我们的生活变得更好，而不是给我们添堵，如果你买一只股票买的天天心情不好，每天都要骂街，那就算它未来能涨十倍,也不值得你拿。
对于海通证券这只股票，我最后的个人观点是：如果你是做短期波段，现在的价位确实不算高，等行情来的时候赚个10%-20%没问题；但如果你想拿个三五年翻倍，我劝你还是趁早打消这个念头，现在的A股，已经不是以前的A股了，死守着老黄历，最后只会亏了钱,还浪费了时间。