最近半个月，我至少收到了20多条私信，问的全是同一个问题：春兴精工会不会ST？还有我远房表哥李军，苏州一家电子代工厂的车间主任，手里拿了12万的春兴精工，套了快4年，最近连刷3天股吧，整宿整宿睡不着，昨天半夜11点还给我打语音，开口第一句就是“老弟，你跟我透个底，春兴真要ST了吗？我那12万可是准备给我姑娘上初中交择校费的”。
我特别能理解大家的焦虑，毕竟这两年A股的监管越来越严，2023年一年就有40多家公司被ST，一戴帽就是连续三五个跌停，谁都怕踩这个雷，尤其是春兴精工这种曾经的5G妖股，散户基数特别大，截止2023年三季度，股东户数还有18万，随便出来个“ST”的传言,就能让一堆人慌神。
今天我就不玩虚的，从最新的A股ST规则、春兴近3年的财报数据、潜在的风险点三个维度，把这个事说透，最后也给持有或者想入手春兴的朋友几个我个人的实在建议，全是干货,建议大家收藏了慢慢看。
先搞懂2024年最新ST规则，别被半吊子“财经博主”骗了
很多人对ST的认知还停留在10年前的老规则：“连续两年亏损就会被ST”，说实话，要是你现在还抱着这个观念炒股，亏了钱真的不冤，2020年退市新规落地之后，ST的触发逻辑早就改了，现在我们说的“戴帽”分两种：一种是退市风险警示*ST，一种是其他风险警示ST,两者的触发条件完全不一样。
先讲大家最怕的ST，也就是触发退市风险的情况，核心财务类触发条件是“最近一个会计年度经审计的净利润为负（扣非前后孰低）且营业收入低于1亿元”，两个条件必须同时满足才会戴ST，缺一个都不行，除此之外还有两个补充财务条件：最近一年净资产为负、最近一年审计报告被出具无法表示意见或否定意见，满足任意一个也会被*ST。
而普通ST的触发条件，大多和公司治理有关：比如违规担保余额超过净资产的5%且逾期未解决、实控人占用公司资金未归还、公司主要银行账户被冻结、董事会无法正常召开会议形成有效决议等,这些情况出现才会被戴普通ST。
我见过太多半吊子博主，看到春兴2021、2022年连续两年亏损，2023年扣非净利润还是负的，就张嘴喊“春兴要ST了”，完全是不懂规则瞎起哄，举个最简单的例子：某养猪行业龙头2021到2023年连续三年亏损，累计亏损超过400亿，但是每年营收都突破千亿，净资产为正，审计意见也是标准无保留，人家到现在也没被ST，这就是新规的逻辑：引导市场淘汰没有持续经营能力的空壳公司,而不是错杀有正常营收的实体企业。
搞懂了规则，我们再对标春兴精工的情况,会不会ST就一目了然了。
拆解春兴精工3年核心数据：离ST红线到底差多远？
我特意翻了春兴精工2021到2023年的所有公开财报和公告，把和ST相关的核心指标全部拎了出来,大家可以自己对照规则看：
第一，营收规模远高于1亿红线
2021年春兴精工总营收39.8亿元，2022年总营收34.5亿元，2023年业绩预告总营收28-32亿元，连续三年营收都在30亿上下，是1亿红线的几十倍，首先就把*ST的核心触发条件给堵死了。
第二，净资产持续为正，2023年归母净利润转正
2022年末春兴精工的净资产是21.2亿元，2023年业绩预告显示，当年归母净利润盈利1.3-1.9亿元，年末净资产会上升到22.5-23.1亿元，完全不存在净资产为负的情况。 很多人会揪着“2023年的盈利是靠卖子公司得来的，扣非净利润还是亏2.3-3亿”说事，但我要明确说：按照现行规则，扣非亏损根本不构成ST的触发条件，只要营收过1亿，哪怕扣非亏10亿,也不会因为这个戴帽。
第三，审计意见合规，其他风险全部解除
春兴精工2021、2022年的年报审计意见都是标准无保留意见，2023年目前没有任何公告显示审计会出现异常，之前大家担心的实控人违规担保问题，2022年涉及的3.8亿违规担保，已经在2023年6月全部清偿完毕，担保责任完全解除，也没有实控人资金占用、银行账户冻结的公告。
就目前公开的信息来看，我可以非常肯定的给大家一个结论：*2024年春兴精工被ST或者ST的概率不到1%，基本上不可能**。 当然我也知道有人会抬杠：“你怎么知道它不会财务造假？突然爆雷怎么办？”，说实话，要是怕无迹可寻的财务造假，那A股90%的股票你都别买，我们做分析只能基于公开的合规信息，要是连会计师事务所的标准无保留意见都不信，那真的没必要炒股，存银行最安全，当然如果后续真的爆出来财务造假，那另说,但目前来看完全没有这个迹象。
我表哥拿春兴4年的踩坑教训：比ST更可怕的是“不会ST就安全”的错觉
很多人看到这里可能会松一口气：“原来不会ST啊，那我可以满仓干了”，千万别这么想，我表哥李军就是吃了这个亏。 2019年春兴精工炒5G概念，从3块多涨到14块，他身边很多厂里的同事都买了，赚了钱就晒交割单，他眼红得不行，在7块多的时候冲进去买了6万块，后来跌到5块，他听厂里的采购说春兴的订单还很多，还要布局新能源汽车业务，肯定能涨回来，就又凑了6万补仓，成本摊到5.8元，结果后来一路跌到2块多，中间反弹到4块多他没卖，现在又跌到3块多，算下来套了快40%。 他之前一直安慰自己：春兴营收这么高，肯定不会ST，拿着总有涨回来的一天，但我去年就跟他说，不会ST不代表不会跌，你看看现在A股多少不会ST的股票，阴跌三五年，跌个70%、80%的，比ST还惨，比如他另一个同事2020年20多块买的欧菲光，现在才6块多，也没ST啊，跌了70%,比很多ST股跌的还多。
在我看来，春兴现在的问题根本不是ST，而是业务基本面的持续性问题，这些风险比ST要实际得多： 第一，核心业务增长乏力，春兴目前的业务结构里，消费电子结构件占比60%，通信基站结构件占比25%，新能源汽车结构件只占15%，现在消费电子需求持续疲软，苹果、安卓都在砍单，春兴的消费电子订单连续三年下滑，2023年营收比2021年少了10亿，主要就是消费电子业务掉的，通信业务更不用讲，5G建设高峰已经过了，三大运营商的资本开支连续两年下降，6G还在研发阶段，至少3年内贡献不了多少收入，唯一有增长潜力的新能源业务，规模太小，而且现在新能源供应链卷得要死，毛利率只有个位数，能不能做起来还两说。 第二，公司治理有明显瑕疵，实控人孙洁晓2019年就因为内幕交易春兴精工的股票，被判了缓刑还罚了巨款，2022年又违规担保3.8亿，完全不把中小股东的利益放在眼里，说明公司内部治理漏洞很大，以后会不会再出什么幺蛾子谁也说不准。 第三，减持压力巨大，2023年以来，前十大股东里有4个都在减持，高管也在轮番套现，合计减持金额超过2亿，这些低成本的筹码一出来，股价根本涨不动。 我个人的观点是：春兴现在就是典型的“困境反转预期股”，赌的就是新能源业务能做起来，要是再过两三年，新能源业务还是占比不到20%，消费电子和通信业务继续下滑，就算不会ST，也会慢慢变成1块多的仙股，到时候就算不ST,你手里的钱也亏得差不多了。
给持有或者想入手春兴的3个实在建议，都是我掏心窝子的话
我知道很多人现在要么已经被套在春兴里，要么是想抄底赌它反转，我结合自己这么多年的财经观察，还有我表哥的踩坑教训，给大家三个实在建议： 第一，先搞懂规则再炒股，别被情绪牵着走，现在很多人在股吧、抖音喊春兴要ST，要么是不懂规则瞎喊，要么是想骗你割肉拿低价筹码，要么就是手里没票唱空想捡便宜，你要是连ST的规则都搞不懂，别人一喊你就慌，割肉割在地板上，那你不亏钱谁亏钱？还有的人觉得不会ST就稳了，满仓加杠杆干，那也是傻，前面说了，不会ST也可能跌得你认不出来。 第二，别把“困境反转”当成信仰，预期兑现了再加仓也不迟，很多人拿春兴是赌它新能源业务做起来，这个逻辑没问题，但你别把全部身家压在预期上，我给我表哥的建议就是，他现在手里的筹码就拿着，别补仓，什么时候春兴的新能源业务营收占比超过30%，扣非净利润连续两个季度转正，什么时候再加仓，不然就拿着底仓看戏，涨了更好，跌了也不会亏更多。 第三，如果你是短线炒概念，记得见好就收，别恋战，春兴是出了名的妖股，每次炒5G、炒消费电子、炒新能源汽车，它都会跟着动，但是每次涨完都会跌回去，你要是短线进来炒概念，赚了10%、20%就赶紧走，别想着拿长线,不然很容易被套在山顶。
最后说几句心里话
我写这篇文章不是给春兴精工站台，只是想把“会不会ST”这个事给大家说清楚，避免很多散户被莫名其妙的谣言坑了，总结下来就是两句话：第一，春兴2024年几乎不可能被ST，大家不用在这个事上焦虑；第二，不会ST绝对不是你买入或者持有它的理由，注册制时代，炒差炒壳的时代已经过去了，就算不会ST，基本面没有改善的股票，最终只会被市场慢慢边缘化，无人问津。 我表哥现在已经想通了，手里的12万春兴就拿着，每年拿分红，要是过两年新能源业务做起来，股价涨到6块他就卖，给姑娘交择校费，要是做不起来，就当是买个教训，以后再也不瞎听消息炒股了。 其实炒股就是这样，你永远赚不到你认知以外的钱，你连ST的规则都搞不懂，连公司的财报都不会看，光靠听消息炒股，不亏钱才是怪事，希望大家看完这篇文章，以后再碰到有人喊某只股票要ST，先自己去翻一下规则，翻一下财报，别慌慌张张的就割肉，也别傻乎乎的就抄底。 如果你还有其他股票的问题，也可以在评论区留言,我会尽量给大家解答。
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