我知道点进这篇文章的朋友，十有八九是手里攥着中国生物制药的股票，要么套了几个点心里发慌，要么犹豫要不要抄底，特意来股吧找参考的，我太懂这种感受了——我小姨2021年12.3元入场中生，最多的时候浮亏超过60%，那段时间她每天刷股吧刷到凌晨，一会看到有人说“中生业绩爆雷要跌到2块”吓得失眠，一会看到有人说“创新药风口要来要涨到20”又开心得要加菜，整整两年把自己折腾得血压都高了，直到去年底她刚解套赚了15%，拉着我吃饭的时候还在说：“早知道当年多看看公司到底做啥的，也不至于被股吧里的情绪牵着鼻子走。”
作为跟踪中生快4年的行业写作者，我前前后后泡了3个多月的股吧，见过2021年股价高点时全社区喊“年底换宝马”的疯狂，也见过2023年初股价跌到4.7元时满屏骂“骗子公司”的戾气，今天就好好和大家唠唠这家被股吧情绪严重低估的药企，内容都是我跑了3家医院、问了2个行业内的朋友，再结合真金白银的持仓得出来的结论，不吹票也不黑,只说真话。
逛了3个月中国生物制药股吧，我看见散户最真实的悲欢
股吧这个地方，说白了就是散户的情绪集散地，你在这里能看到最真实的普通人投资百态，我随便举几个印象深刻的例子： 有个ID叫“20块等中生”的网友，2020年跟着疫苗热冲进来，16块的成本，拿了3年浮亏超60%，每天雷打不动发两条帖，一条骂中生管理层不重视市值，一条问“今天能涨1个点吗”，我翻他的历史帖，发现他最初买中生的原因是“朋友说生物制药是黄金赛道，名字里带生物的都能涨”，连中生的核心业务是啥都不知道； 还有个做波段的老股民ID叫“药店张哥”，本身开了家社区药店，对中生的产品熟得很，每次股价跌到5块左右就加仓，涨到6.5就减仓，去年一年在中生上赚了20%，他每次发帖都会附一张自己药店卖的中生产品的照片：氟比洛芬凝胶贴膏、恩替卡韦分散片、布洛芬颗粒，说“我卖了10年他家的药，质量比很多进口货都好，价格还便宜，只要低于5块我就敢买”，但每次他发帖都会被一堆套牢的网友骂“托，又来骗我们接盘”。
我小姨的经历更典型，她当初买中生就是刷股吧看到有人说“中生投资科兴一年赚几百亿，业绩要飞天”，脑子一热把给儿子准备买房的30万首付全投进去了，结果刚买完就遇到医药板块回调，一路跌一路补，最多的时候亏了18万，转折点是去年12月全家阳的时候，她烧到39度，关节疼得下不了床，我给她拿的两盒氟比洛芬凝胶贴膏，贴了两次就缓解了大半，她拿过盒子一看，生产企业是正大天晴，再一查，正大天晴居然是中国生物制药的核心子公司，那天她第一次没刷股吧找消息，自己翻了半天中生的年报，一边翻一边拍大腿：“原来我买的公司不是只做疫苗啊，这么多常用药都是他家产的？我之前真是傻，听别人说啥就信啥。”
那天她特意在股吧发了个帖：“今天用了自家公司的膏药，效果真的好，剩下的仓位我不割了，拿3年再说。”底下有300多条回复，有说自己家人吃正大天晴的乙肝药吃了8年，病情控制得特别好的；有说自己是护士，科室里一半的镇痛药用的都是中生的；也有冷嘲热讽说“又来一个托，等着亏到姥姥家”的，但我小姨这次没受影响，反而真的沉下心来研究公司，今年上半年中生涨到6.8的时候，她把当初挪用的首付部分取出来了,剩下的10万股仓位真的打算长期拿。
别被股吧情绪带偏：中国生物制药的基本面，真没大家骂的那么差
股吧里现在最多的吐槽就是“中生业绩爆雷，一年不如一年”，但只要你认真看过近3年的财报就会发现，大家骂的“业绩下滑”，本质上是把一次性投资收益当成了常态,完全忽略了主营业务的增长。
首先给大家算个最基础的账：2021年中生的归母净利润是146亿，其中有近100亿是科兴中维的新冠疫苗分红，属于一次性的非经常性收益；2023年中生的归母净利润是25亿，看起来降了很多，但扣掉非经常性损益之后的扣非净利润是24.2亿，同比2022年增长了18.7%，2024年中报的扣非净利润更是同比增长了22%，这个增速在国内TOP10的药企里能排到前3，我经常和身边的朋友打比方：这就像你开了个餐馆，平时一年赚20万，去年你买彩票中了100万，今年没中奖，你不能说你的餐馆生意爆雷了对吧？很多散户连归母净利润和扣非净利润的区别都没搞懂，看到财报里利润降了就跟着骂，本质上是懒,连自己买的公司赚的什么钱都没搞清楚。
再拆解下中生的基本盘，说它是国内药企里的“隐形王者”真的不夸张： 第一块现金牛业务是肝病用药，正大天晴在国内肝病领域的市占率连续12年第一，乙肝常用药恩替卡韦的市占率超过60%，现在国内有近2000万乙肝患者，每3个吃恩替卡韦的人里，就有2个吃的是中生的产品，很多人说集采把药企的利润打没了，但对中生来说反而利大于弊：恩替卡韦集采之前价格是18块钱一片，中生的市占率只有20%，集采之后降到1毛8一片，市占率直接涨到60%，薄利多销算下来，整体利润反而比集采之前高了30%，现在中生在非酒精性脂肪肝、肝癌等领域的管线也已经到了临床后期，这块业务每年稳定贡献40%的营收，基本盘稳得很。 第二块增长曲线是肿瘤和创新药，中生每年的研发投入占营收的11%左右，2023年研发投入超过53亿，比很多中小型创新药企的总营收都高，现在已经获批的PD-1派安普利单抗、第三代肺癌靶向药安罗替尼，都是年销售额超10亿的大单品，还有3个ADC（就是大家常说的“精准抗癌药”，能定向杀死癌细胞，副作用比化疗小很多）管线进入临床后期，进度在国内药企里排前5，我在CRO公司做临床监查的表姐说，中生的临床推进效率是她接触过的国内药企里最高的，合规性做得特别好，很少出现数据造假或者临床暂停的情况，“很多创新药企是为了炒股价做管线，中生是真的想把药做出来卖钱”。 还有大家容易忽略的是中生的渠道优势，它的销售网络覆盖了国内90%以上的三甲医院和70%以上的基层卫生院，很多刚获批的创新药，别的药企可能要铺半年才能进到县城医院，中生1个月就能铺完,这个优势是其他药企根本比不了的。
我在这里说句个人观点：很多人在股吧里骂中生是“传统药企没有想象力”，但对普通投资者来说，这种有稳定现金牛、有明确增长管线、产品真真切切能解决普通人需求的药企，才是最适合拿长线的标的，那些PPT做的天花乱坠、一款产品都没卖出去就炒到几百亿市值的创新药企，确实有翻倍的可能，但更有可能直接退市,你觉得哪种更适合咱们普通散户？
我拿3年的底气：从身边的2个小事，看中国生物制药的长期价值
很多人问我为什么敢拿中生3年，其实不是我会看K线，也不是我有内部消息，而是我从身边的两个小事里，真切感受到了这家公司的价值。 第一件事是我堂哥的经历，他是河南一个县城人民医院的内科医生，去年他接待了一个72岁的肺癌晚期患者，老人的儿子在广州打工，每个月赚6000多块，之前老人吃的进口靶向药，每个月要花5万多，儿子攒的钱全花光了还欠了十几万外债，实在吃不起打算放弃治疗，后来堂哥给他换了中生的安罗替尼，进了医保之后报销完每个月只需要花2800多，老人吃了半年，上次复查肿瘤缩小了1/3，现在还能自己下地种菜，上次特意给科室送了一面锦旗，说“是国产药救了我的命”，堂哥说现在他们科室里开的国产创新药，中生的占比超过40%，不是医生想给患者开国产药，是真的效果差不多，价格差好几倍，普通老百姓用得起。 第二件事是我上个月去社区药店做调研，老板和我说，现在中生的氟比洛芬凝胶贴膏、布洛芬颗粒、降压药的销量，比同类型的进口货高3倍，“很多老人点名要中生的药，说用了十几年了放心，价格还比进口的便宜一半，我们进货都要提前半个月订，不然容易断货”。
这两件事让我想通了一个道理：医药行业的本质是民生行业，你生产的药能不能卖得好，归根到底要看能不能解决普通人的需求，能不能让老百姓用得起，现在中国有2.8亿老年人，未来10年慢性病、肿瘤的用药需求至少会翻3倍，中生的管线刚好踩中了这个最大的趋势，而且它的产品定价亲民，渠道够下沉,根本不愁卖。
现在股吧里很多人拿中生的股价和恒瑞比，说恒瑞涨了多少中生涨了多少，我觉得根本没必要比，恒瑞的优势是肿瘤管线的进度更快，中生的优势是基本盘更稳、估值更低，现在中生的PE只有12倍，恒瑞的PE是35倍，就算中生的业绩每年只涨15%，3年之后业绩就能翻一倍，就算估值不变，股价也能翻倍，这个确定性已经很高了，我个人的观点是，对于咱们普通散户来说，不要总想着买那种一年翻10倍的大牛股，那种股票万分之一的概率，你我大概率遇不到，拿这种每年稳定增长15%-20%、估值低、安全边际高的公司，3年赚个一倍，已经跑赢90%的投资者了。
给逛中国生物制药股吧的朋友3个真心话，都是我真金白银踩坑踩出来的
最后我想给所有在逛中生股吧、持有或者打算买中生的朋友说3句真心话，都是我自己投资这么多年踩了几十万的坑总结出来的，希望能帮到大家： 第一，别把股吧的情绪当决策依据，股吧这个地方，股价涨的时候全是吹票的，股价跌的时候全是骂人的，你要是跟着这个做决策，百分百会高买低卖，2021年中生涨到17块的时候，股吧里全是说要涨到30的，结果套了一堆人；2023年跌到4.7块的时候，股吧里全是说要退市的，结果现在涨到6块多了，你如果真的看好中生，就去翻3份年报，去家附近的药店问问他家的产品好不好卖，比你刷10天股吧有用。 第二，别加杠杆，别all in，我小姨当年就是听了股吧里的人说“all in中生，年底换宝马”，把儿子的买房首付都投进去了，结果套了两年差点耽误孩子结婚，投资是为了让生活更好，不是赌身家，就算你再看好一家公司，最多也不要拿超过30%的仓位去买，就算跌了也不影响你的正常生活，你才能拿得住。 第三，拿得住才能赚大钱，我认识一个老股民，2018年中生跌到2.3块的时候买的，拿到2021年17块卖的，翻了7倍多，他说他那几年也天天逛股吧，但是从来不会跟着别人的情绪走，每年都去参加中生的股东会，去看看公司的管线进展，去问问销售人员产品卖得好不好，“买股票就是当公司的合伙人，你要是天天听别人说你合伙人不好，你早就撤了，怎么可能赚到大钱？”
现在我每天也会抽10分钟逛下中国生物制药股吧，看看大家的吐槽，也看看大家分享的用了中生产品的真实感受，反而觉得越来越踏实，我知道现在很多人还在被套，还在焦虑，我想和大家说：短期的涨跌都是情绪决定的，只要公司的基本面没问题，产品有人用，业绩在增长，股价迟早会涨回来的，你不妨少刷一会股吧，少看一会K线，去家附近的药店问问中生的药好不好卖，问问身边当医生的朋友中生的药有没有人用,你心里自然就有答案了。
最后说一句，我自己的中生仓位成本是5.2元，打算至少拿3年，目标价12元，我们3年之后再来看。（本文仅为个人观点，不构成任何投资建议，投资有风险,入市需谨慎）
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